日前，偉本智能機(jī)電(上海)股份有限公司(下稱“偉本智能”)接受深交所問(wèn)詢，回復(fù)了上市委對(duì)其的眾多問(wèn)詢，其解釋是否有足夠說(shuō)服力?

        IPO日?qǐng)?bào)注意到，偉本智能2023年業(yè)績(jī)下滑明顯，且收入季節(jié)性波動(dòng)較大，毛利率高于同行，兩者均和行業(yè)慣例或趨勢(shì)不符。應(yīng)收款項(xiàng)猛增且逾期比例較高，更讓偉本智能的收入蒙上了神秘的面紗。

        業(yè)績(jī)“變臉”

        據(jù)悉，偉本智能成立于2020年，公司是一家專業(yè)提供智能制造系統(tǒng)解決方案的高新技術(shù)企業(yè)，主要為汽車、 機(jī)械等領(lǐng)域的制造業(yè)企業(yè)提供智能制造系統(tǒng)解決方案。

        公司重要客戶包括康明斯、卡特彼勒、濰柴動(dòng)力、三一重機(jī)、博格華納、招商局重工(江蘇)、一汽解放、無(wú)錫振華、北京奔馳、海油工程、雅克科技、青山工業(yè)、云內(nèi)動(dòng)力、牧野機(jī)床(中國(guó))、ABB工程、西門(mén)子能源等。

        2020年-2022年及2023年1-6月(下稱“報(bào)告期”)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43109.9萬(wàn)元、45211.3萬(wàn)元、61475.38萬(wàn)元、6750.37萬(wàn)元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為 2345.24萬(wàn)元、4783.54萬(wàn)元、6166.99萬(wàn)元、-2313.64萬(wàn)元。

        主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成上，智能制造系統(tǒng)解決方案是偉本智能的營(yíng)收主力，報(bào)告期內(nèi)該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入分別為2.66億元、3.52億元、5.09億元、0.39億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為62.22%、78.16%、83.15%、59.19%。

        另外，最近披露的未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 55661.49 萬(wàn)元，較去年同期下降 9.46%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn) 6134.88 萬(wàn)元，較去年同期下降 0.52%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn) 5359.4 萬(wàn)元，較去年同期下降 7.86%。2023 年，偉本智能營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)水平較去年同期均有所下降，主要系 2023 年工業(yè)機(jī)器人銷售收入減少以及驗(yàn)收的項(xiàng)目金額減少所致。

        而在更新2023年業(yè)績(jī)“變臉”的數(shù)據(jù)之前，偉本智能被上市委問(wèn)詢的一大問(wèn)題是業(yè)績(jī)存在明顯的季節(jié)波動(dòng)性，第四季度確認(rèn)收入占比過(guò)高，讓其存在調(diào)節(jié)收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的嫌疑。

        申報(bào)材料及前次問(wèn)詢回復(fù)顯示，偉本智能2022 年大部分收入均在 6 月份和 12 月份進(jìn)行確認(rèn)，公司稱與行業(yè)可比公司接近年末才簽署驗(yàn)收文件的慣例相符。但實(shí)際情況為行業(yè)可比公司第四季度收入確認(rèn)比例為31.98%、32.86%、34.74%，偉本智能為48.99%、65.52%、49.27%， 存在較大差異，相關(guān)解釋存在較大偏差。

        來(lái)源：?jiǎn)栐兒淖钚禄貜?fù)

        在上市委不斷問(wèn)詢下，偉本智能最新回復(fù)的數(shù)據(jù)顯示，2020年-2022年，同行可比公司豪森股份第四季度收入確認(rèn)比例在19%至31%之間，巨一科技第四季度收入確認(rèn)比例在33%至39%之間，先惠技術(shù)第四季度收入確認(rèn)比例報(bào)告期內(nèi)一直在33%至40%之內(nèi)，邁赫股份第四季度收入確認(rèn)比例在39%至41%之內(nèi)，江蘇北人第四季度收入確認(rèn)比例2022年約為62%，此前兩年在41%至45%之間，而偉本智能第四季度收入確認(rèn)比例分別為48.99%、65.52%、49.27%，基本上高于同行可比公司，且在2021年出現(xiàn)猛增。

        如此來(lái)看，偉本智能稱其第四季度收入確認(rèn)比例“在行業(yè)可比公司范圍內(nèi)”、“行業(yè)慣例”的相關(guān)解釋和事實(shí)存在較大偏差，似乎并不能讓人信服。

        和同行業(yè)可比公司相比，偉本智能的毛利率變動(dòng)趨勢(shì)也有些奇特。

        報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率(剔除工業(yè)機(jī)器人銷售及服務(wù))分別為 23.34%、29.66%、25.12%和 28.24%，毛利率波動(dòng)較大。而同業(yè)可比公司同類產(chǎn)品毛利率平均值分別為22.48%、21.35%、17.67%、20.78%，連續(xù)兩年下降。由此可見(jiàn)，偉本智能毛利率水平明顯高于同行業(yè)可比公司水平，且變動(dòng)趨勢(shì)亦與可比公司存在背離，特別是在年尾確認(rèn)收入占比最高的2021年，其毛利率出現(xiàn)和可比公司趨勢(shì)相反的猛增。

        超8成應(yīng)收逾期?

        此外，報(bào)告期各期末，偉本智能應(yīng)收款項(xiàng)(含應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款項(xiàng)融資)賬面價(jià)值分別為 11251.39萬(wàn)元、16069.89 萬(wàn)元、22411.66 萬(wàn)元和 15192.3萬(wàn)元，逐年增加。

        公司這些賬款還遭遇逾期的困境。

        申報(bào)材料及前次問(wèn)詢回復(fù)顯示，報(bào)告期末，偉本智能前20大應(yīng)收賬款逾期比例分別為 86.3%、61.76%、82.44% 和 97.52%，逾期占比呈上升趨勢(shì)，且相關(guān)統(tǒng)計(jì)口徑僅為前 20 大應(yīng)收賬款，逾期原因僅解釋為客戶內(nèi)部客觀因素。對(duì)此，上市委向偉本智能發(fā)出了問(wèn)詢。

        對(duì)此，偉本智能的解釋是，報(bào)告期各期末，公司逾期應(yīng)收賬款比例比較高，一方面是因?yàn)楣九c客戶簽署的合同大多無(wú)信用期、少數(shù)存在較短信用期(基本不超過(guò)1個(gè)月)，故逾期應(yīng)收賬款占比較高，另一方面是因?yàn)楣究蛻粢话銥橹赓Y企業(yè)、國(guó)有企業(yè)、上市公司或其子公司，驗(yàn)收完成后，客戶通常整體統(tǒng)籌安排項(xiàng)目陸續(xù)回款，回款時(shí)間受其資金安排的影響，且部分客戶款項(xiàng)支付的審批流程較為復(fù)雜，付款審批流程需要一定的時(shí)間，導(dǎo)致款項(xiàng)并未嚴(yán)格按照收款節(jié)點(diǎn)及時(shí)支付。但數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期各期，公司逾期應(yīng)收賬款期后回款比例分別為 95.23%、92.54%、89.34%和 79.35%，回款比例較高。

        IPO日?qǐng)?bào)注意到，公司逾期應(yīng)收賬款期后回款比例出現(xiàn)明顯的下滑趨勢(shì)。結(jié)合上文公司收入確認(rèn)季節(jié)性以及毛利率變動(dòng)趨勢(shì)的奇特情形，讓人不免好奇?zhèn)ケ局悄苁欠翊嬖?ldquo;突擊增加”或“虛增”收入導(dǎo)致應(yīng)收款項(xiàng)回款困難的問(wèn)題。

        在申報(bào)稿和問(wèn)詢回復(fù)中，偉本智能披露，2020 年-2022 年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于可比公司平均水平，體現(xiàn)公司應(yīng)收賬款回款速度較快。另外，專業(yè)從事智能物流系統(tǒng)的科創(chuàng)板擬上市在審企業(yè)中輕長(zhǎng)泰(長(zhǎng)沙)智能科技股份有限公司，報(bào)告期各期逾期應(yīng)收賬款比例為 100%，其披露的逾期應(yīng)收賬款較高原因與公司基本一致。但偉本智能并未對(duì)可比公司逾期情況做詳細(xì)對(duì)比。

        另外，申報(bào)稿顯示，報(bào)告期內(nèi)，偉本智能的合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為60.83%、62.26%、53.25%、64.21%，同行可比公司平均值分別為45.84%、48.73%、60.12%、59.42%;流動(dòng)比率分別為1.31倍、1.37倍、1.59倍、1.39倍，同行可比公司平均值為2.23倍、1.88倍、1.48倍、1.54倍;速動(dòng)比率分別為0.69倍、0.77倍、1.11倍、0.80倍，同行可比公司平均值為1.62倍、1.23倍、0.89倍、0.88倍。

        不難看出，2020、2021 年，公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率低于可比公司平均值，資產(chǎn)負(fù)債率(合并)高于可比公司平均值，到了2022年，則情況相反。偉本智能的償債能力在報(bào)告期內(nèi)大多數(shù)時(shí)候弱于可比公司。

        但在2021年，也就是償債能力不佳的時(shí)期，偉本智能還以現(xiàn)金方式分紅3000萬(wàn)元。此次IPO，偉本智能計(jì)劃發(fā)行不超過(guò) 1590 萬(wàn)股新股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于 25%，募資45105.78萬(wàn)元，投入智能產(chǎn)線產(chǎn)能提升建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中8000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資本。

        對(duì)此，深交所要求偉本智能充分論證進(jìn)行現(xiàn)金分紅的必要性和恰當(dāng)性，以及對(duì)財(cái)務(wù)狀況和新老股東利益可能產(chǎn)生的影響，并說(shuō)明股東收取現(xiàn)金分紅后的資金使用情況，是否存在資金體外循環(huán)的情況。同時(shí)，結(jié)合報(bào)告期內(nèi)進(jìn)行現(xiàn)金分紅、持續(xù)進(jìn)行理財(cái)投資活動(dòng)等背景，進(jìn)一步說(shuō)明補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目的合理性和必要性。

《電鰻快報(bào)》