近年來我國一系列建筑綠色節能政策不斷出臺，建筑保溫材料市場迎來新的發展機遇，而絕熱節能材料是構成建筑保溫系統的重要材料。在建筑節能行業的帶動下，絕熱節能材料產業鏈也逐漸進入大眾視野，奔赴資本市場。

        7月27日，專注于絕熱節能領域的德和科技集團股份有限公司(以下簡稱：德和科技)更新了招股說明書，擬在深交所主板上市。8月7日，深交所對其下發了第二輪審核問詢函。

        招股書顯示，德和科技本次擬發行股票數量不超過4222萬股，占發行后總股本的比例不超過25%，募資5.68億元，用于主營業務相關項目以及補充流動資金。

        然而，在IPO闖關的關鍵時期，德和科技被工信部取消專精特新“小巨人”企業榮譽，面臨政府補助被追回的風險;同時公司報告期內多次被罰，與子公司南通嘉海涉專利訴訟。此外，為股權代持還原，德和科技IPO前夕7名股東突擊入股，且部分轉讓價格為名義對價1元。

        針對上述情況發現網向德和科技發送采訪函請求釋疑，但截至發稿前，德和科技并未給出合理解釋。

報告期內多次被罰，子公司涉專利訴訟

        公開資料顯示，德和科技是一家專注于高性能絕熱節能材料研發、生產、銷售以及安裝服務的企業，為國內知名的絕熱節能工程整體解決方案提供商，主要包括高性能泡沫玻璃、硬質聚氨酯泡沫及配套產品，廣泛應用于工業、建筑等領域。

        2020年-2022年，德和科技實現營業收入4.9億元、5.73億元和7.99億元，歸母凈利潤分別為0.68億元、0.84億元和0.82億元，2022年凈利同比下降3.24%。

        (圖源：招股書)

        值得注意的是，在德和科技的凈利潤中存在政府補助。招股書顯示，德和科技經申請被工信部認定為第二批專精特新“小巨人”和第一批重點“小巨人”企業。但近期德和科技這兩項榮譽稱號被取消，僅保留子公司江蘇德和第三批專精特新“小巨人”榮譽。

        按照國家相關規定，德和科技及子公司在報告期內共取得287萬專精特新“小巨人”補助，占2021年凈利潤的3.50%，若考慮報告期后取得的244萬元，合計取得補助531萬元，占2021年凈利潤的6.48%。不過后期德和科技專精特新“小巨人”及重點“小巨人”相關政府補助481萬面臨被收回的風險。

        那么，德和科技“小巨人”榮譽為何會被取消呢?公司在招股書中表示申請稱號的相關文件真實準確，不存在數據造假故意騙取國家資金的情況，是因群眾舉報，工信部出于審慎角度取消公司專精特新“小巨人”企業榮譽。

        不過，業內人士對發現網分析表示，在沒有確鑿證據下，政府部門僅因舉報就取消某家公司榮譽稱號的情況非常少見，更何況是專精特新“小巨人”這種有影響力稱號，因此，此事件的具體原因還有待核查，而德和科技的說法或許也難以站得住腳。

        事實上，專精特新“小巨人”企業既是一項榮譽，也是企業技術實力的證明。然而，查閱數據發現，德和科技在研發方面并不突出。招股書顯示，截至2022年末，德和科技擁有專利150項，其中發明專利9項，外觀專利2項，其余均為實用新型專利。報告期內，德和科技的研發費用率分別為2.60%、2.21%和3.01%，低于同行可比公司均值。

        (圖源：招股書)

        值得一提的是，僅有的9項發明專利，還有一項涉及訴訟情況。2023年6月，振申絕熱向蘇州市中級人民法院提起訴訟，聲稱德和科技及其子公司南通嘉海具有制造、使用、銷售、許諾銷售其專利產品的侵權行為，侵犯其專利號為ZL200810062869.3的“泡沫玻璃用發泡粉體原料的生產裝置”發明專利的專利權。截至目前，該案正在審理過程中。

        此外，德和科技屢次被罰或許也對公司稱號產生了影響。招股書顯示，2020年12月10日，德和科技濱江開發區南京濱江LNG儲備(一期)工程項目施工現場發生一起起重傷害事故，造成一人死亡，直接經濟損失98.28萬元。2021年3月15日，南京市江寧區應急管理局下發行政處罰決定書，對公司處以23萬元罰款，對主要負責人嚴濤罰款3.79萬元。

        2022年7月29日，德和科技因“虹煉化廠外工藝管網保冷項目”配備的項目經理擅自變更之事被罰款1萬元。2023年6月9日，子公司安徽德和因未按規定期限辦理個人所得稅納稅申報和報送納稅資料三次被處罰。

IPO前夕7名股東突擊入股遭問詢

        招股書顯示，德和科技系由浙江德和絕熱科技有限公司于2015年4月整體變更設立而來，成立初期由防腐實業、劉秀梅、姚根甫共同出資，注冊資本50萬元。公司設立時，股東姚根甫出資的15萬元存在股權代持，實際出資人為陳明德。

        2017年德和科技在新三板掛牌，2020年新三板摘牌，從報告期初到招股書簽署日，德和科技歷經4次增資、5次股權轉讓，截至招股書簽署日，管金國、陳明德和陳靜三人為公司共同實際控制人，三人直接或間接控制及通過一致行動安排合計控制公司39.63%的表決權。

        尤為注意的是，在歷史沿革中，德和科技18名股東曾出現股權代持情況，代持形成的原因多數為投資者看好公司發展情景欲投資，但因自身不滿足股轉系統對投資者身份適當性要求，委托他人持股，代為持股涉及1006.62萬股股份。

        (圖源：招股書)

        為解除代持關系，報告期內德和科技多名股東先后進行回購、股權轉讓，還出現突擊入股現象。2021年11月，德和科技第三次股權轉讓，程鵬飛將其所代持的50萬股公司股份，以名義對價1元分別轉讓給岳坤浩、李文娟、黃澤宇。

        2021年12月，德和科技第四次股權轉讓，陸志英將其所代持的130萬股股份轉讓給厲吉良，而后厲吉良將該130萬股中其為他人所代持的50萬股分別轉讓給實際持有人文定祥和李天喜;高建新將其所代持的74.5萬股轉讓給林堯忠，均按名義對價1元轉讓。由此，兩次股權轉讓，德和科技新增7名股東。

        數據顯示，德和科技于2022年5月7日向證監會提交首次申報申請材料，并于2022年5月16日獲證監會受理。

        對此，深交所在首輪問詢中要求德和科技說明股權代持關系形成是否有代持協議等證據證明，股東在新三板掛牌期間為不適格股東代持是否構成重大違法違規，股份權屬是否清晰等。而德和科技回復表示公司股權代持關系真實，不構成重大違法違規。

        另外，發現網注意到，德和科技的保薦機構民生證券全資子公司民生股權投資基金管理有限公司通過湖州佳寧間接持有公司股份，間接持股數量為4.16萬股，持股比例0.0328%。民生證券部分負責人、高級管理人員以及經辦人員通過員工持股平臺投資入股民生證券，因此間接持有公司股份。

        (圖源：招股書)

        據了解，民生證券員工持股平臺為共青城民新投資合伙企業(有限合伙)、共青城民信投資合伙企業(有限合伙)、共青城民隆投資合伙企業(有限合伙)，其部分合伙人劉宇、王桂元、黃勛云為證監會系統離職人員，通過民生證券間接持股數量為11股。

        德和科技在回復函中表示，湖州佳寧入股價格與同期其他外部投資者保持一致，作價公允具有合理性。不過，業內人士分析稱，證監會系統離職人員直接或間接入股IPO企業是審核機構重點審核的內容，盡管三名離職人員間接持股比例非常低，但并不能否認間接持股事實，因此，其中是否還存有其它利益安排，值得關注。

《電鰻快報》