近期，基金業(yè)協(xié)會(huì)一口氣披露了14份《紀(jì)律處分決定書(shū)》，均涉及滬上知名百億私募上海映雪投資和其多家關(guān)聯(lián)公司，包括萊茵映雪、深圳雪杉基金、上海執(zhí)古資產(chǎn)、上海漱石投資等，還有相關(guān)公司的9名高管人員。

        基金君看了一下，主要違規(guī)行為包括：上海映雪投資在管產(chǎn)品持有的某債券的發(fā)行人出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約后，未調(diào)整估值;未如實(shí)向投資者披露底層債券風(fēng)險(xiǎn)情況;其在年報(bào)中仍稱(chēng)“目前產(chǎn)品所持有的債券均是經(jīng)過(guò)我們審慎調(diào)研后臻選出的信用風(fēng)險(xiǎn)極小、基本面較好、久期非常短的性?xún)r(jià)比較高的個(gè)券”。

        同時(shí)，萊茵映雪、上海執(zhí)古資產(chǎn)均未向投資者披露重大關(guān)聯(lián)交易，上海漱石投資旗下產(chǎn)品單一債券投資比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)50%，違反合同約定的投資限制;深圳雪杉基金違反專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)原則，未落實(shí)投資者適當(dāng)性管理要求等。

        協(xié)會(huì)對(duì)5家公司及其9名高管作出多項(xiàng)紀(jì)律處分，比如取消上海映雪投資會(huì)員資格、公開(kāi)譴責(zé)、暫停受理私募基金產(chǎn)品備案六個(gè)月;取消映雪投資執(zhí)行董事、萊茵映雪法定代表人鄭宇的基金從業(yè)資格;還有撤銷(xiāo)上海漱石投資的私募管理人登記。

        債券違約未調(diào)估值、保本保收益

        映雪投資被公開(kāi)譴責(zé)

        具體來(lái)看，《紀(jì)律處分決定書(shū)》顯示，上海映雪投資管理中心(有限合伙)存在幾大違規(guī)行為：

        一是未盡審慎勤勉義務(wù)。第一，映雪投資在管產(chǎn)品映雪康福1號(hào)、映雪特殊機(jī)會(huì)1號(hào)、映雪吳鉤15號(hào)私募基金，持有的某債券的發(fā)行人出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約后，未按照托管機(jī)構(gòu)建議調(diào)整估值，估值難以客觀、準(zhǔn)確地反應(yīng)債券價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn);第二，特殊機(jī)會(huì)1號(hào)、吳鉤15號(hào)、映雪吳鉤33號(hào)的部分定期報(bào)告披露的基金凈值未經(jīng)過(guò)托管行的復(fù)核。以上行為違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第四條的規(guī)定。

        二是違反合同約定的投資限制進(jìn)行投資。康福1號(hào)合同約定，投資單只債券的比例不高于基金總資產(chǎn)的 10%。經(jīng)查康福1號(hào)的證券交易記錄，2019 年至2022年，康福1號(hào)投資多只債券時(shí)，單只債券的比例均高于基金總資產(chǎn)的 10%。以上行為違反了《私募基金監(jiān)管辦法》第二十三條第七項(xiàng)的規(guī)定。

        三是未向投資者披露可能影響其權(quán)益的重大事項(xiàng)。康福1號(hào)、特殊機(jī)會(huì)1號(hào)所投資的標(biāo)的債券的發(fā)行人發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，上述產(chǎn)品未如實(shí)向投資者披露底層債券風(fēng)險(xiǎn)情況，相反在當(dāng)年年度報(bào)告中仍稱(chēng)“目前產(chǎn)品所持有的債券均是經(jīng)過(guò)我們審慎調(diào)研后臻選出的信用風(fēng)險(xiǎn)極小、基本面較好、久期非常短的性?xún)r(jià)比較高的個(gè)券”。以上行為違反了《私募基金監(jiān)管辦法》第二十四條及《私募投資基金信息披露管理辦法》第十八條第十四項(xiàng)的規(guī)定。

        四是未按要求配合自律管理。為查明涉嫌違規(guī)事項(xiàng)，協(xié)會(huì)要求映雪投資提供其在管產(chǎn)品映雪吳鉤26號(hào)的交易記錄、信息披露記錄等材料并就涉嫌違規(guī)行為作出合理解釋。映雪投資僅以“目前相關(guān)訴訟案正在審理中故暫不方便提供說(shuō)明”為由未向協(xié)會(huì)提供，以上行為違反了《中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)自律檢查規(guī)定 (試行)》第二十五條的規(guī)定。

        五是變相向投資者承諾保本保收益。根據(jù)上海金融法院相關(guān)民事裁定書(shū)，2020年8月，映雪投資向“映雪吳鉤 32號(hào)私募證券投資基金”的投資者出具說(shuō)明函，說(shuō)明若投資者實(shí)際贖回資金低于投資本金加利息的總和，將由映雪投資通過(guò)場(chǎng)外進(jìn)行補(bǔ)足。以上行為違反了《私募基金監(jiān)管辦法》第十五條的規(guī)定。

        基金業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，決定作出紀(jì)律處分：取消映雪投資會(huì)員資格、公開(kāi)譴責(zé)、暫停受理私募基金產(chǎn)品備案六個(gè)月。

        同時(shí)，映雪投資執(zhí)行董事鄭宇，也是萊茵映雪法定代表人，時(shí)任上海漱石投資執(zhí)行事務(wù)合伙人、雪杉基金董事長(zhǎng)，協(xié)會(huì)也對(duì)其作出了取消基金從業(yè)資格的紀(jì)律處分;協(xié)會(huì)還對(duì)映雪投資合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人紀(jì)晨赟進(jìn)行公開(kāi)譴責(zé)。

        未披露關(guān)聯(lián)交易、違反專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)

        兩家子公司被暫停產(chǎn)品備案半年

        天眼查信息顯示，杭州萊茵映雪投資管理有限公司的大股東是上海映雪投資管理中心(有限合伙)，持有51%的股權(quán)，鄭宇也是萊茵映雪的法定代表人、董事長(zhǎng)。

        《紀(jì)律處分決定書(shū)》顯示，根據(jù)浙江證監(jiān)局的行政監(jiān)管措施決定書(shū)及基金業(yè)協(xié)會(huì)檢查情況，萊茵映雪存在幾大違規(guī)行為：

        一是未向投資者披露關(guān)聯(lián)交易。2018 年7月，萊茵映雪在管基金“萊茵特殊機(jī)會(huì)1號(hào)”投向上海映雪投資管理中心 (有限合伙)的在管產(chǎn)品“映雪吳鉤15號(hào)”，投資金額5345.99 萬(wàn)元，占募集金額的86.43%。投資期間，映雪投資與萊茵映雪存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，該筆投資構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。該關(guān)聯(lián)交易金額較大、對(duì)投資者權(quán)益具有重大影響，但是萊茵映雪未向投資者進(jìn)行明確、充分地信息披露。

        二是未妥善保存私募基金相關(guān)材料。根據(jù)萊茵映雪的書(shū)面說(shuō)明，由于人員缺失，未完整留存投資運(yùn)作決策材料。

        三是未更新登記信息。根據(jù)萊茵映雪向協(xié)會(huì)提供的書(shū)面文件，萊茵映雪的高管任職情況、辦公地址均與目前的登記信息不相符。

        四是人員配置不符合要求。萊茵映雪僅有2名員工，合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人陳一鋒已于2019年離職且無(wú)新任合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人。

        基金業(yè)協(xié)會(huì)決定作出紀(jì)律處分：對(duì)萊茵映雪公開(kāi)譴責(zé)、暫停受理其私募基金產(chǎn)品備案六個(gè)月;同時(shí)對(duì)時(shí)任萊茵映雪合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人陳一鋒公開(kāi)譴責(zé)。

        還有一家深圳雪杉基金管理有限公司，天眼查信息顯示，上海映雪投資管理中心(有限合伙)是深圳雪杉持股4.2%的股東，鄭宇擔(dān)任深圳雪杉的董事。

        協(xié)會(huì)表示，深圳雪杉存在一些違規(guī)行為：

        一是違反專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)原則。其一，2019年5月，深圳雪杉與上海某公司達(dá)成《業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，由債券發(fā)行人關(guān)聯(lián)方出資認(rèn)購(gòu)上海某公司的產(chǎn)品份額，該產(chǎn)品再通過(guò)深圳雪杉的在管產(chǎn)品最終投向指定債券產(chǎn)品。其二，2019 年5月，深圳雪杉與湖南某公司簽署《投資合作協(xié)議》，約定由指定第三方認(rèn)購(gòu)深圳雪杉在管產(chǎn)品，并由該產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)指定債券。

        二是未向投資者披露關(guān)聯(lián)交易。2018年2月至2019年“雪杉夏桐1號(hào)”“雪杉夏桐2號(hào)”“雪杉夏桐3號(hào)”“雪杉夏桐6號(hào)”“雪杉夏桐7號(hào)”“雪杉常升1號(hào)”“雪杉常升2號(hào)”分別投向上海映雪投資管理中心(有限合伙)在管產(chǎn)品“映雪吳鉤15號(hào)”6.58億元、1.95億元、0.55億元、1.13億元、2.70億元0.51億元及0.12億元，2018年2月，“雪杉春茗1號(hào)”投向上海映雪在管產(chǎn)品共計(jì)5610萬(wàn)元。投資期間，深圳雪杉董事長(zhǎng)鄭宇為上海映雪執(zhí)行事務(wù)合伙人、實(shí)際控制人，上述交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但深圳雪杉未向投資者進(jìn)行明確、充分地披露。

        三是未落實(shí)投資者適當(dāng)性管理要求。“雪杉春茗1號(hào)”的投資者王某的基金合同于2015年7月7日簽署，但是其風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問(wèn)卷則于2016年9月21日簽署。

        四是一般員工違規(guī)兼職。深圳雪杉市場(chǎng)拓展、投資運(yùn)營(yíng)財(cái)務(wù)等崗位員工存在兼職情況。

        協(xié)會(huì)表示，對(duì)深圳雪杉公開(kāi)譴責(zé)、暫停受理其私募基金產(chǎn)品備案六個(gè)月。同時(shí)對(duì)深圳雪杉法定代表人、總經(jīng)理林知進(jìn)行公開(kāi)譴責(zé);對(duì)時(shí)任深圳雪杉合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人黃希公開(kāi)譴責(zé);也對(duì)另一位時(shí)任深圳雪杉合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人杜雪利公開(kāi)譴責(zé)。

        關(guān)聯(lián)交易未明確披露、投資比例超限

        私募被警告或撤銷(xiāo)管理人登記

        另一家子公司上海執(zhí)古資產(chǎn)管理有限公司，天眼查信息顯示，上海映雪投資管理中心(有限合伙)持有執(zhí)古資產(chǎn)20%的股權(quán)。

        《紀(jì)律處分決定書(shū)》顯示，經(jīng)查，執(zhí)古資產(chǎn)存在的違規(guī)行為是未向投資者披露關(guān)聯(lián)交易。

        協(xié)會(huì)表示，2019 年10 月、2021年1月、2021年5月，執(zhí)古資產(chǎn)在管產(chǎn)品執(zhí)古穩(wěn)健增利1號(hào)、執(zhí)古穩(wěn)健增利6號(hào)、執(zhí)古穩(wěn)健增利10 號(hào)私募基金分別投資于關(guān)聯(lián)方上海映雪投資管理中心(有限合伙)的相應(yīng)產(chǎn)品。根據(jù)相應(yīng)基金合同約定，私募基金管理人發(fā)生重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的5個(gè)工作日內(nèi)及時(shí)向投資者披露，但上述產(chǎn)品僅在2019年至2021年的年度報(bào)告中披露了投資產(chǎn)品的產(chǎn)品編碼，未就關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行明確、充分地披露。

        對(duì)此，執(zhí)古資產(chǎn)提出了申辯意見(jiàn)，認(rèn)為執(zhí)古資產(chǎn)不是買(mǎi)賣(mài)映雪投資所持有的證券，而是申購(gòu)其管理的產(chǎn)品，而上述產(chǎn)品均由獨(dú)立第三方托管，凈值也由第三方托管機(jī)構(gòu)審核確定，任何投資者申購(gòu)都是按照相同的凈值進(jìn)行，交易雙方對(duì)價(jià)格都無(wú)影響力。上述過(guò)程公開(kāi)、透明、公允，不存在利益輸送的可能，屬于“有關(guān)聯(lián)交易之形、無(wú)關(guān)聯(lián)交易之實(shí)”的“關(guān)聯(lián)交易”。

        經(jīng)審理，協(xié)會(huì)認(rèn)為，上海映雪投資持有上海執(zhí)古資產(chǎn) 20%的股權(quán)，二者存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。經(jīng)查，增利1號(hào)、增利6號(hào)、增利10 號(hào)投資上海映雪相關(guān)產(chǎn)品，投資金額分別約為190萬(wàn)元、450萬(wàn)元、890萬(wàn)元，約占各產(chǎn)品資金募集規(guī)模95%、26%、99%，上述交易足以構(gòu)成重大關(guān)聯(lián)交易。上海執(zhí)古資產(chǎn)此前在年報(bào)中僅披露了投資產(chǎn)品的產(chǎn)品編碼，未披露關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系、交易價(jià)格等信息。上海執(zhí)古資產(chǎn)提交了投資者近日出具的說(shuō)明函，說(shuō)明“上海執(zhí)古已就上述關(guān)聯(lián)交易及時(shí)、明確、充分對(duì)本人進(jìn)行披露”，但是未提供關(guān)聯(lián)交易發(fā)生時(shí)符合要求的信披文件，在協(xié)會(huì)檢查期間僅提供了關(guān)于整改情況的書(shū)面說(shuō)明。“協(xié)會(huì)認(rèn)為，根據(jù)現(xiàn)有證據(jù)，上海執(zhí)古構(gòu)成未充分披露重大關(guān)聯(lián)交易的違規(guī)行為。”

        最后，協(xié)會(huì)作出紀(jì)律處分：對(duì)上海執(zhí)古資產(chǎn)進(jìn)行警告。同時(shí)對(duì)上海執(zhí)古資產(chǎn)法定代表人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理李臻進(jìn)行警告;對(duì)上海執(zhí)古資產(chǎn)合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人杜惟毅進(jìn)行警告。

        還有一家上海漱石投資管理事務(wù)所(有限合伙)，資料顯示，鄭宇曾任上海漱石執(zhí)行事務(wù)合伙人，也是上海漱石的出資股東，但是在2019年8月退出了。

        《紀(jì)律處分決定書(shū)》顯示，經(jīng)查，上海漱石存在幾大違規(guī)行為：一是違反合同約定的投資限制進(jìn)行投資。上海漱石在管產(chǎn)品“漱石1號(hào)”的基金合同中約定，“按市值計(jì)算，單一債券占本基金資產(chǎn)凈值的投資比例不超過(guò)50%”。漱石1號(hào)募集金額1000萬(wàn)元，在 2016年8月1日、2016年8月1日、2016年8月11日分別投資不同債券999萬(wàn)元、801萬(wàn)元、909萬(wàn)元，遠(yuǎn)超合同約定的比例限制。

        二是從業(yè)人員、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所等不符合私募基金管理人登記條件。經(jīng)查，目前無(wú)法通過(guò)其辦公地址、注冊(cè)地址與其取得聯(lián)系。經(jīng)協(xié)會(huì)檢查，上海漱石現(xiàn)有員工3 人，總?cè)藬?shù)低于 5人;根據(jù)上海漱石說(shuō)明，考慮發(fā)展情況及在管產(chǎn)品較少，目前無(wú)獨(dú)立辦公場(chǎng)所、采取共享辦公空間進(jìn)行辦公。

        協(xié)會(huì)也作出紀(jì)律處分：撤銷(xiāo)上海漱石管理人登記。同時(shí)對(duì)時(shí)任上海漱石合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人劉憶冬進(jìn)行公開(kāi)譴責(zé)。

        映雪投資此前踩雷多只債券

        百億私募收到監(jiān)管罰單

        資料顯示，上海映雪投資管理中心(有限合伙)成立于2012年4月，注冊(cè)資本7000萬(wàn)人民幣;其于2014年4月在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募證券投資基金管理人。

        映雪投資目前管理規(guī)模區(qū)間在100億元以上，備案的私募基金產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)210只，但部分產(chǎn)品已經(jīng)清算，且從2020年10月以后映雪投資再無(wú)產(chǎn)品備案。

        此前據(jù)介紹，映雪投資的創(chuàng)始合伙人來(lái)自券商、基金的投資部門(mén)，有平均超過(guò)十五年以上大型資金的股票、債券投資經(jīng)驗(yàn);映雪投資的管理規(guī)模在100億以上，覆蓋了6個(gè)主要投資策略，主要以固定收益為主;目前公司有全職員工20多人。

        其中，公司董事長(zhǎng)鄭宇擁有十多年的投資經(jīng)驗(yàn)，曾任國(guó)盛證券自營(yíng)部門(mén)副總經(jīng)理，在股票、債券領(lǐng)域擁有豐富經(jīng)驗(yàn)。在投資風(fēng)格上，鄭宇偏好成長(zhǎng)股，敢于逆向投資。在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)，鄭宇曾表示自己持股集中度較為分散，最大持倉(cāng)不超過(guò)10%，持股周期較長(zhǎng)，換手率不高。

        據(jù)媒體報(bào)道，映雪投資旗下產(chǎn)品近年來(lái)踩雷了十來(lái)只違約債券，投資者可能面臨巨虧。

        據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)2020年12月的報(bào)道，映雪投資旗下一只產(chǎn)品連踩十來(lái)個(gè)雷，分別包括19新華聯(lián)控MTN001、15西王01、16西王01、16西王02、18西王CP001、19西王SCP001、19西王SCP002、19西王SCP003、17泰禾MTN001、18泰禾01等。該產(chǎn)品當(dāng)時(shí)提前結(jié)束運(yùn)作并進(jìn)入清算階段。

        值得注意的是，映雪投資曾經(jīng)在去年9月收到上海證監(jiān)局出示的警示函，其顯示，映雪投資在開(kāi)展私募基金業(yè)務(wù)活動(dòng)中，存在一些問(wèn)題：一是玩忽職守，不按照規(guī)定履行職責(zé);二是未按照基金合同約定如實(shí)向投資者披露基金投資、基金凈值等可能影響投資者合法權(quán)益的重大信息，未及時(shí)披露定期報(bào)告。

        上海證監(jiān)局表示，上述事實(shí)違反了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第四條第一款、第二十三條第(七)項(xiàng)、第二十四條的規(guī)定。按照相關(guān)規(guī)定，對(duì)映雪投資采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

        此外，去年7月15日，映雪投資的子公司萊茵映雪因發(fā)生重大事項(xiàng)未及時(shí)向中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告、關(guān)聯(lián)交易未向投資者進(jìn)行信息披露等三項(xiàng)違規(guī)行為，收到了浙江證監(jiān)局的警示函，同時(shí)公司法人鄭宇也收到了警示函。

《電鰻快報(bào)》