匯豐晉信基金自成立以來陸續涌現了多位優秀基金經理，這與他們的投研體系建設與人才梯隊培養密不可分。今年在人才培養上，匯豐晉信基金權益固收“兩開花”。

        權益方面，以公司副總兼(權益)投資總監陸彬為首，搭建了一支以“1+2+6”為骨干的權益投資梯隊。除了領頭人陸彬以外，吳培文和閔良超兩位權益中生代也肩負起了傳幫帶的重任，并在此基礎上涌現出了鄭小兵、吳曉雯、周宗舟、費馨涵、付倍佳、韋鈺等一批新銳基金經理。

        固收方面，今年匯豐晉信從交銀理財引進了經驗豐富的固收老將呂占甲，出任公司副總并負責整個固收投資。這位固收老將的加盟，也有望進一步夯實匯豐晉信的固收實力。

        在近期舉行的“匯豐晉信基金第七屆價值投資論壇”上，上述這些投資大咖一一亮相與投資者見面，并從價值投資的角度出發，詳盡分析了對于2024年權益和固收投資的看法。

        2024年權益投資關鍵詞：成長、創新、周期、彈性

        匯豐晉信權益投資負責人陸彬認為，2024年經濟企穩是比較明確的結論，企業盈利增長、風險溢價回歸、加之政策在融資端和需求端持續發力，未來市場有望形成積極合力，共同促使A股有所表現。

        從市場風格來看，當前紅利股相對于成長股的超額收益已經到了一個歷史極值水平，股息率大于5%的股票數量相較于2023年初大幅減少。因此，陸彬認為2024年成長風格大概率會優于紅利風格。在投資機會上，他看好三大方向：

        首先，是產業趨勢和產業政策共振的科技板塊，重點會關注電子和AI。

        其次，是估值和長期空間兼具的新經濟板塊，重點會關注高端制造和醫藥。

        最后，是關注經濟筑底修復，布局具備盈利彈性的傳統順周期板塊，重點會關注航空和養殖。

        在陸彬之后，匯豐晉信的各位新銳基金經理們也就其所在賽道發表了自己的看法。

        在科技基金經理周宗舟、醫藥基金經理吳曉雯以及制造組組長韋鈺看來，創新將會成為科技、醫藥和制造行業的投資主線。

        周宗舟擁有6年多TMT行業研究經驗，對TMT核心賽道均有系統性研究，擅長自上而下抓科技產業景氣拐點，再結合自下而上精選個股。目前不但是匯豐晉信創新先鋒基金的基金經理，也是投研團隊中科技組的組長。

        周宗舟在論壇上表示，一項革命性的新技術可以劃分為三個階段——解決技術路徑，解決工程落地，商業化變現。從這個維度考慮，今年的AI行情是第一階段，而未來將從這個階段(0~1)逐步向(1~10)階段演變，新階段里基本面或者產業的趨勢會更加重要。結合這一判斷，周宗舟認為2024年AI算力和電子板塊更加值得看好。

        匯豐晉信醫療先鋒基金 基金經理 吳曉雯擁有12年醫藥行業研究經驗，見證多輪醫藥產業牛熊轉換，擅長用成長的眼光看行業，注重挖掘當前滲透率較低、未來成長空間大的方向，她目前也是整個醫藥組的組長。

        對于2024年醫藥板塊怎么投，吳曉雯非常直白地表示，目前市場對醫藥板塊的基本面仍存在較大分歧，需要等基本面明確的好轉信號才會展現向上彈性。但通過調研她們也發現了一些前瞻信號，不少企業的研發投入和創新積淀已經進入收獲期，2024年開始會是一個加速收獲的節點。因此她所關注的最大方向還是“創新”，包括ADC、減肥藥、自免類等都會是她重點跟蹤的方向。

        匯豐晉信制造組組長韋鈺，在中游制造業有超過7年的研究功底，其覆蓋方向既包括工程機械、通用設備、傳統能源裝備等在內的傳統制造板塊，也包括新能源設備、半導體設備、智能駕駛等新興成長方向。擅長通過上下游交叉驗證方式，捕捉板塊高景氣細分方向輪動機會。

        對于高端制造領域，韋鈺表示，2024年有兩條主線值得挖掘：

        第一個是從不確定性走向確定的創新領域。包括智能駕駛和人形機器人。

        第二個是傳統制造業升級帶來的結構優化，例如在工程機械、3D打印、硬質刀具等。

        除了創新，匯豐晉信中小盤基金 基金經理鄭小兵以及消費基金經理費馨涵認為從周期角度來看也有非常豐富的投資機會。

        鄭小兵目前擔任匯豐晉信中小盤基金 基金經理 以及周期組組長，長期追蹤產業鏈上、中、下游，對行業基本面的周期變化保持高度敏銳。在投資上注重調研，愛挖票，不扎堆，選股重安全，配置重彈性。

        站在當前的時點，鄭小兵從安全和彈性兩方面去觀察，感覺整個順周期板塊有不少可以超前布局的地方。第一是可能存在較大預期差的地產產業鏈，第二是2024年可能受益于超預期財政政策的基建相關板塊，第三是能源跟工業金屬，第四則是黃金。

        消費組組長、基金經理 費馨涵，擁有6年消費行業研究經驗，長期覆蓋食品飲料、農業、美護、家電、社服等大消費賽道，是匯豐晉信基金內生培養的基金經理。她在投資上強調研究跟蹤的顆粒度，通過自上而下和自下而上相結合，尋找具備Alpha的子行業。

        展望2024年的消費板塊投資機會，費馨涵介紹，消費力的恢復一定程度上是一個慢變量，2024年消費行業可以從周期和韌性兩方面尋找投資機會。周期方向，重點關注豬周期和白羽雞等農業養殖板塊;韌性方面，重點尋找具備增長韌性和競爭壁壘的優質企業。

        除此以外，港股基金經理付倍佳也從進攻和防守兩個角度為投資者介紹了2024年港股市場的投資機會。

        長期跟蹤港股的基金經理付倍佳，擁有超6年海外與港股市場研究經驗，研究聚焦新經濟產業，包括港美股互聯網、軟件、新消費等，其在投資上注重自下而上選股與中觀行業配置相結合，重點挖掘高壁壘、低預期、未來ROE中樞抬升的優質公司。

        付倍佳表示，決定港股的主要驅動力是三大因子——盈利增長、利率周期和地緣風險。這樣的框架下，過去的三年港股幾乎一直在逆風期。但在當前時間點，上述三大因子有望迎來共同改善的共振，港股的機會是遠大于風險的。

        但考慮到市場預期和情緒的修復仍需要時間，因此港股的投資機會可能主要分布在兩極，

        一極是創新，包括創新藥、智能駕駛、科技互聯網等板塊。

        另一極是確定性，包括上游能源、資源品，及通信、交運、電力等方向，現金流穩健，股息收益率也具備吸引力。

        2024年固收投資關鍵詞：控制風險、利率下行、交易久期

        本次論壇是匯豐晉信基金副總經理兼固收投資負責人呂占甲首次公開亮相。他曾任交通銀行資產管理業務中心資深專員、私銀理財部副總經理，交銀理財有限責任公司固定收益部副總經理、固定收益部總經理、多資產投資部總經理。2023年三季度加入匯豐晉信基金，有很深厚的固收投資經驗積累。

        他在論壇上的演講“惟精惟一、允執闕中”激起了很大的反響。前者指的是專精專業專一的投資態度，后者是不走極端的投資風格。

        深耕銀行資管市場多年的呂占甲，服務過大量低風險偏好的理財客戶，他們對風險的容忍度較低，對產品的波動和回撤較為敏感。對此，呂占甲認為應該在投資中注重絕對收益理念，他認為在固收領域，信用風險是一切風險的底線。

        展望2024年，呂占甲表示經濟有望持續修復，但考慮到經濟結構仍處于轉軌期，經濟改善及復蘇的強度可能仍有起伏。同時貨幣政策有望進一步打開，利率中樞有望穩中略降。這些都為明年債券市場提供了更好的結構性機會。但明年債券市場也并非一帆風順，要關注財政政策與貨幣政策配合的節奏，波動中也蘊含著交易機會。配置策略以中短端為基礎，同時把握久期交易機會，單純的配置思路并不太合適。

        呂占甲還表示，在低利率時代，債券利率或逐步走低，債券市場的機會只會留給那些更勤奮的人和更勤奮的團隊。“惟精惟一、允執闕中”這八個字就代表了匯豐晉信基金的態度，要更加的精深、更加專一地去研究每一個細節，同時要尋求中和之道，避免過于偏激，注重把握風險和收益的平衡。未來，匯豐晉信基金的固收團隊將繼續堅持產品精品化路線，堅守不發生信用風險的底線，力求為客戶帶來較為穩健的持有體驗。

        市場有風險，投資需謹慎

《電鰻快報》