作為攝像頭的“核心”，CMOS圖像傳感器被運用在手機、數(shù)碼相機、車載攝像頭等日常生活的產(chǎn)品中。由于CMOS圖像傳感器具有高分辨率、大動態(tài)范圍等特點，產(chǎn)品可以生成更清晰，更高質(zhì)量的圖片和視頻。據(jù)Yole統(tǒng)計，至2027年，全球CMOS圖像傳感器銷售額將從2021年的213.28億美元，增長至314.41億美元，2022年至2027年期間預(yù)計年均復(fù)合增長率為6.12%。

        市場向好背景下，近期，國內(nèi)一家主營CMOS圖像傳感器的公司——長春長光辰芯微電子股份有限公司(以下簡稱“長光辰芯”)在上交所科創(chuàng)板的IPO申請也已推至問詢階段。

        此次IPO，長光辰芯計劃募資15.57億元，資金計劃投向不同方向的CMOS圖像傳感器的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項目，包括機器視覺領(lǐng)域、科學(xué)儀器領(lǐng)域、專業(yè)影像領(lǐng)域等。同時，資金也計劃投向高端 CMOS圖像傳感器研發(fā)中心建設(shè)項目和補充流動資金。

        但近幾年，長光辰芯在報告期內(nèi)凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。并且，作為一家欲在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，長光辰芯的研發(fā)費用率在逐年降低，研發(fā)費用的詳細(xì)明目也有諸多被上交所重點關(guān)注之處。

        連續(xù)分紅

        近年來，得益于機器視覺及科學(xué)儀器等下游市場需求旺盛，長光辰芯的產(chǎn)品競爭力突出。成立至今，長光辰芯獲得過高瓴、國投招商、中芯聚源、中科創(chuàng)星等多家知名機構(gòu)的投資。

        其營業(yè)收入呈持續(xù)快速增長趨勢，具體來看，2020-2022年(下稱“報告期”)，長光辰芯的營收分別為1.98億元、4.11億元、6.04億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到74.66%。

        但與此同時，報告期內(nèi)，長光辰芯的凈利潤卻由盈轉(zhuǎn)虧。近三年，其凈利潤分別為0.58億元、-0.36億元、-0.84億元。

        對此，長光辰芯在招股書中解釋稱，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧主要由于2021年公司開始實施員工持股計劃，并于2021年-2022年進(jìn)行員工持股計劃的份額授予，對應(yīng)產(chǎn)生2.15億元、3.77億元的股份支付費用。長光辰芯將其作為偶發(fā)事項計入當(dāng)年的非經(jīng)常性損益。

        此外，2020年和2021年，長光辰芯還分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅0.15億元、0.22億元，累計0.37億元。

        事實上，長光辰芯所處的市場環(huán)境競爭激烈，全球CMOS圖像傳感器市場由索尼、三星等四家廠商主導(dǎo)，呈現(xiàn)寡頭壟斷趨勢。我國CMOS圖像傳感器領(lǐng)域的研究起步較晚，技術(shù)水平較國外巨頭存在一定差距。長光辰芯在機器視覺領(lǐng)域的全球市場占有率為第四，國內(nèi)第一。在科學(xué)儀器領(lǐng)域，全球第六、國內(nèi)第一。此次募資資金欲投入在CMOS圖像傳感器的諸多研發(fā)項目上。和其想提高技術(shù)水平，實現(xiàn)超高清成像芯片國產(chǎn)替代，從而擴大其市占率有關(guān)。

        而現(xiàn)在的長光辰芯在研發(fā)上的競爭力如何?

        研發(fā)費用率下滑

        作為一家欲在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，其研發(fā)成色也備受關(guān)注。

        長光辰芯的關(guān)鍵技術(shù)并不完全自主完成。

        據(jù)招股書，長光辰芯產(chǎn)品的工藝流程環(huán)節(jié)主要包括芯片設(shè)計、晶圓制造、晶圓測試、芯片封裝和芯片測試。

        但其中關(guān)鍵的晶圓制造和芯片封裝環(huán)節(jié)主要通過委托外部供應(yīng)商完成。

        具體來看，對于晶圓制造環(huán)節(jié)，公司向晶圓代工廠采購經(jīng)公司自主設(shè)計并經(jīng)晶圓代工廠制造的晶圓;對于芯片封裝環(huán)節(jié)，2020年-2021年公司通過委外方式完成，2022年以來，公司通過控股子公司長光圓芯自主開展少量芯片封裝，大部分芯片封裝仍通過委外方式完成;對于芯片設(shè)計、晶圓測試和芯片測試環(huán)節(jié)，公司則自主完成。

        報告期內(nèi)，公司委托研發(fā)費用分別為89.62萬元、50.90萬元、10.00萬元。同時，報告期內(nèi)，長光辰芯的研發(fā)費用率也在逐年下降，對此，上交所在問詢函中也提出了質(zhì)疑。

        報告期內(nèi)，隨著營收的增長，長光辰芯的研發(fā)費用也在逐年上升，分別為0.56億元、0.65億元及0.84億元。但其研發(fā)費用率卻在逐年下降，占營業(yè)收入的比例分別為28.41%、15.74%、13.93%，報告期內(nèi)下降了近15個百分點。

        雖然其研發(fā)費用率高于同行，但長光辰芯也承認(rèn)，主要是因為公司尚處于成長期，整體業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小。

        展開來看長光辰芯研發(fā)費用的具體明細(xì)，也有諸多被上交所重點關(guān)注之處。

        首先，長光辰芯根據(jù)工時表將職工薪酬費用分?jǐn)傊粮黜椖浚嬖谘邪l(fā)人員同時參加非研發(fā)費用項下歸集的工作情況。

        其次，研發(fā)費用-模具費包括掩膜版、陶瓷管殼和玻璃蓋板模具等支出，由于掩模版能否經(jīng)過測試評審、滿足研發(fā)目標(biāo)等存在較大不確定性，且其實際使用周期無法準(zhǔn)確估計，長光辰芯在發(fā)生時一次性計入研發(fā)費用，但同行業(yè)公司存在先計入長期待攤費用再進(jìn)行攤銷的情形，導(dǎo)致長光辰芯模具費占研發(fā)費用的比重明顯高于同行業(yè)。

        對此，長光辰芯回應(yīng)稱，由于公司研發(fā)與技術(shù)人員較多參與定制服務(wù)項目，因此其部分薪酬被歸集至定制服務(wù)項目的相關(guān)成本中。同時，基于謹(jǐn)慎性原則將掩膜版費用一次性計入研發(fā)費用，符合企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定。

        雖然符合會計準(zhǔn)則規(guī)定，但公司的研發(fā)費用是否存在著一定的“水份”?

《電鰻快報》