近日，科凡家居股份有限公司(下稱科凡家居)遞交了IPO申請，擬登陸深證主板。

        科凡家居的主營業務是定制家居研發、設計、生產、銷售。2021年，科凡家居的收入、凈利潤皆實現了大幅增長。但在業績高增長的背后，科凡家居大客戶亂象叢生：公司99%左右的收入來自經銷商，但個別經銷商成立僅3天就成為公司(或子公司)的前五大經銷商;部分經銷商成立不到一年躍居公司前五大客戶之列，前五大客戶多為個體戶;還有的不同客戶之間竟存在相同的聯系電話……

前五大客戶亂象叢生存突擊確認收入之嫌

        2019-2021年，科凡家居分別實現營業收入4.16億元、4.55億元、6.26億元，同比分別增長9.4%(2020年)、37.6%(2021年);分別實現歸母凈利潤0.39億元、0.48億元、0.89億元，同比分別增長21.93%(2020年)、86.05%(2021年)。

        科凡家居業績的大幅增長離不開經銷商的助攻。報告期內，公司幾乎所有收入都來自經銷商。2019-2021年，公司經銷收入分別為4.08億元、4.48億元和6.16元，占主營業務收入的比例分別為98.94%、99.08%和98.88%。

        值得關注的是，科凡家居經銷商數量較多，單個經銷商平均銷售額較小，前五大客戶(多為個體戶)的收入占比也非常低，這給公司業績的成長性、穩定性及真實性帶來考驗。

        2019-2021年各期末，科凡家居經銷商數量分別為640個、798個、943個，數量較多且大幅增長;單個經銷商平均銷售額分別為68.79萬元、62.31萬元和70.74萬元，銷售金額較小且增幅并不明顯，2020年甚至下降。

        2019-2021年，科凡家居前五大客戶合計實現收入0.26億元、0.29億元、0.34億元，分別占當期總收入的6.23%、6.3%、5.43%，集中度十分低。

        值得一提的是，科凡家居報告期內的7家前五大客戶中，有四家個體戶，其中就包括2019年第一大客戶九龍坡區簡家家具經營部(簡家家具)，2020年、2021年第一大客戶佛山市禪城區思凡建材店(思凡建材)。

        來源：天眼查

        有意思的是，科凡家居前五大客戶中，有多家剛成立不久就成為公司前五大客戶。如2019年1月成立的稀土開發區海睿家居經銷部(海睿家居)，當年便成為科凡家居第二大客戶，貢獻收入571.75萬元。2020年和2021年，海睿家居依舊是公司第二大客戶。

        再如2018年7月成立的湖北居煌空間建材有限公司，2019年成為科凡家居前五大客戶;2018年9月成立的晉江默宸建材有限公司，同樣在2019年就成為前五大客戶;2019年8月成立的東莞市天易家居有限公司(天易家居)，2020年和2021年躋身前五大客戶之列，但天易家居的參保人數為0(天眼查信息)。尤其是，2018年8月成立的思凡建材，2019年就躋身公司前五大客戶，并于2020年、2021年成為第一大客戶。

來源：招股書

        更有意思的是，2021年12月29日成立的佛山市順德區梵柯新奢定制家具店(梵柯新奢)，成立僅3天就成為公司(或子公司)的前五大供應商。梵柯新奢也是個體戶，天眼查顯示的經營者為譚露。由于公司報告期是2019年度、2020年度、2021年度，因此梵柯新奢只可能是公司(或子公司)2021年度的前五大經銷商。成立3天就確認一筆收入(金額未公布)，是否有突擊增加收入的嫌疑?

        科凡家居客戶的“亂象”還有：公司(或子公司)前五大經銷商之一的佛山市三水區柜在放芯建材店與公司(柜在放芯)第一大客戶思凡建材留下的部分工商信息竟然一致，電話都為13630090266(天眼查信息)。但實際上，兩家經銷商并沒有按關聯方合并披露，實際經營者也不一致，柜在放芯的實際經營者為葉美歡，思凡建材的實際經營者為陳佳婧。

會計處理與法規不符

        上文提到，科凡家居2021年的凈利潤增速為86.05%，遠超9家可比同行上市公司的均值-137%。2021年，6家同行上市公司凈利潤同比下降，降幅超過70%的有5家;虧損的公司有我樂家居、頂固集創、皮阿諾3家，其中皮阿諾虧損7.29億元。

來源：wind

        那是什么原因，讓科凡家居在同行公司凈利潤普遍下降甚至虧損、下游房地產行業景氣度下滑的背景下，實現盈利的飆升?上文提到的經銷商們或許是一個答案。

        科凡家居還“巧”施財技避免了報告期內的虧損。2019年12月，公司為引進總經理王飚而對其進行股權激勵，王飚以1元/股出資，直接和間接持有公司16.5%股權，公司將其持有股權的公允價值與入股價格的差額4522.48萬元作為股份支付費用。

        但有意思的是，科凡家居將4522.48萬元股權激勵費用分攤至7年內完成，2019年、2021年、2021年分別確認股權激勵費用57.98萬元、695.77萬元、695.77萬元。

        根據《首發業務若干問題解答》(下稱《首發問答》)之規定：確認股份支付費用時，對增資或受讓的股份立即授予或轉讓完成且沒有明確約定服務期等限制條件的，原則上應當一次性計入發生當期，并作為偶發事項計入非經常性損益。對設定服務期的股份支付，股份支付費用應采用恰當的方法在服務期內進行分攤，并計入經常性損益。

        按照上述規定，如果科凡家居與總經理王飚設定了服務期限，可以將股份支付費用進行分攤。但招股書顯示，公司與王飚并沒有設定服務期限。并且，公司花“幾千萬元”引進的總經理，僅設置幾年工作期限的可能性并不大。

        公司為了論證分攤股份支付費用的合理性，還混淆“服務期限”與“持股的鎖定期”的概念?？品布揖臃Q：根據王飚簽署的增資協議約定，王飚上述持股的鎖定期為自直接或間接持有公司的股權之日起至公司上市后36個月。公司預計本次發行于2023年5月完成，故公司將其持有股權的公允價值與入股價格的差額4522.48萬元作為股份支付費用，自股權授予之日起至2026年5月進行分攤，計入管理費用。

        如果科凡家居嚴格按照《首發問答》的規定，對總經理王飚的4522.48萬元股份支付費用按照一次性攤銷的原則確認，公司2019年的歸母凈利潤將變為-0.06億元，這對于將要登陸主板的科凡家居來說，是萬萬不能接受的。

《電鰻快報》