市場(chǎng)對(duì)公募FOF的預(yù)期，可謂“面朝大海，春暖花開(kāi)”，但與此形成鮮明對(duì)比的，是FOF類(lèi)產(chǎn)品發(fā)展遭遇的現(xiàn)實(shí)困境。

        6月24日，行業(yè)期盼已久的《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》(下稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》)終于問(wèn)世，此舉意味著公募被納入第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金投資邁出關(guān)鍵一步。

        根據(jù)《征求意見(jiàn)稿》的起草說(shuō)明，個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金擬優(yōu)先納入養(yǎng)老目標(biāo)基金，未來(lái)將進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品范圍。據(jù)基金公司測(cè)算，剛剛起步的國(guó)內(nèi)養(yǎng)老第三支柱未來(lái)有望為公募帶來(lái)萬(wàn)億元以上的增量資金。

        預(yù)期很豐滿，但現(xiàn)實(shí)卻很骨感。面對(duì)“萬(wàn)億藍(lán)海”，不少基金公司厲兵秣馬，加緊布局，但經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的快速發(fā)展后，今年以來(lái)FOF類(lèi)產(chǎn)品尤其是養(yǎng)老FOF的發(fā)展卻大幅低于預(yù)期。

        從存量數(shù)據(jù)來(lái)看，中金證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年一季度末，全市場(chǎng)共有275只公募FOF產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)2145億元，較去年年底下降3.5%，是2018年三季度末以來(lái)的首次環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，其中養(yǎng)老FOF規(guī)模下降較為明顯，一季度末較去年年底減少了超過(guò)120億元。Wind最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7月13日，全市場(chǎng)養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模合計(jì)為1085.3億元。

        從新增數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)FOF產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)降溫，甚至出現(xiàn)了頭部公司發(fā)行失敗的現(xiàn)象。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)新發(fā)FOF產(chǎn)品平均發(fā)行份額從1月的9.96億份一路下滑，到今年5月最低僅1.40億份，相比2021年月度平均發(fā)行份額的11.49億份，差距較大。

        “個(gè)人賬戶(hù)及稅收優(yōu)惠細(xì)則尚未落地，今年以來(lái)的市場(chǎng)震蕩使得FOF類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳，基金公司布局熱情高但產(chǎn)品難賣(mài)，投資者的養(yǎng)老意識(shí)和對(duì)養(yǎng)老FOF的認(rèn)知還沒(méi)跟上，這些都是公募FOF特別是養(yǎng)老FOF當(dāng)下發(fā)展需要面對(duì)的難題。”一家大型基金公司養(yǎng)老投資負(fù)責(zé)人表示。

        這些現(xiàn)實(shí)難題，并非一朝一夕能解決。事實(shí)上，美國(guó)市場(chǎng)養(yǎng)老FOF的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順。

        被譽(yù)為“目標(biāo)日期基金之父”的富達(dá)投資資深顧問(wèn)鄭任遠(yuǎn)近期在采訪中表示，他所管理的第一只目標(biāo)日期基金在1996年10月17日成立，開(kāi)始的兩三年內(nèi)資金募集非常困難，產(chǎn)品根本賣(mài)不掉。當(dāng)時(shí)的背景是美國(guó)科技股瘋漲，大家都不太愿意去投資養(yǎng)老基金這類(lèi)產(chǎn)品。但在2000年2月股市大跌后，風(fēng)險(xiǎn)管理概念逐步深入人心，投資者認(rèn)識(shí)到分散風(fēng)險(xiǎn)的重要性，慢慢開(kāi)始接受養(yǎng)老基金這一新生事物。

        華夏基金總經(jīng)理李一梅認(rèn)為，在產(chǎn)品端，需要借鑒國(guó)際先進(jìn)的資產(chǎn)配置理念，搭建完善產(chǎn)品線，為投資者提供更豐富的養(yǎng)老產(chǎn)品選擇，同時(shí)建立適合養(yǎng)老金管理的制度框架，幫助基金經(jīng)理樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念。在客戶(hù)端，應(yīng)持續(xù)開(kāi)展投資者教育工作，引導(dǎo)投資者培養(yǎng)正確的養(yǎng)老投資習(xí)慣。

        嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示，應(yīng)當(dāng)推進(jìn)買(mǎi)方投顧模式，積極探索在養(yǎng)老金投資中發(fā)揮投資顧問(wèn)優(yōu)勢(shì)的實(shí)踐。同時(shí)，公募基金應(yīng)加強(qiáng)對(duì)個(gè)人全生命周期養(yǎng)老金規(guī)劃的需求分析方法、資產(chǎn)配置策略、產(chǎn)品優(yōu)選算法等方面的研究，建立針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的投顧服務(wù)全流程體系。

《電鰻快報(bào)》