????????近期，上市公司回購公告顯示，部分醫藥股被公私募明星基金經理、社保基金加倉，其中包括葛蘭、吳興武等“醫藥”賽道的知名基金經理。

????????醫藥這個機構配置、板塊估值、市場情緒均較低的賽道，是否已具備投資價值?業內人士認為，盡管短期可能較難看到板塊性的機會，但中長期看，值得持續挖掘阿爾法。目前，許多優質公司的估值已相對較低，性價比較為突出，股價的上漲可能需要一定的催化，但從賠率角度來看已足夠劃算。

????????明星基金經理加倉部分醫藥股

????????上市公司的回購公告，往往透露出機構的調倉動向。最近，不少醫藥股的機構持倉就出現了變化。

????????比如國內領先的醫藥合同定制研發及生產企業(CDMO)博騰股份(300363)，自2020年二季度起，該股就被明星基金經理葛蘭和吳興武雙雙重倉，盡管此后被他們多次加、減倉，但目前仍然備受重視。

????????截至8月15日，該股4月來跌幅超過34%，近期拉出一波反彈后，再度回調。然而，該股回購公告顯示，截至8月3日，雖然趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫療延續了一季度時的減倉操作，但葛蘭管理的中歐醫療創新、中歐醫療健康仍堅定持有該股，倉位與一季度末相同;吳興武管理的廣發醫療保健也較一季度末加倉了37.5萬股。

????????博騰股份最新的十大流通股股東名單

????????不僅是公募基金經理，派林生物(000403)這家集血液制品科研開發、生產和銷售為一體的高新技術企業，三季度來也被私募“大佬”馮柳頻繁操作。

????????7月5日，馮柳所管理的高毅鄰山1號遠望出現在派林生物十大流通股股東名單中，持股數量為830萬股，并在隨后6個交易日內繼續加碼。該公司8月11日發布的回購公告顯示，截至7月13日，馮柳的持股數量已超過1430萬股。同時，截至二季度末，該股機構持有人名單中，易方達基金明星基金經理陳皓也繼續在列。

????????派林生物最新的十大流通股股東名單

????????值得注意的是，除了公私募明星基金經理，社保基金對多家醫藥公司也表現出“興趣”。上市公司半年報顯示，艾德生物(300685)、恩華藥業(002262)、健民集團(600976)等多家醫藥生物板塊公司二季度被社保基金加倉或新晉買入。

????????基金經理看好醫藥投資邏輯

????????在經歷了較長時間的調整后，部分基金經理直言醫藥板塊估值逐漸進入相對合理區間，目前較為樂觀。

????????“醫藥調整已有一年多，雖然短期可能較難看到板塊性的機會，但中長期看，值得持續挖掘阿爾法。”光大保德信基金權益投資部總監魏曉雪說。

????????從醫藥長期投資邏輯來看，財通醫藥鑫選6個月持有基金經理張胤認為，中國正逐步向老齡化社會發展，而居民的用藥、就醫需求，將隨著年齡的上漲而呈現指數性增長。這意味著從長期看，醫藥需求的增長是不用擔心的。這輪人口結構的變化，會使得老齡人群可支配收入逐步增加，并導致人均健康生活品質方面的投入加大，醫藥行業的發展有望因此受益。

????????此外，張胤認為，優秀企業不斷的迭代進化，及資本市場的助力，會推動醫藥企業創造出更優質的產品與服務，來抵抗政策端對價格的壓制。在醫藥轉型升級的背景下，醫藥行業新機會主要還是集中在未被充分滿足的健康需求上，無論在產品端，還是在商業模式端，能率先提供解決方案、改善消費者痛點的企業或具有更大的投資價值。

????????從行情角度看，吳興武認為，未來醫藥板塊的反彈可能會一波三折，目前還處在磨底階段。不過，許多優質公司的估值已相對較低，性價比也較為突出。盡管股價的上漲需要一定的催化因素，但從賠率角度來看已足夠劃算。

????????“無論是從今年醫保基金支出預期，還是政策邊際變化來看，醫藥行業下半年發展情況或將好于現階段市場預期。”張胤說。

????????具體投資方向上，吳興武表示，從中長期產業發展的角度看，他較為關注醫療服務，以及CDMO(合同研發生產組織)、CXO(藥品服務外包)。他對醫療器械和新藥領域持觀望態度，強調精選個股。

《電鰻快報》