《電鰻財經》文 / 楊力

        在業績連續下降兩年后，常山藥業的凈利潤在今年上半年繼續下降并出現了虧損。除了核心產品單價下降致營業收入大降外，該公司的存貨減值也導致凈利潤大幅下降。

        業績繼續大降 出現虧損

        8月31日，常山藥業(300255.SZ)發布了2023年上半年的業績報告，報告期內該公司實現營業收入8.2億元，同比下降28.45%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為-1.56億元和-1.68億元;同期經營活動產生的現金流量凈額為-1.65億元。

        2023年上半年，常山藥業的業績繼續下降并出現了虧損。在費用方面，該公司的營業成本同比下降了7.63%，銷售費用同比下降了26.98%，管理費用同比增長3.1%，財務費用同比增長2.26%，研發投入同比增長5.24%。

        年報顯示，常山藥業是國內少數擁有完整肝素產品產業鏈、能夠同時從事肝素粗品、肝素原料藥和肝素制劑藥品研發、生產和銷售的領軍企業之一。該公司的主要肝素類產品有：肝素鈉粗品、肝素鈉原料藥、肝素鈉注射液、低分子量肝素鈣原料藥和低分子量肝素鈣注射液、依諾肝素鈉原料藥和依諾肝素鈉注射液、那屈肝素鈣原料藥和那屈肝素鈣注射液、達肝素鈉原料藥和達肝素鈉注射液。

        然而，自2021年以來，常山藥業的業績持續下降，從2018年至2022年，該公司的扣非后凈利潤分別為1.36億元、2.16億元、2.52億元、2.25億元和0.087億元，同期增速分別為-28.87%、59.57%、16.32%、-10.72%和-96.14%。

        存貨大幅減值5100萬元

        今年上半年，常山藥業的凈利潤大幅下降的主要原因是其存貨減值。截至2023年上半年末，該公司的貨幣資金占總資產的比例為9.41%，較年初的13.22%下降了3.81個百分點，同期該公司的存貨占總資產的比例為42.87%，較年初的40.28%上升了2.59個百分點。常山藥業表示，存貨上升主要是本期肝素原料藥銷量下降造成存貨同比增加所致。

        存貨占比接近四成，而且因大幅減值導致業績大幅下降。常山藥業在其同一天發布的信用及資產減值公告中披露，該公司2023年半年度計提的信用減值準備和資產減值準備合計5007.96萬元，其中存貨減值5131.66萬元。

        對于存貨大幅減值的原因，常山藥業半年報中披露，肝素粗品為公司產品主要原材料，公司的存貨主要由肝素粗品及庫存商品組成。近年來，肝素粗品的市場價格呈上漲趨勢，公司進行了合理的原材料庫存儲備，最近一期期末，公司存貨賬面價值占流動資產的比例較高。由于近期肝素行業景氣度不及預期，肝素粗品價格下降。如果市場環境繼續惡化，或者產品出現嚴重滯銷，公司存貨存在進一步減值的風險，進而影響公司的利潤水平。

        《電鰻財經》注意到，在常山藥業的存貨中，來自庫存商品的跌價準備金額最大，其次為原料商品。今年上半年，該公司庫存商品的跌價準備或合同履約成本減值準備為2818萬元，原料商品的跌價準備或合同履約成本減值準備為1688萬元，在產品的跌價準備或合同履約成本減值準備為790萬元，發出商品的跌價準備或合同履約成本減值準備為250萬元。

        截至2023年上半年末，常山藥業有存貨4.8億元，固定資產2.78億元，無形資產2.07億元，投資性房地產324萬元，上述資產都處于借款抵押狀態。

《電鰻快報》