《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 米萊

        遠(yuǎn)東股份(600869.SH)又要定向增發(fā)募資了，募集資金總額不超過 38億元!自上市以來，該公司已經(jīng)通過定向增發(fā)完成募資56.6億元，如果此次定增能實(shí)施，該公司的定向增發(fā)募資金額將近95億元。上市以來，該公司向股東總共現(xiàn)金分紅9.28億元，募資總額將達(dá)到現(xiàn)金分紅的10倍左右。2022年，遠(yuǎn)東股份各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率全線下降，此次“輸血”能否讓該公司解困，《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注。

        再次定增募資38億 累計(jì)定增募資將達(dá)到95億

        11月25日，遠(yuǎn)東股份發(fā)布了向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說明書(申報(bào)稿)，計(jì)劃向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過38億元(含本數(shù))，募集資金扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后將用于投資以下項(xiàng)目：

        遠(yuǎn)東股份披露，該公司是一家專業(yè)從事精密連接器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為客戶提供完善可靠、行業(yè)領(lǐng)先的互聯(lián)系統(tǒng)解決方案。1995年遠(yuǎn)東股份登陸A股市，當(dāng)時(shí)發(fā)行股份1500萬股，募集資金5970萬元，實(shí)際募集資金5520萬元。

        上市之后，遠(yuǎn)東股份有進(jìn)行過多次增發(fā)募資活動(dòng)。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)金融終端數(shù)據(jù)顯示，2007年，該公司的定增計(jì)劃被董事會(huì)否決。此后從2010年至2016年，該公司又進(jìn)行了四次定增，全部得到實(shí)施。

        2010年，該公司定向增發(fā)3.07股份，募集資金22.1億元;2011年，該公司定向增發(fā)6759萬股，募集資金14.7億元;2016年1月份，定向增發(fā)1.03億股，募集資金7.8億元;2016年7月份定向增發(fā)1.36股，募資資金12億元。上述定向增發(fā)合計(jì)募集資金56.6億元。

        此外，在2016年8月、2020年，遠(yuǎn)東股份三次嘗試定向增發(fā)，最終因董事會(huì)終止而沒有實(shí)施。2022年，該公司又開啟了定向增發(fā)計(jì)劃。

        與募集資金相比，遠(yuǎn)東股份的現(xiàn)金分紅寥寥無幾。該公司在2012年現(xiàn)金分紅1.98億元，2013年現(xiàn)金分紅9900.43萬元，2016年現(xiàn)金分紅9099.35萬元，2019年現(xiàn)金分紅2663.22萬元;自1995年上市以來，該公司累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利9.28萬元。但其募集資金是其現(xiàn)金分紅的6倍多。

        截至2023年第三季度末，遠(yuǎn)東股份擁有貨幣資金39.1億元，較年初的43.2億元下降了9.5%;同期該公司的應(yīng)收賬款余額為51.9億元，較年初的43.2億元增長(zhǎng)20.1%;同期存貨賬面價(jià)值為31.8億元，較年初的25.7億元增長(zhǎng)23.7%。可見該公司貨幣資金在減少，而應(yīng)收賬款余額和存貨在快速增長(zhǎng)。

        值得注意的是，同期遠(yuǎn)東股份的流動(dòng)負(fù)債高達(dá)151億元，其中短期借款高達(dá)56.6億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債高達(dá)10.9億元，二者合計(jì)高達(dá)67億元，遠(yuǎn)超該公司同期的貨幣資金數(shù)量。

        截至2023年第三季度末，遠(yuǎn)東股份的控股股東遠(yuǎn)東控股集團(tuán)持有遠(yuǎn)東股份10.6億元，持股比例為47.69%，其中8.4億元已被質(zhì)押，4400萬股已被凍結(jié)，合計(jì)8.8億股，占總持股數(shù)量的79.2%。

        毛利率全線下降 “元?dú)?rdquo;仍未恢復(fù)

        年報(bào)顯示，遠(yuǎn)東股份創(chuàng)辦于1985年，目前該公司已發(fā)展成為智能纜網(wǎng)、智能電池、智慧機(jī)場(chǎng)龍頭、領(lǐng)軍企業(yè)，致力成為全球領(lǐng)先的智慧能源、智慧城市服務(wù)商。2022年，該公司收入主要來自智能纜網(wǎng)，占該公司總收入的比例分別為91.%。該公司的業(yè)務(wù)還包括：智能電池、鋰電池、鋰電銅箔和智慧機(jī)場(chǎng)。

        然而，值得注意的是，上述業(yè)務(wù)的毛利率在2022年均在下降。第一大業(yè)務(wù)的智能纜網(wǎng)毛利率下降了0.46個(gè)百分點(diǎn)，智能電池的毛利率下降了13.56個(gè)百分點(diǎn)，鋰電池的毛利率下降了1.04個(gè)百分點(diǎn)，鋰電銅箔的毛利率下降了12.5個(gè)百分點(diǎn)，智慧機(jī)場(chǎng)的毛利率下降了3.35個(gè)百分點(diǎn)。

        今年前三季度，遠(yuǎn)東股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入173.9億元，同比增長(zhǎng)9.12%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為3.8億元和3.2億元，同比分分別下降21.32%和7.53%;同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3.1億元。

        從2018年至2022年，遠(yuǎn)東股份實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)分別為6907萬元、583.5萬元、-17.8億元、3.2億元和4.2億元，同期增速分別為215.56%、-91.55%、-30679.24%、117.75%和32.2%。2020年，遠(yuǎn)東股份業(yè)績(jī)大降的原因是該公司對(duì)遠(yuǎn)東電池有限公司、水木源華電氣有限公司、上海艾能電力工程有限公司相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)一步減值，其中該公司已對(duì)遠(yuǎn)東電池有限公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備14.2億元。

        由此可見，截至目前，遠(yuǎn)東股份還沒有從2020年的“元?dú)獯髠?rdquo;中緩過來，該公司急需要通過定增來“輸血”。但簡(jiǎn)單的“輸血”能否將該公司拉出困境?

        2020年，遠(yuǎn)東股份的研發(fā)投入金額為6.6億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的3.07%。

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