南海農商行原計劃于今年4月重啟IPO進程，但由于申報財務資料過期，被迫暫緩上市之路。6月29日，隨著招股說明書和相關資料的更新，南海農商行重新向資本市場發出了IPO的信號。然而，面對資產質量下滑、盈利能力下降等多重挑戰，其上市之路仍面臨諸多考驗。

        業績下滑，盈利能力承壓

        從南海農商行披露的財務數據來看，其業績表現并不盡如人意。2023年全年，該行實現營業收入68.61億元，同比下降1.79%;凈利潤23.82億元，同比大幅下降12.69%，業績增長乏力。與之相伴的是盈利能力的持續下滑，體現在凈利差和凈利息收益率連年走低。2021年至2023年，南海農商行的凈利差分別為2.11%、1.98%和1.76%，凈利息收益率分別為2.04%、1.90%和1.72%。南海農商行在招股書中解釋稱，2022年凈利差下降的主要原因是生息資產平均收益率相較于計息負債平均成本率下降幅度更大;而2023年凈利差進一步下降，則主要是在計息負債平均成本率相對穩定的背景下，生息資產平均收益率下降幅度較大所致。

        資產質量惡化，資本充足率下滑

        除了業績增長乏力外，南海農商行還面臨著資產質量惡化的困擾。數據顯示，2021年至2023年，該行不良貸款余額從13.52億元攀升至22.94億元，不良貸款率也從1.08%逐步上升至1.49%，遠高于同期A股上市農商行1.05%的平均水平。對此，南海農商行在招股書中解釋稱，不良率上升主要是受外部經濟環境影響，部分重點行業客戶經營惡化，信用風險暴露，貸款逾期無法償還，導致不良貸款規模擴大。與不良貸款攀升相伴的是資本充足率的逐年下滑。2021年至2023年，南海農商行的核心一級資本充足率和一級資本充足率均從15.20%下降至12.88%，資本充足率也從16.34%降至14.03%。盡管上述指標仍符合監管要求，但這種下降趨勢反映出南海農商行資本內生性增長乏力，抗風險能力有所減弱。

        多重考驗亟需破題

        綜合來看，南海農商行在重啟上市進程中面臨著業績、資產質量和資本等多重考驗。一方面，其需在激烈的市場競爭中尋找突破口，扭轉業績下滑的頹勢，提振市場信心;另一方面，也需妥善化解不良資產的歷史包袱，夯實資產質量基礎。此外，補充資本、拓寬資本補充渠道也已成為南海農商行亟需破題的關鍵課題。如何在發展與風控、經營與轉型之間找到平衡，建立可持續的發展模式，將是南海農商行上市過程中無法回避的重大議題。正如該行在招股書中坦言："相較上市商業銀行，本行現有資本補充渠道較為單一，無法滿足本行長期穩健發展的資本需要。因此，本行有必要進一步拓寬資本補充渠道，建立持續資本補充機制。"能否順利闖關資本市場，化解多重矛盾，對南海農商行而言無疑是一次嚴峻的考驗。

        目前，在南海農商行之外，目前還有6家銀行正在排隊等待上市。

《電鰻快報》