2月22日，愛克股份(300889.SZ)發(fā)布《關(guān)于對(duì)楊高宇、深圳愛克萊特科技股份有限公司的監(jiān)管函》。根據(jù)公告詳情，愛克股份在2021年9月16日提名楊高宇為獨(dú)董候選人，獲得股東大會(huì)審議通過，楊高宇擔(dān)任愛克股份獨(dú)董至今。

        根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年12月修訂)》第1.4條、第5.1.1條和《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引(2020年修訂)》第3.2.10條，獨(dú)董最多在五家上市公司擔(dān)任獨(dú)立董事，不可同時(shí)在超過五家公司擔(dān)任董事、監(jiān)事或高級(jí)管理人員。楊高宇違反了以上規(guī)則，因此收到監(jiān)管函。

        除了在內(nèi)部管理上的不嚴(yán)謹(jǐn)，愛克股份在財(cái)務(wù)業(yè)績上的表現(xiàn)也一言難盡。2020年9月16日，愛克股份順利拿到創(chuàng)業(yè)板的上市批文，成為國內(nèi)智能景觀照明領(lǐng)域首家上市的企業(yè)。

        但未承想，上市即巔峰，愛克股份的業(yè)績?cè)谏鲜挟?dāng)年便急轉(zhuǎn)直下，凈利潤開啟了四年的連續(xù)下滑，股價(jià)從發(fā)行價(jià)27.97元/股跌至3月5日的收盤價(jià)10.66元/股。

        針對(duì)業(yè)績下滑、行業(yè)政策風(fēng)向轉(zhuǎn)變、股價(jià)下跌、新業(yè)務(wù)開拓等問題，2月29日，時(shí)代商學(xué)院向愛克股份發(fā)郵件并致電詢問，該公司在電話中表示以公告為準(zhǔn)。

        上市后凈利潤連降，凈利率跌至0.52%

        憑借著IPO期間亮麗的業(yè)績，愛克股份向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。

        據(jù)招股書顯示，上市前的2017—2019年，愛克股份的營收分別為5.49億元、8.85億元、11.29億元，各期分別同比增長了112.76%、60.99%、27.65%;凈利潤分別為0.55億元、1.05億元、1.4億元，各期分別同比增長了133.17%、91.17%、33.06%。雖然增速下滑，但整體仍處于增長態(tài)勢(shì)。

        但上市后的當(dāng)年，即2020年，愛克股份的營收為9.94億元，同比下滑11.96%;凈利潤為0.98億元，同比下滑29.95%。此后凈利潤的頹勢(shì)便一發(fā)不可收。

        2021—2023年前三季度，愛克股份的營收分別為11.32億元、9.05億元、7.32億元，增速分別為13.9%、-20.04%、14.13%;凈利潤分別為0.4億元、0.38億元、0.04億元，增速分別為-59.52%、-5.33%、-85.99%。

        在2021年的年報(bào)中，愛克股份解釋了凈利潤下滑的主要原因，稱其受新冠疫情影響，市場(chǎng)整體需求有所減少，產(chǎn)業(yè)鏈上下游擬實(shí)施和在實(shí)施的項(xiàng)目施工節(jié)點(diǎn)延遲，公司市場(chǎng)拓展及項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度均受到了一定程度的不利影響。

        愛克股份發(fā)布2021年年報(bào)后不久，還收到了深圳證監(jiān)局《關(guān)于對(duì)深圳愛克萊特科技股份有限公司的年報(bào)問詢函》。深交所要求愛克股份說明近兩年?duì)I業(yè)收入有所增長但凈利潤持續(xù)下滑的原因及合理性，2021年銷售費(fèi)用大幅增長，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款賬面余額較期初增長10.17%的原因，凈利潤率是否存在持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

        根據(jù)《深圳愛克萊特科技股份有限公司關(guān)于對(duì)深圳證券交易所年報(bào)問詢函的回復(fù)公告》，愛克股份認(rèn)為凈利潤下滑系因主要產(chǎn)品降價(jià)，影響了毛利率。而凈利率逐年下降，其則解釋是因?yàn)?021年銷售人員增加引起銷售費(fèi)用相應(yīng)增加，另外拓展了如智慧燈桿、智慧家居燈具等新業(yè)務(wù)，擴(kuò)大研發(fā)、銷售人員規(guī)模，使得銷售費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率有較大提升。

        根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2019—2021年，愛克股份的凈利率分別為12.4%、9.87%、3.51%，在開拓了新業(yè)務(wù)，擴(kuò)大研發(fā)和銷售人員規(guī)模后，其凈利率近兩年是否有所改善?

        結(jié)果恐怕并不樂觀。2022年，愛克股份的凈利率為4.15%，而2023年前三季度凈利率僅為0.52%。2024年3月5日的收盤價(jià)10.66元/股，Wind數(shù)據(jù)顯示，愛克股份相對(duì)發(fā)行價(jià)的跌幅達(dá)到了-61.21%(后復(fù)權(quán)，現(xiàn)金分紅)。

        截至2023年9月末，愛克股份第一大股東的股權(quán)質(zhì)押比例為26.77%，第三大股東股權(quán)質(zhì)押比例則高達(dá)100%，在股價(jià)長期下跌的情況下，上述股東質(zhì)押爆倉或補(bǔ)充質(zhì)押物不足的風(fēng)險(xiǎn)明顯增加。

        可比公司列示不全，業(yè)績?cè)鏊俨槐韧?/p>

        在2022年5月11日的年報(bào)問詢函中，深交所還要求愛克股份說明凈利潤下滑是否與同行業(yè)可比公司變化趨勢(shì)一致。

        愛克股份對(duì)此僅列舉了兩家同行可比公司，分別為華體科技(603679.SH)和“DXG-KY”公司(5281.TWO)，其稱華體科技收入規(guī)模逐年下降，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率均在2021年有較大的增加，導(dǎo)致2021年凈利潤為負(fù);而DXG-KY收入規(guī)模變動(dòng)呈現(xiàn)先降后升趨勢(shì)，與公司收入變動(dòng)趨勢(shì)一致，凈利率維持在較低的水平。

        但時(shí)代商學(xué)院研究發(fā)現(xiàn)，根據(jù)2021—2023年前三季度的年報(bào)，愛克股份的主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)未發(fā)生明顯改變，而在2020年9月11日發(fā)布的招股書中，愛克股份列示的同行業(yè)可比公司并非只有以上兩家，而是有7家，除去臺(tái)灣上市的DXG-KY，其余6家為A股上市的企業(yè)，分別維宏股份(300508.SZ)、威帝股份(603023.SH)、信捷電氣(603416.SH)、華體科技(603679.SH)、歐普照明(603515.SH)、三雄極光(300625.SZ)。

        那么對(duì)比以上6家同行可比公司，愛克股份業(yè)績變化趨勢(shì)是否與行業(yè)可比公司一致?2023年可比公司整體表現(xiàn)是否回暖?

        據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2020—2023年前三季度，可比公司營收同比增長均值分別為5.46%、17.8%、-9.98%、14.21%，愛克股份營收同比增長分別為-11.96%、13.9%、-20.04%、14.13%;同期，可比公司凈利潤同比增長均值分別為-4.65%、-36.83%、12.44%、27.33%，愛克股份凈利潤同比增長分別為-29.95%、-59.52%、-5.33%、-85.99%。

        綜合數(shù)據(jù)對(duì)比，2020—2022年，愛克股份的營收增速均遠(yuǎn)落后于可比公司均值，2023年前三季度營收增速與可比公司均值趨于一致;凈利潤增速方面，2020年、2021年可比公司與愛克股份變化趨同，整體處于下滑的態(tài)勢(shì)。但2022年以來可比公司整體逐漸好轉(zhuǎn)，2023年前三季度凈利潤增速達(dá)到了27.33%，而愛克股份各期卻均處于下滑態(tài)勢(shì)，且2023年前三季度下滑的幅度甚至超過了2021年和2022年，顯得尤為嚴(yán)峻。

        跨界收購、研發(fā)新業(yè)務(wù)，業(yè)績貢獻(xiàn)收效甚微

        面對(duì)業(yè)績頹勢(shì)，愛克股份著手拓展延伸產(chǎn)品線，同時(shí)還完成了一筆1.92億元的股權(quán)收購。

        據(jù)年報(bào)問詢函，愛克股份稱2021年積極拓展延伸產(chǎn)品線，拓展如智慧燈桿、智慧家居燈具等新業(yè)務(wù)，擴(kuò)大研發(fā)、銷售人員規(guī)模。2021年，愛克股份的研發(fā)費(fèi)用從2020年的4517.04萬元提升至7728.77萬元，該兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)的營收占比也從4.54%提升至6.83%。

        但從2021—2022年的業(yè)績來看，智慧燈桿和智慧家居燈具兩大新業(yè)務(wù)的表現(xiàn)還沒達(dá)到一定的銷售規(guī)模，尚未能挽救愛克股份的業(yè)績頹勢(shì)。

        2021年第三季度、第四季度，愛克股份的營收分別為3.18億元、2.4億元，凈利潤分別為150.03萬元、-447.08萬元。在加大拓展新業(yè)務(wù)后，愛克股份第四季度甚至出現(xiàn)了虧損的情況。

        此外，愛克股份新業(yè)務(wù)的主力產(chǎn)品還出現(xiàn)了業(yè)績倒退。2020—2022年，該公司智慧燈桿的營業(yè)收入分別為3698.08萬元、7190.23萬元、6003.34萬元，雖然在2021年得到了明顯的提升，但2022年，智慧燈桿的收入同比減少了16.51%。而智慧家居燈具方面，愛克股份則未披露收入數(shù)據(jù)，但可以得知的是，營收占比5%以上的產(chǎn)品中，未見智慧家居燈具的身影。

        在收并購方面，愛克股份于2022年7月13日，發(fā)布了關(guān)于現(xiàn)金收購佛山市順德區(qū)永創(chuàng)翔億電子材料有限公司(以下簡稱“永創(chuàng)翔億”)80%的股權(quán)并簽訂相關(guān)協(xié)議的公告，其最終使用19200萬元的自有資金，收購永創(chuàng)翔億為控股子公司。

        資料顯示，永創(chuàng)翔億專注于新能源電池領(lǐng)域的膠粘、絕緣、安全防護(hù)材料的研發(fā)、制造及市場(chǎng)推廣，產(chǎn)品包括鋰電芯材料系列、鋰電池pack材料系列、汽車動(dòng)力電池模組材料系列等，主要應(yīng)用于數(shù)碼消費(fèi)類鋰電池、汽車動(dòng)力鋰電池、儲(chǔ)能鋰電池等領(lǐng)域。

        而愛克股份屬于景觀照明行業(yè)，與新能源電池行業(yè)不存在明顯的上下游關(guān)系，根據(jù)愛克股份《擬簽署投資意向協(xié)議的公告》，其稱“公司管理層經(jīng)過審慎調(diào)研和討論，認(rèn)為新能源行業(yè)具有較大成長空間，本次擬簽訂《意向協(xié)議》事項(xiàng)有利于幫助公司尋找步入新能源市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。”因此這次收購為瑞浦蘭鈞試水新能源領(lǐng)域的一次嘗試，為跨界收購。

        據(jù)愛克股份披露的年報(bào)，2021—2023年上半年，永創(chuàng)翔億的營收分別為1.3億元、9190.88萬元、6398.89萬元，凈利潤分別為1239.83萬元、352.71萬元、937.78萬元。2022年，永創(chuàng)翔億為愛克股份貢獻(xiàn)了9.38%的凈利潤，在2023年半年報(bào)中，愛克股份還稱“永創(chuàng)翔億是公司業(yè)績的潛在增長點(diǎn)”。

        但即使引入了“外援”，2023年上半年，愛克股份仍然虧損了1452.59萬元。從業(yè)績變化趨勢(shì)來看，永創(chuàng)翔億2022年存在業(yè)績下滑的情況，此外，其2022年毛利率為27.28%，2023年上半年已降至22.86%，未來是否能持續(xù)為愛克股份輸血仍存不確定性。

《電鰻快報(bào)》