記者注意到，繼上周五可轉債監管新規發布之后，各大券商加班加點部署系統升級，更新相關服務功能。目前，包括海通證券(9.69 +0.10%,診股)、興業證券(7.12 -0.97%,診股)、國泰君安(15.08 +0.47%,診股)、光大證券(16.78 +0.84%,診股)、國金證券(9.09 +0.66%,診股)等在內的多家券商已第一時間上線可轉債新權限開通功能，符合準入要求的投資者可前往券商APP或營業部隨時辦理。

        新規發布后，多家券商火速上線可轉債權限開通服務

        6月17日，滬深交易所發布《關于可轉換公司債券適當性管理相關事項的通知》，對新參與可轉債的投資者，增設“2年交易經驗+10萬元資產量”等準入要求。

        記者了解到，各大券商積極響應可轉債監管新規，加班加點部署系統升級。目前，包括興業證券、國泰君安、海通證券、國金證券、光大證券、中信建投(26.36 +0.11%,診股)、太平洋(2.98 +0.34%,診股)證券、中山證券等均已上線該功能。據悉，新規之前已開通可轉債交易權限的投資者不受影響，而根據此前申購數據，可轉債投資者已超1200萬。

        6月21日，光大證券官微發布可轉債開通指引，其中提到符合最新相關準人要求的個人投資者可前往營業部現場辦理開通服務。

        6月20日，興業證券旗下優理寶APP上線可轉債適當性新規下交易權限開通服務。

        6月19日，國金證券已經上線新規下的可轉債權限開通服務，支持投資者7x24小時登錄國金傭金寶APP申請開通可轉債投資權限。

        6月19日，國泰君安君弘APP也第一時間上線可轉債新權限開通功能，符合準入要求的投資者可前往君弘APP 7*24小時辦理。同時，基于本次可轉債開通權限調整，國泰君安也在積極開展資訊專題解讀、投教宣傳等服務，君弘APP內上線可轉債交易規則詳解最熱專題，幫助用戶理解可轉債新規。

        海通證券有關人士向記者表示，6月17日晚間，滬深交易所發布了《關于可轉換公司債券適當性管理相關事項的通知》，公司立刻成立了專項工作小組，從業務和技術角度分別制定了相應的工作方案，零售與網絡金融部連夜撰寫系統需求、測試方案，員工培訓內容，投資者教育文案，技術部門通宵達旦進行技術開發、環境配置、系統上線準備，對線上和線下渠道分別進行適當性驗證測試。各個部門有條不紊，齊頭并進，協力配合，共同推進可轉債適當性在周六完成升級改造，周日投資者已經可以通過線上方式辦理業務。

        據國金證券介紹，6月17日當晚，國金證券也就根據滬深交易所的最新交易規則，部署相關系統升級，更新可轉債相關服務功能，并在6月19日凌晨完成全部服務升級。6月19日開始，有意向的投資者即可通過國金傭金寶APP申請開通可轉債權限，符合申請條件的投資者申請通過后可在交易日參與可轉債交易;而在新規施行前已開通向不特定對象發行的可轉債交易權限，且未銷戶的個人投資者則無需重新開通，可繼續參與可轉債的申購與交易。

        “公司升級了可轉債權限開通流程，在第一時間通過客戶終端、第5小時投教基地、公司自媒體等渠道向投資者解讀新規，讓投資者及時了解新規變化及對自身的影響。”國金證券相關負責人表示，可轉債投資業務的風險評級較高，投資者需具備較高的風險承受能力，也需要掌握業務相關知識。開展普及可轉債相關的交易知識、樹立理性投資理念、宣傳防范風險為核心內容的投資者教育工作，是券商義不容辭的責任，也是公司“客戶至上”服務理念的貫徹。

        近年來，可轉債逐漸成為上市公司的重要融資工具，因其“T+0”交易制度、申購門檻低、交易費用低等特點，成為個人投資者投資的新選擇。

        滬深交易所表示，相關通知安排自2022年6月18日施行。相關會員單位應當認真落實通知各項要求，盡快完成相關技術改造。在技術改造完成前，應當通過合理方式辦理可轉債權限開通，確保投資者權利不受影響。

        新規有利防止過度投機炒作，促進市場平穩運行

        近年來，隨著A股再融資市場結構持續優化，可轉債備受關注，目前滬深兩市可轉債存量規模已超7600億元。不過，可轉債過度炒作的現象時有發生，更有轉股溢價率超1000%、首日漲幅超270%的可轉債出現。在此背景下，此次可轉債監管升級可謂一場“及時雨”，將進一步保護投資者合法權益、維護市場秩序和社會公共利益。

        多家券商相關負責人表示，新規的主要目的是防止過度投機炒作，促進市場平穩運行，更加強化了對投資者合法權益的保護，將對可轉債市場未來發展起到促進作用。

        國泰君安金牌投顧汪海溯向記者表示，近年來，可轉債逐漸成為上市公司特別是中小民營上市公司的重要融資工具，但也暴露出一些問題，如制度規則與產品屬性不匹配、日內波動較大、投資者適當性管理不適應等。此次《實施細則》，有助于防止過度投機炒作，促進市場平穩運行。雖然可轉債準入門檻有所提高，但在通知施行前已開通權限且未銷戶的個人投資者不受影響。這一新老劃斷的制度安排，強化了投資者保護的同時，也確保存量投資者繼續參與不受影響。

        國金證券財富委相關負責人指出，滬深交易所關于《可轉換公司債券交易實施細則(征求意見稿)》基本一致，主要有以下變化：一是明確漲跌幅限制。上交所可轉債上市首日采取57.3%和-43.3%的漲跌幅機制，次日起引入20%的漲跌幅限制;深交所可轉債上市次日起有20%的漲跌幅限制。二是明確異常波動的標準。結合漲跌幅調整，增設了可轉債價格異常波動和嚴重異常波動標準，明確了異常波動、嚴重異常波動情況下上市公司的核查及信息披露義務。三是增設“2年交易經驗+10萬元資產量”的投資者準入要求，但是設置新老劃斷安排，明確已經開通過權限的存量投資者繼續參與不受影響。四是新增特別標識。在可轉債最后交易日的證券簡稱前增加“Z”標識，向投資者充分提示風險，切實保護投資者合法權益。五是根據債券交易規則對相關術語進行調整，如“競價交易”改為“匹配成交”。六是深交所做好與《債券交易規則》的銜接，將超過價格限制的可轉債申報處理方式由“暫存交易主機”調整為“無效申報”，與其他債券保持一致，并對部分文字表述進行調整。

        相關基金最慘虧近20%，強監管后，可轉債市場怎么走?

        上周五公布的強化可轉債交易監管的新規，又為可轉債市場增添了不少變數。就在上述規定發布后的6月20日，可轉債市場開盤即迎來大跌。東時轉債、藍盾轉債等多只產品跌幅一度超過了10%。

        截至6月20日，中證轉債指數年內累計下跌5.61%，受此拖累，今年的可轉債基金業績同樣遭遇“寒流”。

        Wind數據統計顯示，市場上70多只可轉債基金(不同份額分開統計)今年以來平均收率為-9.19%，跑輸利率債、信用債，但對比權益類基金仍有相對收益。其中，僅有鄧棟管理的寶盈融源可轉債等少數產品年內業績為正。而南方基金旗下的南方希元可轉債和南方昌元可轉債A今年以來凈值跌幅分別為-19.66%、-19.17 %，領跌可轉債基金市場。

        值得一提的是，在這一輪下跌行情中，轉債一度出現超跌股市的情形，導致不少可轉債基金出現較大回撤，超過20只年內最大回撤在20%以上，最高甚至超過30%。

        東方基金副總經理、固定收益投資總監、東方可轉債基金經理楊貴賓認為，今年部分可轉債基金出現較大幅度回撤，主要源于產品持有較多高價轉債，且股票倉位相對較高，直接受到了年初至今A股市場震蕩的影響。

        不過，記者注意到，自4月27日A股市場反彈以來，可轉債基金凈值也出現了像樣的回血。據Wind統計，可轉債基金平均反彈收益率超過6%，上述有“轉債”“可轉債”字樣基金期內平均收益率更是達到8.89%，超過10只反彈幅度在10%以上。

        對于新規出臺后的可轉債市場機會，滬上一位可轉債基金經理表示，當前很難從估值上判斷市場處于明顯的高估或者低估，但不可否認的是，當下市場已經出現了一些積極信號，可尋求一些結構性機會。長期而言，可轉債市場和權益市場的走勢高度相關，要看到可轉債的大幅反轉，需看到A股系統性企穩以及上漲。

        對于后市，楊貴賓則認為，今年可轉債市場的主要風險或來自某些高價轉債以及部分高估值但仍具較高溢價率的轉債，機會則隱藏在信用風險較低，且絕對價格較低的轉債，以及正股基本面較好且溢價率不高的轉債，建議投資者適當投資信用風險較低、絕對價格較低、盤子較小、基本面穩健的轉債，充分發揮可轉債“進可攻，退可守”的基本特性，可在低位時有節奏的買入，耐心持有，等待價格顯著上行。

《電鰻快報》