近期，財(cái)信證券發(fā)布“美容護(hù)理行業(yè)月度點(diǎn)評(píng)”，其中統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月16日至7月15日，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下跌6.56%，由于受“618”大促規(guī)則改變影響，6月化妝品銷售環(huán)比回落。

對(duì)此，財(cái)信證券點(diǎn)評(píng)稱，短期而言，在消費(fèi)弱復(fù)蘇以及消費(fèi)者庫(kù)存持續(xù)去化的背景下，化妝品消費(fèi)意愿可能還是相對(duì)偏弱；但長(zhǎng)期來看，行業(yè)整體增長(zhǎng)邏輯并未改變，隨著消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇以及海外品牌持續(xù)釋放市場(chǎng)空間，具備本土化優(yōu)勢(shì)且具備高性價(jià)比的國(guó)貨品牌或?qū)⒓铀籴绕稹?/p>

醫(yī)美板塊成長(zhǎng)性可觀

坊間一直流傳著這樣一句話，“女人、孩子和老人的錢是最好賺的。”

網(wǎng)絡(luò)上有人做了一個(gè)粗略統(tǒng)計(jì)，普通人最基礎(chǔ)的日常防曬、面部護(hù)理，以及抗衰老措施，可以每年15000元開銷計(jì)算；面部SPA、果酸煥膚、水光針等美容花費(fèi)可以每年30000元計(jì)算；屬于醫(yī)美范疇的超聲炮、熱瑪吉、祛眼袋等更是一筆不小的開銷。

如從25歲開始計(jì)算，假設(shè)平均壽命80歲，期間護(hù)膚與抗衰治療預(yù)計(jì)將花費(fèi)近百萬(wàn)，且是一項(xiàng)需要長(zhǎng)期、持續(xù)性投入的花銷。

普通人尚且如此，明星、貴婦們的保養(yǎng)花銷更加沒有上限，傳聞張雨綺一個(gè)月在臉上花費(fèi)將近70萬(wàn)，伊能靜每年凍齡金額高達(dá)7位數(shù)。

可見，“女人的保養(yǎng)賬單能令男人顫抖”所言非虛。

據(jù)中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)、德勤中國(guó)等權(quán)威機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)醫(yī)美行業(yè)2024年度洞悉報(bào)告》預(yù)測(cè)，2024年我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)增速將達(dá)到10%，未來四年預(yù)計(jì)增速保持在10%-15%之間。

在生活水平提高的當(dāng)下，消費(fèi)者對(duì)美容的需求愈發(fā)強(qiáng)烈，對(duì)醫(yī)美的接受程度也越來越高，而具有靈活、創(chuàng)傷小、恢復(fù)期短、風(fēng)險(xiǎn)低等特點(diǎn)，非手術(shù)類輕醫(yī)美發(fā)展迅速，逐漸成為主力市場(chǎng)。觀研報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)非手術(shù)類輕醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1207億元，預(yù)計(jì)2023年將增至1461億元。

財(cái)信證券點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，滲透率提升、輕醫(yī)美化率提升、國(guó)產(chǎn)替代率提升邏輯持續(xù)演繹，并持續(xù)看好醫(yī)美板塊未來成長(zhǎng)性。

下游醫(yī)用敷料行業(yè)發(fā)展迅猛

與醫(yī)美行業(yè)密不可分的醫(yī)用敷料行業(yè)也將隨著醫(yī)美板塊的成長(zhǎng)而成長(zhǎng)。

根據(jù)介紹，醫(yī)用敷料，主要用于激光、刷酸等對(duì)皮膚有一定刺激和損傷的臨床操作術(shù)后皮膚屏障修復(fù)，其功效主要是特定情形下的鎮(zhèn)靜、舒緩、角質(zhì)層水合保濕。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模從2017年的67億增長(zhǎng)至2021年的259億，近5年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過40%，并且每年都能維持兩位數(shù)的增長(zhǎng)率。預(yù)計(jì)2025年，醫(yī)用敷料市場(chǎng)規(guī)模將突破700億。

公開資料顯示，我國(guó)《醫(yī)療器械分類目錄》規(guī)定，醫(yī)用敷料雖然屬于中高端功能性護(hù)膚品，但屬于醫(yī)療器械產(chǎn)品大類，根據(jù)形態(tài)劃分，可進(jìn)一步拆分為貼片式和非貼片式，其中貼片式為主流，俗稱“醫(yī)美面膜”。

2017年左右，薇姿、理膚泉等國(guó)際品牌掀起了功效護(hù)膚熱潮，一大批打著醫(yī)美、術(shù)后修復(fù)面膜品牌相繼涌現(xiàn)。在得到消費(fèi)者認(rèn)可后，各大種草平臺(tái)開始宣傳與售賣，使醫(yī)用面膜這一產(chǎn)品迅速出圈。

數(shù)據(jù)顯示，2017年到2021年，我國(guó)貼片式醫(yī)用敷料消費(fèi)量從1.6億片增長(zhǎng)至5.3億片，5年均復(fù)合增長(zhǎng)率近40%，行業(yè)滲透率約為30%。預(yù)計(jì)2025年，我國(guó)貼片式醫(yī)用敷料消費(fèi)量將突破10億片大關(guān)，按照終端平均售價(jià)每片15元計(jì)算，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到157.5億元，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

產(chǎn)業(yè)鏈公司受益

無論醫(yī)用面膜還是普通護(hù)膚面膜，膜布的主要原材料均為水刺無紡布，被外界譽(yù)為“水刺無紡布龍頭企業(yè)”的諾邦股份所主打生產(chǎn)的水刺非織造材料主要用于美容護(hù)理、工業(yè)用材、民用清潔、醫(yī)用材料四大產(chǎn)品領(lǐng)域。

2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，諾邦股份實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收19.15億元，同比增長(zhǎng)20.48%；凈利潤(rùn)約8264萬(wàn)元，同比大增119.07%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，公司盈利能力顯著提升。

其中，水刺非織造材料及其制品在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中占據(jù)重要地位。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，水刺非織造材料制品收入達(dá)到11.80億元，同比增長(zhǎng)21.44%，占總營(yíng)業(yè)收入的61.63%。同一個(gè)報(bào)告期內(nèi)，水刺非織造材料本身收入也達(dá)到7.18億元，同比增長(zhǎng)19.15%，占營(yíng)業(yè)收入的37.39%。

由于營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)以及成本控制得當(dāng)，水刺非織造材料及其制品的毛利率和凈利率均有所提升。具體來看，水刺非織造材料制品和水刺非織造材料的毛利率分別為13.39%和20.41%，整體毛利率達(dá)到16.16%，同比上升2.32個(gè)百分點(diǎn)。凈利率方面，公司全年凈利率為5.19%，較上年同期上升1.93個(gè)百分點(diǎn)。

醫(yī)美板塊與醫(yī)用敷料板塊的快速崛起，給諾邦股份帶來巨大的成長(zhǎng)空間，隨著居民一次性衛(wèi)生用品消費(fèi)的升級(jí)，濕巾、廚房濕巾、衛(wèi)生巾、紙尿褲、洗臉巾、濕廁巾等家庭用品消耗量上升也為其帶來更多利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

根據(jù)2024Q1財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，諾邦股份凈利潤(rùn)為2048萬(wàn)元，比上一年同期大增98.70%。財(cái)報(bào)雖未具體列明水刺非織造材料的凈利潤(rùn)金額與占比，但從往期財(cái)報(bào)中便可窺得一二。

值得一提的是，2023年也是諾邦股份真正意義上開啟自有品牌“小植家”的元年。

據(jù)了解，小植家秉承“純植物，真呵護(hù)”品牌理念，致力于為中國(guó)更多家庭提供全面的家居日用清潔服務(wù)。其產(chǎn)品涉及洗臉巾、棉柔巾、濕巾等民用清潔產(chǎn)品，以及舒散可沖散衛(wèi)生巾等健康護(hù)理產(chǎn)品。2023年，小植家實(shí)現(xiàn)銷售1652.94萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)67.52%。

財(cái)信證券分析認(rèn)為，醫(yī)美與日常個(gè)護(hù)已成為國(guó)民消費(fèi)剛需，人口數(shù)量決定了需求市場(chǎng)的龐大，疊加海外出口市場(chǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)個(gè)護(hù)企業(yè)、材料企業(yè)而言是壯大發(fā)展規(guī)模的好機(jī)會(huì)，企業(yè)有望迎來新的生命周期。

《電鰻快報(bào)》