今年1月上市滿三年的千億級CRO龍頭康龍化成，正在遭遇解禁原始股東潮水般的減持。 

　　8月23日晚，康龍化成公告，重要股東信中康成和信中龍成擬合計減持公司股份不超7145萬股，占公司總股本的6%，按最新收盤價計套現金額高達50億元。就在此前一天，公司剛剛公告信中康成和信中龍成完成了一輪為期六個月的減持，套現了數十億元。 

　　信中康成和信中龍成實際上是“券商一哥”中信證券旗下直投公司的持股平臺，此番減持按公告日收盤價計，浮盈分別達到約22倍和15.6倍。 

　　不到三周前中國基金報剛報道，康龍化成實控人及其一致行動人壓著可減持額度上限拋出減持計劃，擬套現超20億元。此前的4月29日，公司另一路重要股東聯想控股旗下的君聯資本也拋出了數十億市值的減持計劃。 

　

　   兩輪減持無縫對接

　　已套現數十億元

　　據康龍化成公告，于近日收到公司主要股東深圳市信中康成投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“信中康成”)和深圳市信中龍成投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“信中龍成”)出具的《股份減持計劃告知函》。 

      信中康成持有公司股份2億股(占公司總股本比例16.79%)，計劃以大宗交易、集中競價交易、協議轉讓等方式減持公司股份不超過4764萬股(占公司總股本比例4%)；信中龍成持有公司股份4139萬股(占公司總股本比例3.48%)，計劃以大宗交易、集中競價交易、協議轉讓等方式減持公司股份不超過2382萬股(占公司總股本比例2%)。 

　　其中以集中競價交易方式減持的，自公告之日起15個交易日后的6個月內(2022年9月15日至2023年3月14日)進行；以大宗交易方式減持的，自公告之日起3個交易日后的6個月內(2022年8月29日至2023年2月28日)進行。 

　　就在此前一天的8月22日晚，康龍化成剛剛公告信中康成和信中龍成完成了一輪為期半年的減持。 

      根據公告，今年1月26日信中康成宣布，計劃減持公司股份不超過3177萬股(占公司總股本比例4%)；信中龍成則計劃減持不超過1588萬股(占公司總股本比例2%)。8月22日，上述為期半年的減持窗口時間屆滿，兩股東實際減持2719.81萬股，占總股本的3.11%，套現數十億元。 

　　這樣，隨著8月23日新一輪減持計劃出爐，信中康成和信中龍成前后兩輪減持實現基本無縫對接。

　　擬再套現超50億元

　　浮盈最高近22倍

　　8月23日，康龍化成收盤價70.46元/股，以此計算信中康成和信中龍成本輪減持擬合計套現金額超過50億元。 

　　康龍化成發行資料顯示，信中康成和信中龍成實際上均為中信并購基金控制的持股主體，股份均是在康龍化成上市前取得，IPO后兩者分別持有康龍化成23.94%和4.34%的股份，合計持股比例僅次于實控人陣營，其中信中康成更是第一大股東。 

　　信中康成的普通合伙人為中信并購基金管理有限公司，中信并購基金管理有限公司的唯一股東為金石投資有限公司，金石投資有限公司的唯一股東為中信證券股份有限公司。除了作為普通合伙人，中信并購基金還通過另一有限合伙中信并購基金(深圳)持有信中康成50.16%的合伙份額。

      康龍化成招股書顯示，信中康成和信中龍成取得公司股份的成本分別是8.8億元和2.2億元。 

　　以此測算信中康成此次擬減持4%股份成本僅為1.47億元，按8月23日股價計浮盈接近22倍；而信中龍成此次擬減持2%股份取得成本約1.01億元，按8月23日股價計浮盈約15.78倍。

　　實控人剛拋20億大減持

　　聯想旗下PE也在套現

　　就在8月5日晚，康龍化成公告，公司實際控制人及其一致行動人擬合計減持不超過2775萬股股，占公司總股本的2.33%，按當日收盤價計，套現金額約22億元。而此次減持正好踩著其今年可減持額度的上限。 

　　康龍化成實際控制人及其一致行動人包括樓小強、鄭北、康龍控股、寧波龍泰康、北京多泰，以及廈門龍泰鼎盛、廈門龍泰匯盛、廈門龍泰眾盛、廈門龍泰匯信、廈門龍泰眾信5個有限合伙企業。本次減持股份為公司首次公開發行前發行的股份及上市后權益分派資本公積轉增股本方式取得的股份，今年1月28日上述股份上市滿三年獲得解禁。 

　　除了第一股東陣營實控人和第二大股東陣營中信并購基金之外，康龍化成第三大股東陣營聯想旗下的君聯資本也正在實施減持。 

　　4月29日康龍化成公告，持有公司股份4261萬股(占公司總股本比例5.37%)的股東君聯聞達計劃以大宗交易、集中競價交易等方式減持公司股份不超過1476萬股(不超過公司總股本比例1.86%)；持有公司股份324萬股(占公司總股本比例0.41%)的股東君聯茂林計劃減持不超過112萬股(不超過公司總股本比例0.14%)。招股書顯示，君聯聞達和君聯茂林受君聯資本控制。 

　　康龍化成招股書顯示，信中康成和信中龍成取得公司股份的成本分別是8.8億元和2.2億元。 

　　以此測算信中康成此次擬減持4%股份成本僅為1.47億元，按8月23日股價計浮盈接近22倍；而信中龍成此次擬減持2%股份取得成本約1.01億元，按8月23日股價計浮盈約15.78倍。

　　實控人剛拋20億大減持

　　聯想旗下PE也在套現

　　就在8月5日晚，康龍化成公告，公司實際控制人及其一致行動人擬合計減持不超過2775萬股股，占公司總股本的2.33%，按當日收盤價計，套現金額約22億元。而此次減持正好踩著其今年可減持額度的上限。 

　　業績方面，2019年上市后發布的四份完整年度財報來看，康龍化成保持著極高增速，2018年至2021年凈利潤增速分別是44%、64%、114%和42%，扣非凈利潤四年復合增速也在55%以上。這樣2021年度公司實現凈利潤16.61億元，實現扣非凈利潤13.41億元。

　　但7月18日，公司發布2022年中期業績預告，預計上半年實現歸母凈利潤5.6億元至6.1億元，同比增長0%至8%；扣非后凈利潤為6.4億-6.9億元，同比增長10%-18%，與此前數年的超高增速差距明顯。 

　　對于業績失速，公司稱2022年上半年海外運營成本受歐美通貨膨脹的影響有所提高，海外運營主體一定程度延緩集團整體的盈利增長。此外，2022年上半年疫情對國內的臨床研發服務有一定影響，臨床研發服務一定程度延緩集團整體的盈利增長。 

　　盡管康龍化成股價已腰斬不止，但按其預告的2022年中期業績計算動態市盈率，目前估值仍超過70倍。

《電鰻快報》