股市震蕩未停，債市又現(xiàn)回調(diào)。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，9月以來，超九成債券型基金收益出現(xiàn)虧損。其中，區(qū)間凈值最大虧損超過2.5%。

        債基收益下跌與債券價格調(diào)整密切相關(guān)。自上月底以來，10年期國債收益率出現(xiàn)顯著上升，最高曾達(dá)到2.69%，目前最新收益率在2.66%附近。受此影響，部分銀行理財產(chǎn)品近期收益也出現(xiàn)下滑。

        但對比去年11月出現(xiàn)的債基大面積凈值回撤，受訪人士告訴《國際金融報》記者，無邏輯相似性，債基中長期依舊具備配置價值。

        超九成債基虧損

        9月以來，股市表現(xiàn)震蕩，債券市場同樣出現(xiàn)回落，這讓重倉了債基的投資者們苦不堪言。

        “我買的中短債基金上周連續(xù)兩天虧了400多塊。”投資者小劉向《國際金融報》記者訴苦道，沒想到債基也會跌這么多，目前已經(jīng)贖回了某只中短債基金，他打算等債市回暖了再重新買入。

        來自北京的投資者小張躲過了股市的震蕩，卻沒想到在債市上栽跟頭，“我買的債券基金，快要傷本金了”。

        上海某位投資者向記者展示的債基收益明細(xì)顯示，截至9月12日，9月份以來僅有一天為正收益。

        9月13日盤中，10年期國債收益率為2.66%，相較8月底已明顯上行。由于市場利率與債券價格成反比關(guān)系，受此影響，大部分債基都在9月以來出現(xiàn)了回撤。9月可統(tǒng)計的5465只債基中，有4962只基金出現(xiàn)了虧損，虧損數(shù)量占比達(dá)90.8%。單只債基最大凈值跌幅超過2.5%，有些債基在9月以來的跌幅已超過了今年前8個月的漲幅。

        細(xì)分債基類型來看，有2569只中短債基金，752只短債基金和1294只混合債基在上述區(qū)間收益為負(fù)。其中，有279只中長期純債基金在上述區(qū)間凈值跌幅超過0.5%，有53只混合債基在上述區(qū)間凈值跌幅超過1%。

        上述跌幅較大的債基主要集中在混合債基，這類債基有些是配置了少量股票和可轉(zhuǎn)債。比如，9月以來債基中跌幅最高的是格林泓利增強債券，該只基金二季度末股票重倉倉位達(dá)到18.75%，債券重倉倉位達(dá)到74.08%。跌幅同樣超過2%的前海開源鼎裕債券在二季度末債券重倉倉位達(dá)到79.5%，其中多只轉(zhuǎn)債重倉占比較高，該基金的股票重倉倉位達(dá)到4.1%。

        受股債市場近期雙雙調(diào)整的影響，已經(jīng)有東方紅收益增強債券A/C、鵬華可轉(zhuǎn)債A/C、前海開源可轉(zhuǎn)債等混合債基近期凈值的跌幅超過前8個月的漲幅。

        此外，多只定期開放的中長期純債基金也成為了這輪債市下跌的“受害者”。數(shù)據(jù)顯示，9月以來跌幅最高的中長期純債基金為廣發(fā)匯安18個月定開債，凈值跌幅超過1.2%;民生加銀和鑫定開債、安信永寧一年定開債、廣發(fā)匯吉3個月定開債在該區(qū)間凈值跌幅超過0.8%，遠(yuǎn)高于同類平均跌幅。

        與過往情況不同

        2022年11月，債基也出現(xiàn)過大面積回撤，當(dāng)時主要受前期漲幅過高以及銀行理財遭遇大額贖回影響。

        那么，本次債市調(diào)整有何原因呢?

        優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍在接受《國際金融報》記者采訪時表示，近期債基回調(diào)主要有幾方面原因：今年以來債市走牛，在8月中降息后，債市情緒持續(xù)升溫而帶來的短期內(nèi)回調(diào)承壓情緒;8月底5年LPR(貸款市場報價利率)并沒有下調(diào)，其實有對債市橫盤帶來情緒導(dǎo)向，隔夜拆借利率的走高也反映了資金面較過去略收緊的事實;伴隨著“一攬子化債政策”，8月底地方債放量發(fā)行，未來持續(xù)放量可期等。

        獨立財經(jīng)評論員郭施亮告訴記者，近期的債市下跌可能與市場預(yù)期寬松空間收緊、貨幣政策存在收緊預(yù)期，同時擔(dān)心局部信用風(fēng)險有關(guān)。不過，待情緒波動恢復(fù)理性后，債市會逐漸回歸平穩(wěn)運行狀態(tài)。

        盡管債市近期低迷，但賀金龍認(rèn)為，出現(xiàn)去年11月債災(zāi)的可能性并不大，“這是由于在利率大幅波動和反彈的短期行情下，信用表現(xiàn)并不差。而政策加碼空間猶在，在經(jīng)濟穩(wěn)增長的政策背景和需求下，資金面并不會收緊。因此債基中長期依舊具備配置價值”。

        排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩也認(rèn)為，去年11月債市大跌的主因在于理財產(chǎn)品贖回引發(fā)流動性風(fēng)險，導(dǎo)致許多債券折價拋售。而目前從政策面、社會面、資金面等各方面來看，都與去年11月不同且無邏輯相似性，因此也不具備股債雙殺的邏輯基礎(chǔ)。

《電鰻快報》