近日，主營時鐘芯片銷售的奧拉股份向上交所遞交招股書申請科創板上市。

        此次IPO公司計劃募集資金約為30.07億元，主要用于時鐘芯片、電源芯片、傳感器芯片、SOI射頻芯片以及部分面向車規產品的芯片研發和產業化項目。

        值得一提的是，截至2022年6月30日，奧拉股份本身資產總額約為6.92億元，股東權益僅為4.09億元，30億元的募資額超過公司凈資產的7倍。另外，在IPO募投中金額占比較大的電源芯片、傳感器芯片等，目前合計對公司收入貢獻度不超過1%。

客戶供應商均高度集中

        奧拉股份主營業務為模擬芯片及數模混合芯片的研發、設計和銷售，目前公司已實現量產銷售的產品包括時鐘芯片、電源管理芯片、傳感器芯片等。

        不過在2019年至2021年以及2022年上半年的報告期內，公司收入結構還是相對集中，時鐘芯片貢獻了絕大部分收入，各期占公司主營業務收入比重分別約為86.27%、97.16%、95.96%和86.58%。

        奧拉股份的時鐘芯片主要應用5G通訊基站、光傳輸網設備、光模塊、路由器、交換機、服務器、數據中心等信息通信設備中，下游客戶包括中興通訊(26.670,-0.09,-0.34%)、諾基亞、思科、銳捷網絡(39.710,-0.47,-1.17%)、客戶B、華勤技術、新華三等。

        但除了產品相對單一之外，奧拉股份的業績也主要集中依賴少數大客戶的存在。報告期各期，公司對前五大客戶銷售收入合計占當期營業收入比重分別為96.55%、98.93%、98.01%和97.13%。

        其中，奧拉股份對第一大客戶的銷售收入占比就達到85%、92.45%、79.94%和62.81%，但公司并未對第一大客戶的身份進行具體披露。

        另一方面，公司同樣高度依賴上游供應商，報告期各期，公司向前五名供應商合計采購金額占當期采購總額比重分別為100%、99.96%、99.02%和97.03%。

        值得一提的是，奧拉股份業績并不穩定增長，報告期各期，公司分別實現營業收入約為1.34億元、4.05億元、5.02億元和2.21億元，同期實現歸母凈利潤分別約為1893萬元、681.75萬元、-10.96億元和-4.66億元。

        一方面，2021年奧拉股份的收入增長明顯放緩，同時公司也存在增收不增利的情況。另一方面，公司在2021年凈利潤由盈轉虧，而虧損幅度與營利幅度也明顯不在同一量級，造成巨額虧損的主要原因則是股份支付的分攤確認。

巨額股份支付引致虧損

        事實上，作為芯片半導體行業公司，人才和科技含量是公司的立身之本，而為了留住研發及高管人員，奧拉股份選擇的方式是大手筆進行股權激勵。

        2020年11月21日，奧拉股份董事會審議通過了員工股權激勵方案，公司決定對寧波奧拉全體員工實施股權激勵，員工持股平臺以1元/出資額受讓相關股權。對比來看，2021年5月及10月，外部投資者股權受讓價格則均為40元/出資。

        因股權激勵價格遠低于公司股票公允價值，最終經測算需確認的以權益結算的股份支付費用總額約為30.71億元(授予時點測算金額，未考慮激勵對象離職)。從報表來看，奧拉股份對上述股份支付費用進行分期確認，并計入經常性損益。

        2020年、2021年以及2022年1-6月，奧拉股份分別確認了1.62億元、12.04億元和4.85億元的股份支付費用。受此影響，同期公司扣非凈利潤分別虧損1308.8萬元、8.72億元和4.71億元。

        而報告期內，奧拉股份研發投入占當期營收比重分別為44.34%、53.67%、158.95%和182.09%，后期高比例的研發投入更多的來自對研發人員的股份支付及薪酬支付。

        在招股書中奧拉股份也提到，股份支付對公司合并報表的影響還未結束，根據分攤原則，2022年7月至公司完成首次公開募股的時點，預計將攤銷的股份支付費用總額約為14.55億元，整個2022年公司凈利潤預計還將為虧損的狀態。

未分配利潤為負仍大手筆分紅

        需要注意的是，由于大額股份支付導致的虧損，上市之后公司短期內預計將無法進行現金公司，但在此之前，奧拉股份已經先行進行了大手筆的現金分紅。

        2020年，奧拉股份進行了1.35億元的現金分紅，但2019年末時，公司未分配利潤甚至還是-249.66萬元。而以持股比例來看，奧拉投資、雙成投資分別持有公司80%、20%的股權，1.35億元分紅基本等于直接面向實控人父子進行的分派。

        值得一提的是，王成棟的A股版圖還不止于此，目前其還擔任雙成藥業(8.040,-0.09,-1.11%)董事長，另外同樣沖刺科創板上市的半導體公司泰凌微也為王成棟父子此前所投資的企業。

        直到2017年，王成棟父子為緩解個人資金壓力，以12.52億元的價格出售了泰凌微55.68%的股權，短短7年時間投資收益翻了數十倍，并在2018年轉而設立了奧拉股份。

《電鰻快報》