《電鰻財經》文 / 楊力

        今年上半年，萊茵生物(002166.SZ)預計業績將實現大幅增長，植物提取業務尤其表現優異，未來仍有較大增長空間。但同時政府補助對該公司的業績貢獻較大。

        業績預計大增

        6月29日晚間，萊茵生物發布了2022年上半年的業績預告，預計報告期內實現凈利潤11925.12萬元-14906.4萬元，同比增長了100%-150%。

        業績預計大增，萊茵生物在公告中解釋：2022年上半年，公司植物提取業務的市場需求持續景氣，主要產品天然甜味劑、茶葉提取物等產品的銷售情況良好，公司預計報告期內植物提取業務將實現營業收入同比增長約40%，凈利潤同比增長約200%。報告期內，公司積極發揮技術和市場優勢，加強市場拓展，強化成本管控，保持凈利潤和營業收入高增長態勢。

        業績預計大增的同時，萊茵生物的股價也開始“起飛”，該公司的股價連續3個交易日內(2022年6月27日、28日、29日)日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，該公司不得不發布股票交易異常波動公告。

        從今年年初至6月29日收盤，萊茵生物的股價上漲了25.85%，同期所屬行業板塊下降了8.09%。

        年報顯示，萊茵生物所屬行業為植物提取行業，其中主要提取產品天然甜味劑(甜葉菊提取物、羅漢果提取物)、工業大麻提取物、茶葉提取物分別隸屬細分行業天然甜味劑行業、工業大麻行業、茶葉提取行業。2021年，該公司有93.65%的收入來自植物提取。

        2007年，萊茵生物登陸A股市場，但近年來該公司的業績增長并不穩定。從2018年至2020年，該公司在營業收入持續小幅上升，分別為6.20億元、7.41億元、7.8億元，但歸母凈利卻似乎“進一步退兩步”，分別為0.82億元、1.06億元、0.86億元。2021年萊茵生物實現了較快的業績增長，實現扣非前和扣非后凈利潤分別為1.18億元和0.85億元，同期增速分別為37.74%和58.95%。

        政府補助貢獻大

        《電鰻財經》注意到，在業績增長的同時，政府補助對萊茵生物貢獻較大。2019和2020年度，萊茵生物計入當期損益的政府補助分別高達1482萬元、2179萬元，分別占整年度歸母凈利的14.03%和25.34%，這意味著萊茵生物高度依賴政府補貼，如果無法享受政府補貼或者補貼金額降低，將會對該公司的凈利潤及資產狀況造成較大影響。

        2020年，該公司獲得的政府補貼較2019年同比上升31.98%，但歸母凈利仍然同比下降18.61%。2021年，萊茵生物獲得的政府補助為2401萬元，較2020年同比上升了10.2%，政府補助占當期凈利潤的20%。由此可見，2021年，在業績大幅增長的同時，該公司并沒有完全擺脫對政府補助的依賴。

        不過，值得注意的是，2022年第一季度該公司獲得的政府補助為51.9萬元，同期該公司的其他收益為56.3萬元，同比下降了65.18%，該公司解解釋稱是因為報告期內政府補助減少所致。

        政府補助減少后的萊茵生物在未來還能否保持業績大幅增長?

        近年來，國內外“減糖、無糖”風潮興起，萊茵生物的主要產品甜葉菊提取物和羅漢果提取物也備受各大國內外食品、飲料等領域的關注，天然甜味劑業務收入大幅增長。2021年，該公司天然甜味劑業績較上年同期增長54.86%，成為該公司業績的主要驅動力。因此，該公司在2021年費用率相對平穩的情況下，實現經營業績大幅增長。

        在近年3月份回到投資者提問時，萊茵生物表示，公司高度看好植物提取板塊未來發展，預計未來3年總營收年增長保持30%左右，其中天然甜味劑將是公司業績持續增長的重要驅動因素，預計年增長率30%以上，茶葉提取業務預計年增長率10%。

        2020年和2021年，萊茵生物的研發投入金額分別為2404萬元和3898萬元，同期研發投入占營業收入的比例分別為3.07%和3.7%。

《電鰻快報》