當(dāng)前，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)正處于快速發(fā)展階段，數(shù)字經(jīng)濟(jì)驅(qū)動各領(lǐng)域企業(yè)向網(wǎng)絡(luò)化、平臺化和智能化的方向不斷轉(zhuǎn)型，數(shù)字化進(jìn)程的推進(jìn)催生了一批新興產(chǎn)業(yè)。

        近期，一家向通信領(lǐng)域提供網(wǎng)絡(luò)通信及網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品解決方案的高新技術(shù)企業(yè)，在上交所科創(chuàng)板更新了財(cái)務(wù)資料，上市進(jìn)程再進(jìn)一步。

        上海欣諾通信技術(shù)股份有限公司(下稱“欣諾通信”)擬沖刺科創(chuàng)板。本次IPO，欣諾通信擬募資6.09億元。資金計(jì)劃投入網(wǎng)絡(luò)通信及網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

        近三年，欣諾通信的營業(yè)收入復(fù)合增長率61.79%，凈利潤也轉(zhuǎn)虧為盈。但記者發(fā)現(xiàn)，欣諾通信在通信業(yè)務(wù)方面，面臨著競爭頗為激烈的市場。2023年，欣諾通信還開始向競爭對手華為支付版權(quán)費(fèi)。同時(shí)，作為一家欲在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，近三年欣諾通信的研發(fā)費(fèi)用率還在持續(xù)下滑。

        向華為支付版權(quán)費(fèi)

        欣諾通信成立于2006年，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2020年-2022年(下稱“報(bào)告期”)，其營業(yè)收入分別為2.20億元、4.13億元、5.76億元，凈利潤分別為-0.26億元、0.27億元及0.64億元。

        從主營業(yè)務(wù)來看，其有網(wǎng)絡(luò)通信及網(wǎng)絡(luò)安全兩大類核心產(chǎn)品線。

        網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品是通信基礎(chǔ)設(shè)施體系的一部分，欣諾通信的網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品包括光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，其網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品銷售收入年復(fù)合增長率達(dá)65.48%，高于網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品的復(fù)合增長率。報(bào)告期內(nèi)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的總體金額占比呈上升趨勢。

        但業(yè)績增長的背后是一個(gè)競爭殘酷的市場。據(jù)悉，網(wǎng)絡(luò)通信行業(yè)的行業(yè)集中度比較高，華為、中興通訊等占據(jù)了行業(yè)的大部分市場份額。

        據(jù)Dell'Oro Group統(tǒng)計(jì)，2022年1-6月，華為在中國網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品市場的份額達(dá)58%，中興通訊為32%，其他廠商共計(jì)占據(jù)市場份額的10%。

        據(jù)悉，欣諾通信的主要客戶為電信運(yùn)營商、政企客戶、大型廠商。

        其中，大客戶中國電信2021年-2022年分別貢獻(xiàn)1.24億元及3.40億元的營收，占總營收的比例為30.02%及59.05%，占據(jù)越來越重要的部分。

        而在與大客戶的合作中，欣諾通信承受著來自華為的競爭壓力。據(jù)招股書，網(wǎng)絡(luò)通訊產(chǎn)品的招投標(biāo)項(xiàng)目中，欣諾通信中標(biāo)電信運(yùn)營商集采項(xiàng)目中，2019年-2023年共中標(biāo)7個(gè)項(xiàng)目，其中，有三個(gè)項(xiàng)目和華為為競爭關(guān)系。

        在招股書中公布的最新一次招標(biāo)項(xiàng)目中，2023年5月關(guān)于城域云網(wǎng)部分STN-A標(biāo)包的項(xiàng)目招標(biāo)中，欣諾通信排名第三，而第一正是華為。

        事實(shí)上，欣諾通信與華為的競爭不止體現(xiàn)在招投標(biāo)中。2022年3月及2023年1月，華為先后兩次通過郵件， 提出公司OTN產(chǎn)品及PON產(chǎn)品涉嫌侵權(quán)華為的80件專利，前述產(chǎn)品報(bào)告期內(nèi)收入合計(jì)占比為23.32%、13.99%和 16.32%，雙方于2023年6月就前述專利約定交叉許可，欣諾通信自2023年開始向華為支付許可費(fèi)。

        對此，欣諾通信回復(fù)稱，其聘請了上海硅知識產(chǎn)權(quán)交易中心有限公司對涉訴專利進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，并出具了其產(chǎn)品不侵犯專利權(quán)利人主張的全部80件專利的專利權(quán)的意見。

        值得注意的是，在招股書中，欣諾通信將OTN核心架構(gòu)技術(shù)列為了自主研發(fā)的核心技術(shù)。

        欣諾通信是否具有有效措施確保可以長期使用相關(guān)技術(shù)，是否存在由于侵權(quán)導(dǎo)致發(fā)行人無法使用前述專利的風(fēng)險(xiǎn)?未來，欣諾通信的在手訂單、客戶穩(wěn)定性、市場拓展等方面是否會受到影響，還存在著不確定性。

        研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)下滑

但是同期，公司營業(yè)收入分別為2.20億元、4.13億元和5.76億元，

作為一家準(zhǔn)備在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)，欣諾通信的研發(fā)費(fèi)用分別為0.48億元、0.64億元及0.74億元，逐步增長。研發(fā)費(fèi)用增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)低過營收增速。

        事實(shí)上，不僅欣諾通信研發(fā)費(fèi)用率卻呈現(xiàn)出逐步下降趨勢，其和同期同行可比平均值差距越來越大。報(bào)告期內(nèi)，其研發(fā)費(fèi)用率分別為21.78%、15.70%及12.88%。而同行可比平均值為17.27%、16.95%及18.19%。

        報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用主要為職工薪酬。職工薪酬占研發(fā)費(fèi)用的比例分別為59.65%、61.42%及69.30%。而報(bào)告期內(nèi)欣諾通信主要研發(fā)項(xiàng)目均是在研狀態(tài)，并未完成。

        值得注意的是，分流匯聚技術(shù)、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)平臺已經(jīng)被其列為是欣諾通信的兩項(xiàng)核心技術(shù)，那么持續(xù)的研發(fā)投入是否能夠給欣諾通信帶來新的技術(shù)優(yōu)勢?

        據(jù)招股書，其核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)的學(xué)歷背景略有參差，身為監(jiān)事、網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)總監(jiān)的方權(quán)是研發(fā)團(tuán)隊(duì)中的“學(xué)歷洼地”。在一眾國內(nèi)外名校碩博的對比下，方權(quán)為本科學(xué)歷。

        據(jù)悉，方權(quán)是欣諾通信研發(fā)中心研發(fā)一部的負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域產(chǎn)品的開發(fā)和測試工作。

        對此，欣諾通信回復(fù)稱，研發(fā)團(tuán)隊(duì)的評定主要是看其對核心技術(shù)做出重要貢獻(xiàn)，并獲得過獎項(xiàng)、證書或發(fā)表過期刊等。IPO日報(bào)發(fā)現(xiàn)，這或許和方權(quán)曾經(jīng)有過在基和唯上工作的經(jīng)歷相關(guān)。

        2004年8月至2008年8月，方權(quán)就職于基和唯上通信技術(shù)有限公司。監(jiān)事湯明超也在2004 年6月到2008年7月就職于基和唯上。這和欣諾通信董事長謝虎的履歷有重合，謝虎2004年6月至2008年7月也就職于基和唯上。

        2008年基和唯上倒閉，34歲的謝虎自主創(chuàng)業(yè)，他邀請了基和唯上的員工，成立初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)。

        值得注意的是，方權(quán)的配偶傅麗美擔(dān)任了欣諾通信的財(cái)務(wù)會計(jì)一職，并且合計(jì)持有公司0.88%的股權(quán)。湯明超的配偶程波擔(dān)任了欣諾通信的項(xiàng)目經(jīng)理一職，并且合計(jì)持有公司3.09%的股權(quán)。

《電鰻快報(bào)》