3月11日晚，傳來里伍銅業(yè)IPO終止的消息。

        深交所網(wǎng)站顯示，四川里伍銅業(yè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“里伍銅業(yè)”)及其保薦人國(guó)金證券，申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，深交所決定終止對(duì)其首次公開發(fā)行股票并在主板上市的審核。

        里伍銅業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為自有銅礦開采及選礦業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為銅精礦。公司上市申請(qǐng)于去年6月獲受理，7月收到問詢，但至今八個(gè)月過去，對(duì)于首輪問詢公司卻遲遲沒有回復(fù)。

        里伍銅業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)還算中規(guī)中矩，但經(jīng)營(yíng)、股權(quán)方面存多個(gè)不確定因素，首先，礦業(yè)權(quán)出讓收益補(bǔ)繳及征收對(duì)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來一定不確定性。其次，公司持股比例11.41%的重要股東中國(guó)再生資源公司所持股份被法院凍結(jié)，并且大部分股權(quán)已啟動(dòng)拍賣評(píng)估程序，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)存在不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

        需補(bǔ)繳采礦權(quán)出讓收益

        招股書顯示，里伍銅業(yè)是四川省內(nèi)一家主要從事有色金屬礦產(chǎn)資源的采選、銷售并兼營(yíng)水電資源開發(fā)的國(guó)有控股企業(yè)。

        公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為自有銅礦開采及選礦業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為銅精礦。公司目前擁有里伍銅礦、黑牛洞銅礦、中咀銅礦和挖金溝銅礦4座銅礦山的采礦權(quán)，其中挖金溝銅礦礦區(qū)面積及保有資源量較小。

        公司的體量在全行業(yè)來看并不算大。2020年度、2021年度、2022年度和2023年1~6 月，公司銅精礦(銅金屬量)產(chǎn)量分別為0.83萬噸、0.81萬噸、0.84萬噸和0.42萬噸，增長(zhǎng)有限。根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)出具的說明，2022年全國(guó)規(guī)模以上銅礦山采選企業(yè)為158家，2022年度公司銅精礦含銅產(chǎn)量在全國(guó)同行業(yè)企業(yè)中排在第21位。

        財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，報(bào)告期內(nèi)(2020年至2022年及2023年上半年)，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.98億元、5.22億元、5.48億元和2.67億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6124萬元、1.26億元、1.35億元和5589萬元，均保持非常緩慢的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

        更為關(guān)鍵的是，公司上述營(yíng)收和凈利潤(rùn)實(shí)際上都還存在不確定性。除中咀銅礦采礦權(quán)外，公司其他4宗采礦權(quán)存在“動(dòng)用采礦權(quán)范圍內(nèi)未有償處置的資源儲(chǔ)量”需補(bǔ)繳采礦權(quán)出讓收益的情形。由于四川省自然資源廳正在進(jìn)行礦業(yè)權(quán)出讓收益清理工作，公司需補(bǔ)繳的采礦權(quán)出讓收益還需相關(guān)部門清理確認(rèn)，具體征收時(shí)間、金額以稅務(wù)部門推送為準(zhǔn)。

        如果稅務(wù)部門推送需補(bǔ)繳的礦業(yè)權(quán)出讓收益金額較高或與公司暫估數(shù)據(jù)差異較大，則該事項(xiàng)可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。此外，對(duì)公司有償處置資源量耗竭后的礦產(chǎn)品銷售收入及未進(jìn)行有償處置的礦產(chǎn)品銷售收入征收礦業(yè)權(quán)出讓收益，也會(huì)對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。

        重要股東股權(quán)被凍結(jié)

        除了需補(bǔ)繳采礦權(quán)出讓收益帶來的變數(shù)，短期內(nèi)公司主力礦山較為單一也是一大隱憂。

        里伍銅礦是公司最先開發(fā)的礦山，隨著自上而下開采深度的變化，礦石中銅的品位呈逐年下降的趨勢(shì)。另外，里伍銅礦采礦權(quán)證將于2025年3月20日到期，距今僅剩一年。如果里伍銅礦未來不能在深邊部探礦中找到新的工業(yè)價(jià)值礦體并辦理采礦權(quán)續(xù)期手續(xù)，里伍銅礦未來幾年銅精礦(銅金屬量)產(chǎn)量將持續(xù)下降。

        此外，中咀銅礦作為里伍銅礦的接替資源，目前仍處于建設(shè)期，其實(shí)施進(jìn)度和效益可能會(huì)與預(yù)期存在差異。而挖金溝銅礦礦區(qū)面積及保有資源量較小，如果其外圍及深部找礦不能取得較大的突破，其將不具有可開采的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

        除了經(jīng)營(yíng)方面，公司在股權(quán)方面也存在變數(shù)。

        截至招股說明書簽署之日，中國(guó)再生資源公司作為公司股東之一，持有公司2573.79萬股股份，占總股本比例為11.4137%。目前，中國(guó)再生資源公司所持公司股份悉數(shù)被法院凍結(jié)，并且近九成凍結(jié)股份(2369.48萬股)已啟動(dòng)拍賣評(píng)估程序。若上述凍結(jié)的股份后續(xù)被司法處置，將給公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性帶來挑戰(zhàn)。

        此次IPO，里伍銅業(yè)原計(jì)劃募資7.08億元，投向中咀銅礦1500t/d采選工程等四個(gè)項(xiàng)目。

《電鰻快報(bào)》