近日，廣州有信科技有限公司(下稱“有信科技”)在納斯達(dá)克上市的IPO備案獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。自去年9月有信科技遞交招股書(shū)以來(lái)，公司已經(jīng)多次更新招股書(shū)，如今上市進(jìn)程終于更進(jìn)一步。

        有信科技是一家PaaS平臺(tái)與SaaS產(chǎn)品服務(wù)提供商，通過(guò)PaaS平臺(tái)對(duì)客戶提供定制化客戶關(guān)系管理(CRM)，幫助客戶在多個(gè)層面實(shí)時(shí)了解其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，以便其做出業(yè)務(wù)決策，目前其客戶群體主要覆蓋消費(fèi)品、化妝品與食品飲料行業(yè)等。

        盡管在招股書(shū)中，有信科技表示中國(guó)的零售公有云市場(chǎng)在過(guò)去五年中取得了快速增長(zhǎng)，未來(lái)國(guó)內(nèi)的PaaS與SaaS行業(yè)也有廣闊的增長(zhǎng)空間，但就目前的情況來(lái)看，有信科技要面臨更現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。

        一方面，是有信科技在2023財(cái)年收入規(guī)模縮水30%，其中主要是由于主要核心業(yè)務(wù)定制CRM系統(tǒng)開(kāi)發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)同比下滑84%，同時(shí)在客戶規(guī)模本就不大的情況下客戶流失率卻高達(dá)64%。另一方面，近年來(lái)有信科技也在通過(guò)降薪裁員、縮減費(fèi)用等方式試圖降本增效，但并未能讓公司擺脫虧損，在接連虧損下，公司的現(xiàn)金流也持續(xù)流出，2023財(cái)年僅剩39.91萬(wàn)美元，累計(jì)赤字1414萬(wàn)美元，缺乏自身“造血”能力的有信科技，在燒光融資后或亟需通過(guò)上市進(jìn)行募資。

        收入縮水30%核心業(yè)務(wù)同比下滑84%? 客戶流失率高達(dá)64%

        有信科技通過(guò)SaaS服務(wù)與PaaS幫助客戶實(shí)現(xiàn)了更高效的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，但其自身業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)卻難言樂(lè)觀。

        據(jù)招股書(shū)顯示，2021-2023財(cái)年(截至9月30日)有信科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為110.69萬(wàn)美元、127.71萬(wàn)美元、89.60萬(wàn)美元，其中2022財(cái)年實(shí)現(xiàn)15.38%的同比增長(zhǎng)后，卻在2023財(cái)年出現(xiàn)了29.84%的下滑，當(dāng)期營(yíng)收規(guī)模甚至低于2021財(cái)年表現(xiàn)。

        從業(yè)務(wù)類型來(lái)看，有信科技的收入來(lái)源包括專業(yè)服務(wù)、支付渠道費(fèi)及其他，其中專業(yè)服務(wù)作為其營(yíng)收的主要貢獻(xiàn)，還分為定制CRM系統(tǒng)開(kāi)發(fā)服務(wù)、附加功能開(kāi)發(fā)服務(wù)和訂閱服務(wù)三類。其中，定制CRM系統(tǒng)開(kāi)發(fā)服務(wù)為對(duì)客戶進(jìn)行流程設(shè)計(jì)、項(xiàng)目管理、系統(tǒng)部署與實(shí)施等一系列產(chǎn)品服務(wù)，稱得上是有信科技的核心業(yè)務(wù)本質(zhì)。但需要注意的是，2022財(cái)年中定制CRM系統(tǒng)開(kāi)發(fā)服務(wù)還曾實(shí)現(xiàn)81.83萬(wàn)美元收入，占比高達(dá)64%，但2023財(cái)年該項(xiàng)業(yè)務(wù)隨即減少68.35萬(wàn)美元收入，同比下滑84%，是有信科技在2023財(cái)年?duì)I收下滑的最直接原因。

        資料來(lái)源：公司公告

        招股書(shū)中，有信科技表示該項(xiàng)業(yè)務(wù)減少的原因是公司逐漸減少了該項(xiàng)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)。但實(shí)際上，主要業(yè)務(wù)的大幅下滑，或與公司的客戶大量流失脫不開(kāi)干系。

        不同于其他SaaS公司相較龐大的客戶群體，有信科技的客戶規(guī)模本就不大，且近年來(lái)還出現(xiàn)了大量流失。據(jù)招股書(shū)顯示，2022財(cái)年有信科技流失了8家客戶，而2023財(cái)年則擴(kuò)大至21家客戶，其中6家客戶完全關(guān)閉業(yè)務(wù)，8家客戶不再使用專業(yè)服務(wù)或支付渠道服務(wù)。其客戶流失率從2022財(cái)年的32%攀升至2023財(cái)年的64%。同時(shí)，截至2022財(cái)年底，有信科技還有33家客戶同時(shí)使用其專業(yè)服務(wù)與支付渠道服務(wù)，然而到2023財(cái)年，這一客戶群體減少至16家。

        本就不多的客戶卻接連流失，除了給有信科技的收入規(guī)模直接帶來(lái)重創(chuàng)之外，還會(huì)在一定程度上造成其對(duì)主要客戶的依賴。據(jù)招股書(shū)顯示，2023財(cái)年有信科技從前五大客戶實(shí)現(xiàn)的收入已經(jīng)達(dá)到67.63萬(wàn)美元，占比高達(dá)76%，而對(duì)比2022財(cái)年這一占比還為45%，短短一年時(shí)間增加了30個(gè)百分點(diǎn)。

        資料來(lái)源：公司公告

        與此同時(shí)，依賴大客戶的弊端也自然在于有信科技的議價(jià)能力并不強(qiáng)，款項(xiàng)被下游客戶占用。一直以來(lái)，有信科技的絕大部分應(yīng)收款項(xiàng)均來(lái)自于個(gè)別大客戶，其中2022財(cái)年來(lái)自客戶A、客戶E的應(yīng)收款項(xiàng)占比97%，2023財(cái)年來(lái)自客戶B、客戶A、客戶C的應(yīng)收款項(xiàng)占比89%。與此同時(shí)，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也從96.51天延長(zhǎng)至113.86天。

裁員降薪、縮減費(fèi)用也挽救不了虧損？累計(jì)赤字1414萬(wàn)美元賬上現(xiàn)金捉襟見(jiàn)肘

        收入明顯縮水、客戶持續(xù)流失的背后，有信科技也在大幅壓縮費(fèi)用來(lái)避免公司更大的虧損。

        從各項(xiàng)費(fèi)用來(lái)看，有信科技的銷售費(fèi)用、一般及行政支出、研發(fā)支出均面臨了不同程度的收縮。據(jù)招股書(shū)顯示，2023財(cái)年有信科技的銷售費(fèi)用減少70.88萬(wàn)美元，同比減少76%，一般及行政支出減少68.68萬(wàn)美元，同比減少54%，研發(fā)支出減少310.47%，同比減少59%。

        資料來(lái)源：公司公告

        在縮減費(fèi)用的背后，有信科技還存在著人員的優(yōu)化裁減與降薪，更何況，相比于其他SaaS公司的員工規(guī)模在數(shù)百數(shù)千人，有信科技的員工人數(shù)本就不多。據(jù)招股書(shū)表示，有信科技在2023年對(duì)員工進(jìn)行了降薪，而其員工人數(shù)從2022財(cái)年底的84人減少至2023財(cái)年底的57人。

        但即便是如此縮減費(fèi)用、裁員優(yōu)化、試圖降本增效舉措，卻并能讓公司扭虧為盈。2021財(cái)年-2023財(cái)年，有信科技的凈虧損分別為417.09萬(wàn)美元、645.69萬(wàn)美元、234.32萬(wàn)美元，盡管2023財(cái)年虧損規(guī)模有所收窄，但扭虧為盈仍然遙遙無(wú)期。

        持續(xù)多年的虧損自然也致使有信科技的現(xiàn)金流承壓。2021財(cái)年-2023財(cái)年，有信科技的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流出分別為460.75萬(wàn)美元、527.38萬(wàn)美元、231.02萬(wàn)美元，每年“失血”嚴(yán)重。其賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物從2021財(cái)年的703.83萬(wàn)美元降至2022財(cái)年的180.22萬(wàn)美元，而到2023財(cái)年僅剩39.91萬(wàn)美元，累計(jì)赤字1414萬(wàn)美元，顯然難以再為公司每年的虧損提供彈藥。

        由此來(lái)看，成立5年的有信科技目前并不具備自身“造血”能力，一直以來(lái)是依靠融資支撐。據(jù)天眼查顯示，有信科技成立以來(lái)獲得過(guò)3輪融資，投資方來(lái)自金沙江創(chuàng)投、凱泰資本，交易金額從數(shù)千萬(wàn)人民幣到數(shù)億人民幣。據(jù)招股書(shū)顯示，有信科技計(jì)劃通過(guò)此次納斯達(dá)克IPO上市以每股4美元的建議價(jià)格發(fā)行200萬(wàn)A類普通股，并募集800萬(wàn)美元。由此來(lái)看，燒光融資后，有信科技亟需上市募資補(bǔ)充資金缺口。

《電鰻快報(bào)》