歷經兩輪問詢后，易成新能(300080.SZ)近期調整了定增預案。公司原擬募資不超25億元，后扣除相關財務性投資金額，募資總額調整為23.05億元。除調減部分募投項目投資總額外，募投項目名稱與此前一致。有關易成新能財務性投資的認定，深交所在兩輪問詢中均有提及，要求公司說明相關財務性投資是否涉及募集資金扣除情形等。

        對于上市公司再融資財務性投資的認定問題，資深投行人士王驥躍對《經濟參考報》記者表示，部分公司在監管問詢后扣減財務性投資金額，進而調整募資總額是正常的。一方面規則上并不是十分明確，會有個別企業和監管的理解不一致，也有監管口徑松緊變化的情況;另一方面，從企業的角度，總是希望盡可能多地募集資金，也就會去從對公司有利的角度去解釋相關問題。

        兩輪問詢后調整定增預案

        自今年3月底披露定增預案以來，易成新能先后收到兩輪問詢，近期公司披露了定增預案(修訂稿)，擬調減募資總額。公司原擬定增募資不超25億元，扣除發行費用后的募集資金凈額將全部用于以下項目：鋰離子電池負極材料研制與生產建設項目(二期)、年產3萬噸高性能鋰離子電池負極材料項目、寶豐縣100MW分布式光伏電站項目、衛東區50MW分布式光伏電站項目及補充流動資金。公司本次發行的發行對象為包括公司控股股東中國平煤神馬集團在內的不超過35名符合中國證監會規定條件的特定投資者。

        易成新能表示，公司基于謹慎性考慮，將對四川華盛達新材料科技有限公司(簡稱“四川華盛達”)的其他應收款9441.20萬元認定為財務性投資，募集資金總額扣減9500萬元;將對河南平煤硅碳產業投資基金合伙企業(有限合伙)(簡稱“產業基金”)擬使用自有資金認繳出資10000萬元認定為未來擬投入財務性投資，募集資金總額扣減10000萬元。本次調整后，公司的募集資金總額調整為23.05億元。

        根據《證券期貨法律適用意見第18號》規定，公司本次發行董事會決議日前六個月至本次發行前新投入和擬投入的財務性投資金額應當從本次募集資金總額中扣除。投入是指支付投資資金、披露投資意向或者簽訂投資協議等。

        財務性投資引關注

        記者注意到，易成新能調整后的定增預案，是對相關認定為財務性投資的金額，相應地進行了募資總額的扣減。事實上，有關易成新能財務性投資的認定，深交所在兩輪問詢中均有提及。

        在首輪問詢中，深交所要求公司結合借款、往來款具體對手方情況，說明其他應收款均不認定為財務性投資的原因及合理性等;在第二輪問詢中，深交所追問公司財務性投資的具體情況，是否涉及本次募集資金扣除情形等。

        首輪問詢回復報告顯示，截至2023年3月31日，易成新能其他應收款賬面價值為15763.10萬元，主要系借款、往來款、保證金、備用金等，未認定為財務性投資;公司長期股權投資賬面價值為29973.22萬元，未認定為財務性投資;公司其他權益工具投資賬面價值為231.66萬元，認定為財務性投資。

        根據首輪問詢回復，易成新能其他應收款主要為非金融機構借款，一是對四川華盛達的借款，系股權投資取消后，四川華盛達無力償還而轉為借款;二是對平頂山市東部投資有限公司(簡稱“平頂山東投”)的借款，系代墊項目建設費。易成新能有7家參股公司，其中3家已認定為財務性投資。

        2023年2月15日，易成新能投資設立產業基金，該產業基金重點圍繞襄縣硅碳新材料產業集群，著重支持中國平煤神馬集團新材料及“專精特新”工業項目，系圍繞產業鏈上下游以獲取技術、原料或者渠道為目的的產業投資;公司因上述基金未實繳出資，也為對外投資，不認定其為財務性投資。

        圍繞“相關財務性投資是否涉及募集資金扣除情形”，深交所連發多問，要求公司結合對四川華盛達及平頂山東投借款形成原因，說明上述借款是否屬于《證券期貨法律適用意見第18號》第一條規定的拆借資金，并結合借款形成時點說明是否屬于本次發行董事會前六個月至今的財務性投資，是否涉及募集資金扣除情形;同時結合上述基金的投資方向與公司主營業務的關系等情況，說明基金是否為圍繞公司產業鏈上下游以獲取技術、原料或者渠道為目的的產業投資，公司未認定其屬于財務性投資的理由是否充分、謹慎;如該基金認定為財務性投資，是否涉及本次募集資金扣除情形等。

        易成新能隨即“改口”將對四川華盛達的拆借款、產業基金投資金額認定為財務性投資。公司自本次發行相關董事會六個月前至今，存在新投入或擬投入的財務性投資，系公司對四川華盛達的拆借款和對產業基金的投資，金額為9441.20萬元和10000萬元，公司于2023年11月27日召開相關會議審議通過將上述財務性投資從本次募集資金總額中扣減19500萬元。

        募投所屬業務占營收比例較小

        公告顯示，易成新能本次募投項目一部分屬于對現有負極材料及石墨化產能的擴產，另一部分屬于擴大公司的電站運營規模。記者注意到，目前易成新能募投項目所屬業務收入占營業收入的比例較小。

        具體來看，2020年至2022年及2023年1-9月(下稱“報告期”)，負極材料及石墨化加工業務收入占營業收入的比例分別為1.13%、1.21%、2.44%及1.08%;光伏發電業務收入占營業收入的比例分別為1.23%、1.09%、0.65%及1.04%。毛利率方面，報告期各期，易成新能負極材料及石墨化加工業務的毛利率分別為-4.98%、13.81%、27.11%及-3.22%，波動較大。

        這也引起了深交所對于公司募集資金是否投向主業的問詢。深交所要求易成新能結合本次募投項目所屬業務報告期內營業收入金額、占比、技術及產品與公司第一大業務的關聯度、公司相關業務發展的歷史沿革等情況，說明本次募集資金是否投向主業;結合報告期內公司鋰離子負極材料及石墨化業務波動原因、本次募投項目擬采用的技術路線、成本管控、產品競爭優勢等情況，說明本次募投項目效益預測的合理性等。

        易成新能稱，報告期內，公司負極材料及石墨化加工業務和光伏發電業務收入分別占公司營業收入的比例不高，但負極材料及石墨化加工業務和光伏發電業務正處于快速增長期，其2020至2022年度復合增長率分別為146.96%和22.10%，是公司關鍵的業務布局和業績增長板塊。

《電鰻快報》