《電鰻財經》文/高偉

        2月6日至2月28日，上證指數已實現上漲9.46%，市場信心正快速恢復。但是，機構對大小盤風格的觀點有所分歧，有機構認為小市值風格持續強勢，但也有機構表示優質龍頭股正迎來風格回歸。

        在投資的十字路口，選擇大盤股還是中小盤股?對于市場上無論機構投資者還是散戶投資者，似乎都是很難做出的選擇。

        不過，換一個角度，選擇估值正位于歷史低位的中證全指，未嘗不是一個兩全其美的方案。2月6日至2月28日，中證全指上漲12.81%，動態市盈率卻只在近十年不到20%的分位水平。《電鰻財經》注意到，有嗅覺敏感的公募基金，已經將中證全指納入布局范疇，在加上AI賦能，更是讓今后投資充滿期待。

        中證全指覆蓋全面

        中證全指覆蓋面最廣，隨著北交所證券的納入，中證全指當前已涵蓋滬、深、北三市股票，高度代表、全面反映A股市場的整體表現。

        據《電鰻財經》觀察，中證全指涵蓋了中國股票市場的大部分上市公司，目前成分股達到4893只，覆蓋了不同規模、不同行業的上市公司。其中滬市有2114只，深市有2714只，北交所則有65只，分別占比43.20%、55.47%、1.33%。

        目前看，中證全指指數在行業分布、收益能力、估值水平、投資性價比等方面均具有較高競爭力。雖然短期內有著明顯的下跌，但該指數在中長期來看有著明顯的“跌時抗跌，漲時領漲”特征。

        據WIND資訊統計，截至去年年底，中證全指當前指數市盈率位于歷史27.86%分位，市凈率位于歷史1.65%分位，安全邊際較高。

        (數據來源：WIND，時間截至20231231)

        據觀察，中證全指自基日 (2004/12/31) 以來，收益走勢整體圍繞經濟增長趨勢波動，而當前中證全指收益水平明顯低于整體經濟增長速度，具備回歸動能，配置價值和彈性空間較高。

        其實，長期來看，中證全指走勢可謂“一騎絕塵”，領先各大主要股指。截至去年年底，中證全指自基日 (2004/12/31) 以來累計漲幅342.20%，顯著優于上證指數、滬深300、中證800等市場指數，長期投資價值凸顯)。在下跌時，中證全指近三年下跌21.34%，而同期滬深300指數和中證800指數分別下跌34.16%、30.01%。

        (數據來源：WIND，時間截至20231231)

        正因為中證全指體現出了較高的中長期投資性價比，引起了不少量化基金的重點布局。

        業內人士分析認為，近年來，市場風格的轉變難以預測，對于投資者而言，如果未來無法預測是大盤好還是小盤好，可以全市場更廣范圍選股的中證全指更加適合當下情景。

        AI助力御風而行

        市場環境偏震蕩與存量博弈，行業輪動頻繁，主動權益基金全線面臨挑戰。而借助AI模型進行選股的基金因為AI能夠高效處理海量數據，迅速捕捉市場變化，在市場震蕩階段，可力爭實現不錯的超額曲線。

        據《電鰻財經》觀察，當前，市場有些量化產品選股策略已經逐漸從傳統多因子轉向AI端到端，其原因有二：一是 AI選股能夠更好地處理高頻數據;二是AI選股更能挖掘金融市場的非線性特征。

        業內人士認為，在挖掘阿爾法方面，AI模型更準確、高效，挖掘角度更多元。其中，泓德基金已經打造出一套能較好適應國內股票市場的AI綜合量化投資策略。

        在當前市場環境下，泓德基金正在發售的泓德智選啟航混合產品，既能對標中證全指代表的A股市場貝塔，又能利用AI選股高效挖掘阿爾法，還能通過組合優化模型嚴格控制行業暴露、多維度風格暴露和回撤，力求阿爾法的穩定性。

《電鰻快報》