因基金產品清盤的結局不同，港股的強勁反彈讓部分基金經理喜從悲來，亦讓一些在選股上精心付出的基金經理“拍斷大腿”，甚至遺憾“失業”。

　　記者注意到，在港股市場強勁的暴力反彈行情中，多只近期發布基金產品清盤提示的港股主題基金迎來了完全不同的命運，部分發布可能觸發合同終止的基金躲過了清盤，而部分基金在黎明之前無奈清盤，錯失重倉股暴漲，導致基金經理的布局付之東流。

　　關鍵時刻躲過“一劫”

　　公募基金產品清盤的規定，意味著基金經理的選股并非永續存在的，也須平衡短期與長期、不僅關注未來也須緊盯當下。

　　隨著港股在5月份繼續高歌猛進以及基金持有人對港股市場信心大幅提升，在4月中旬發布基金合同可能觸發終止提示公告的易方達中證港股通中國100基金已挺過最艱難地時刻，成功地避免在反彈行情即將到來之際的清盤風險。

　　在半個多月前，該基金發布公告提示，若連續50個工作日出現基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金合同終止，不需召開基金份額持有人大會，若截至2024年4月17日日終，基金資產凈值連續50個工作日低于5000萬元，則觸發上述《基金合同》規定的終止情形，《基金合同》應當終止，基金管理人將根據相關法律法規、《基金合同》等規定對基金進行清算。

　　隨著中國經濟復蘇備受海外投資者關注，以及港股市場突如其來的強勁走高，上述港股主題基金的清盤風險似乎也因此煙消云散，券商中國記者注意到，在最近3個月時間內，易方達基金旗下的這只港股通產品的凈值漲幅超過20%，今年以來的正收益已接近12%，這為該只港股主題基金脫離清盤風險區提供了強勁的支撐。

　　管理該產品的基金經理成曦認為，港股市場的整體表現與全球金融條件所決定的市場流動性、中國宏觀經濟形勢以及上市企業的基本面狀況密切相關。此外，地緣政治格局、產業政策調整和香港資本市場相關改革舉措也對港股市場的風險偏好產生影響。此外，我國將大力推進現代化產業體系建設，積極推動科技創新與產業融合，培育壯大新興產業，不斷提升我國產業鏈和價值鏈水平。港股通中國100的上市公司主要業務與新質生產力的形成和發展具有較強相關性，有望在金融、可選消費、信息技術等前沿領域的跨越式發展，以及推動傳統產業向智能化、綠色化轉型的進程中迎來巨大機遇。隨著內地香港互聯互通機制進一步深化，港股通有望持續擴容，未來將有更多中國優質企業成為港股通標的，中證港股通中國100指數成份股也將得到進一步優化。

　　也有基金剛清盤就暴漲

　　也有運氣不佳者，基金清盤日當天開啟重倉股暴漲行情，遺憾錯失的行情不僅使得基金經理的精心布局的選股努力付之東流，甚至導致選股能力不俗的基金經理“失業下崗”。

　　券商中國記者注意到，今年2月9日正式清盤的一只港股主題基金產品，由于管理該產品的基金經理僅僅只有這一只產品，但自產品清盤后至今，一直未有新的基金產品聘任公告，這意味著相關基金經理已經暫時性“失業”。根據該基金清盤前的重倉股持倉情況，上述基金經理在港股市場挑選的前三大重倉股分別為小米集團、騰訊控股、快手，自清盤日2月9日起至今的累計上漲分別為51.82%、28.76%、35.32%。

　　更有甚者出現首個清盤日當天即出現重倉股開啟暴漲反彈行情，券商中國記者注意到，深圳一家大型公募基金在4月底發布港股主題基金的清盤公告，截至2024年4月19日終，該基金的基金資產凈值連續50個工作日低于5000萬元人民幣，觸發《基金合同》約定的終止情形，《基金合同》自動終止，基金管理人根據相關法律法規、基金合同等規定對本基金進行清算，無需召開基金份額持有人大會。

　　而在該基金宣布基金合同終止進入清盤程序后數日，這只港股主題基金發布了2024年第一季度報告，其前十大重倉股主要集中持倉互聯網賽道龍頭股以及高速增長的化妝品股票，包括騰訊控股、快手、美圖公司、巨子生物，而這些重倉股在近期港股市場反彈中表現極為出色。

　　根據該基金清盤公告的最后運作日為4月19日，這意味著該基金的終止日與港股市場的暴漲只差一天。以這只港股主題基金的第一大重倉股騰訊控股為例，其在基金正式清盤的4月20日即大漲5.46%，自4月20日起至今，該只基金的第一大重倉股騰訊控股累計漲幅達到21.72%，第三大重倉股快手公司自4月20日的清盤日起上漲更是達到30.44%。根據該基金持倉的重倉股推算，該產品在4月20日正式清盤使其錯失了約15%的潛在凈值收益。

　　令人惋惜的是，盡管這只港股主題基金在4月20日正式清盤終止，但在4月22日發布的基金第一季度報告中，管理該產品的基金經理仍以長達3000字的篇幅闡述個人對港股市場的投資判斷。

　　“我們對權益市場仍然保持樂觀，當前市場的調整消化了大部分的悲觀預期，估值具備性價比，經濟增長從總量向結構高質量發展轉型，科技成長的產業趨勢仍在推進。”相關基金經理在已清盤產品的一季度報告中表示，港股互聯網為復蘇主線代表，經歷了政策規范、退市風險、疫情封控等多重利空后，估值處于歷史底部區域，但業績卻在2022年二季度觸底后步入回升區間。當前行業存在眾多催化劑：一是流動性有望改善，港股資金自由流動，美國加息對港股流動性影響顯著，當前美國加息臨近尾聲，流動性改善將有效改善港股互聯網公司估值水平；同時，港股互聯網賽道還伴隨著是AI浪潮大時代背景，大模型有望帶來商業模式的革新和明顯的業務增量，而港股互聯網公司具有領先同業的科技實力，擁有最豐富的應用場景和優質數據，是大模型最有實力的競爭者。因此港股互聯網催化眾多，業績與估值均有彈性，存在科技變化帶來的向上的機遇。

　　港股流動性得到緩解

　　關于港股市場自4月下旬開啟的反彈行情，部分基金經理認為經濟復蘇以及上市公司業績在4月的密集披露，極大的增強了投資者對港股的信心。

　　長城基金認為，港股市場從4月19日到5月6日，恒生指數共上漲13.38%，恒生科技指數共上漲19.39%。，其強勢邏輯主要體現為港股流動性得到改善：證監會發布五項資本市場對港合作措施，一定程度上增加了港股市場的流動性，緩解了市場對于港股流動性的焦慮問題。

　　同時，長城基金亦強調，我國經濟基本面向好：港股的表現與我國經濟基本面緊密相連，這一關聯性決定了港股市場的走勢往往受到國內經濟狀況的影響。當中國經濟呈現積極態勢時，港股市場往往能夠受到提振，反之亦然。一季度的經濟數據呈現出積極向上的態勢，4月PMI依然保持在榮枯線以上，這意味著制造業活動持續擴張，為經濟增長提供了堅實支撐，相關港股上市公司業績亮眼：業績披露期一些港股科技股上市公司交出了亮眼的成績單也是本輪行情催化的一大原因，從國內看，目前基本面向好，政策基調偏穩。因此內外共振作用下，整體市場風險偏好或出現由外至內的提升，有利于帶動港股投資機會。

　　南方基金首席投資官、基金經理史博認為，當前無須對港股市場悲觀，目前判斷美聯儲緊縮周期大概率已經結束，盡管受到CPI、非農等經濟數據超預期影響，首次降息時間點還不確定，但降息的大方向確定，未來海外流動性預期反復可能對資產價格造成擾動，只要方向不發生大的變化，海外流動性就不會對市場造成大的沖擊。

　　此外，上述基金經理指出，對中國經濟增長的預期將成為影響港股未來市場走勢的關鍵，3月中國制造業PMI回到榮枯線以上也引發了市場關于經濟邊際改善的討論，盡管目前分歧仍然很大，但當前港股處于估值洼地，已經較大程度上反應了對未來經濟增長的擔憂，這與2023年初市場對復蘇預期樂觀有本質不同。總體來看，因此維持港股市場震蕩上行的判斷。

《電鰻快報》