近日，翰宇藥業(300199.SZ)披露2023年半年報。報告期內，公司實現營業收入3.25億元，同比減少8.77%;歸母凈利潤虧損3413.37萬元，同比虧損收窄;扣非凈利潤-1.06億元，同比下降257.26%。

        同日，翰宇藥業還披露一則再融資預案，擬向特定對象完成2.54億元定增，募資主要投向翰宇武漢產能改擴建項目、司美格魯肽研發項目以及補充流動資金。

近五年業績持續虧損

        資料顯示，翰宇藥業2011年在深交所創業板上市，公司主要從事多肽藥物研發、生產和銷售的企業，主營產品包括特色原料藥、制劑、客戶定制肽、固體制劑、藥品組合包裝類產品和醫療器械產品六大系列。

        作為國內較早上市的多肽藥物企業，翰宇藥業具有豐富的產品儲備，截至目前，公司擁有26個多肽藥物、9個新藥證書、24個臨床批件。公司產品也具備一定的市場規模，據前瞻產業研究院研究報告統計，2020年翰宇藥業的注射用特利加壓素的國內市場占有率達到76.78%。

        但翰宇藥業的經營業績卻不盡如人意，拉長時間線看，2018-2022年及2023年上半年，翰宇藥業實現營業收入分別為12.64億元、6.14億元、7.22億元、7.36億元、7.04億元和3.25億元，同期扣非凈利潤為-3.58億元、-9.21億元、-6.25億元、-4億元、-3.15億元和-1.06億元。

        此前翰宇藥業在年報中表示，高額的期間費用成本影響公司盈利。2018-2022年及2023年上半年，翰宇藥業期間費用率均超出100%，其中2019年高達163.87%，顯然翰宇藥業的營收難以覆蓋期間費用。

        從期間費用構成來看，公司銷售費用占比較高。上述各期，翰宇藥業的銷售費用分別為6.04億、5.93億、4.61億、4.39億、3.76億和1.11億，銷售費用率為47.76%、96.48%、63.83%、59.61%、53.36%和34.19%。

        盡管公司銷售費用率逐年下滑，但該指標2020-2022年仍超50%。高占比的銷售費用多次引來監管關注，2020年至今，深交所對翰宇藥業下發的5次問詢函中就有4次關注了公司的銷售費用情況。

定增加碼減肥藥產品管線

        此外，翰宇藥業還面臨一定的周轉難題。2023年上半年，公司的整體營運能力正在變慢，公司總資產周轉天數從今年一季度的1836.73天拉長至1967.21天，存貨周轉天數從361.74天拉長至383.47天，應收賬款周轉天數從161.46天拉長至173.88天。

        這致使翰宇藥業面臨一定的現金流壓力，2023年一季度公司的經營性現金流由正轉負，截至2023年上半年，公司經營性現金流為-3766.02萬元。

        為改善經營情況，翰宇藥業不斷嘗試研發新產品，并拋出定增預案。

        定增預案披露，翰宇藥業擬以簡易程序向35名特定投資者發行不超過5000萬股，募集資金總額不超過2.54億元，投向翰宇武漢產能改擴建項目、司美格魯肽研發項目以及補充流動資金。

        對于上述項目的預期，翰宇藥業在公告中表示，通過此次向特定對象發行股票，有助于加快公司司美格魯肽研發進程，擴充公司新產品管線，提高公司多肽原料藥公斤級大規模生產能力，為公司創造新的利潤增長點，提升公司在多肽藥物領域的整體實力和市場布局，增強公司未來盈利能力。

        資料顯示，被翰宇藥業賦予眾望的司美格魯肽是一種胰高血糖素樣肽(GLP-1)受體蛋白治療藥物，作為飲食控制和運動的輔助手段,用于血糖水平未得到充分控制的2型糖尿病成人患者,改善血糖控制。

        據8月9日翰宇藥業在投資者互動平臺的回復，目前翰宇藥業在多肽減重/降糖管線布局有替爾泊肽、司美格魯肽、利拉魯肽、艾塞那肽、高血糖素、二甲雙胍緩釋片、西格列汀二甲雙胍、維格列汀、筆式注射器等。7月，翰宇藥業主動撤回了利拉魯肽注射液的上市注冊申請，司美格魯肽在國內申報正在按計劃推進。

        而不久前，來自華東醫藥的首個國產GLP-1類藥物——利拉魯肽獲批上市一度引發熱議。此外，包括海正藥業、愛美客、麗珠集團在內的超40家企業正布局減肥藥領域搶灘市場，賽道入局者眾多、競爭激烈，翰宇藥業競爭力還有待檢驗。

        二級市場上，今年以來翰宇藥業的股價走勢總體波動向下。截至8月17日收盤，公司每股報收10.30元，下跌4.19%，對比去年12月中旬24.44元/股的高值，已經腰斬。

《電鰻快報》