????????近期，杭州小影創新科技股份有限公司(下稱“小影科技”)提交了招股說明書，擬創業板上市，公開發行不超過1000萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。

????????IPO日報發現，小影科技存在每注冊資本的價格暴增的情況，但主產品的用戶數量卻暴跌，公司還曾一度資不抵債。

????????每注冊資本的價格暴增

????????據了解，小影科技成立于2012年，由韓晟出資設立。

????????截至招股說明書簽署日，韓晟、熊永春和陳成豐合計持有小影科技41.12%的股權，且上述三人均簽署了一致相關行動協議，因此上述三人均為小影科技的實控人。

????????需要指出的是，IPO日報注意到，小影科技每注冊資本的價格在同一日出現相差150多元的情況。

????????招股說明書顯示，2020年10月，達晨創景將其持有小影科技部分的股權分別轉讓給了達晨創投、達晨財智、財智創贏，轉讓價均為387.41元/注冊資本。同日，熊永春將其持有小影科技的股權均以542.37元/注冊資本的價格分別轉讓給了君潤科智、王玉，陳成豐將其持有小影科技的股權均以542.37元/注冊資本的價格分別轉讓給了君潤恒惠智、王玉，劉瓊將其持有小影科技的股權均以542.37元/注冊資本的價格分別轉讓給了君潤科智、君潤恒惠。

????????也就是說，同一天，小影科技每注冊資本的轉讓價格相差了150多元，高價相比低價多了約40%。

????????對此，小影科技表示，達晨創投、達晨財智、財智創贏所獲得的小影科技轉讓價格主要是達晨創投和達晨財智相關持股主體調整，該價格參考了 2020 年 7月公司增資價格，而君潤科智、君潤恒惠、王玉入股的價格參考了 2020 年 8 月公司增資價格， 系交易各方協商確定。

????????需要指出的是，按照小影科技所述，達晨創投、達晨財智、財智創贏入股的價格是參照2020年7月時的增資價格，而君潤科智、君潤恒惠、王玉入股時是參照2020年8月的增資價格。

????????數據來源：招股說明書

????????也就是說，小影科技每注冊資本的價格在短短一個月內暴增了40%。

????????那么，短短一個月的時間內每注冊資本的價格暴增40%又是何原因?

????????曾一度資不抵債

????????小影科技是移動端視頻創作軟件和服務提供商，主要從事移動端視頻創作軟件產 品及服務的設計、研發及銷售推廣。

????????2019年-2021年(下稱“報告期”)，小影科技分別實現營業收入19570.19萬元、30150.59萬元、38490.55萬元，凈利潤分別為-5053.18萬元、4316.9萬元、8201.86萬元。

????????需要指出的是，雖然小影科技的業績呈現持續上升的趨勢，但其才剛扭虧為盈。

????????招股說明書顯示，截至2019年末、2020年末、2021年末，小影科技的未分配利潤分別為-8871.49萬元、1717.31萬元、8897.02萬元。同時，小影科技于2020年進行的股改。

????????這也意味著，自小影科技2012年6月成立以來到2020年，其7年半的時間內不僅沒有在經營上賺到，反而還虧損了近9000萬元。

????????此外，IPO日報還注意到，小影科技還曾一度出現資不抵債的情況。

????????招股說明書顯示，報告期內，小影科技的資產負債率分別為144.41%、67.15%、46.36%，同行業可比公司平均值分別為31.67%、25.58%、34.15%。

????????可以看出，在上述時間段內，小影科技的資產負債率始終遠高于同行業可比公司平均值，特別是2019年，小影科技的資產負債率更是超過了100%。

????????主產品用戶數量暴降80萬人

????????從產品上按，小影科技主要擁有小影、VivaCut、節奏醬等三大產品，其中小影產生的銷售收入分別為19431.38萬元、29041.58萬元、24529.75萬元，為小影科技的第一大產品。

????????此外，小影主要是為用戶提供創意拍攝、多種視頻剪輯效果、多樣視頻素材、模板視頻等服務。同時，其產生的銷售收入主要通過用戶付費購買產品月包、季包、年包和永久包等不同期限會員以及購買產品素材的訂單金額。

????????然而，小影科技小影產品的用戶數量卻出現了暴降的情況。

????????招股說明書顯示，報告期內，小影訂閱用戶的數量分別為207.21萬人、265.87萬人、181.07萬人，2021年訂閱用戶的數量同比減少了80多萬人，降幅達31.9%。

????????除此之外，小影科技的毛利率還始終遠低于同行業可比公司平均值。

????????招股說明書顯示，報告期內，小影科技的毛利率分別為34.72%、57.88%、56.92%，同行業可比公司平均值分別為89.29%、91.07%、91.2%。

????????也就是說，報告期內，小影科技的毛利率至少低于同行業可比公司平均值43個百分點。

????????至此，IPO日報查詢發現，導致小影科技毛利率低于同行或許主要是其研發費用率低于同行所致。

????????招股說明書顯示，報告期內，小影科技的研發費用率分別為17.29%、14.15%、14.47%，同行業可比公司平均值分別為29.63%、24.7%、32.43%，小影科技的研發費用率均遠低于同行業可比公司平均值。

《電鰻快報》