餐飲品牌“小菜園”赴港上市迎來新進(jìn)展。

        8月23日，中國證監(jiān)會披露了關(guān)于 Xiaocaiyuan International Holding Ltd.(小菜園國際控股有限公司，以下簡稱“小菜園”)境外發(fā)行上市備案通知書。公告顯示，公司擬發(fā)行不超過2.18億股普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。

        成立于2013年的小菜園于當(dāng)年在安徽開出第一家門店，后陸續(xù)拓展至全國多地，除“小菜園 ”外，其還打造了“觀邸”“復(fù)興樓”“菜手”等品牌。截至目前，公司擁有600多家在營的直營門店。

        從業(yè)績來看，招股書顯示，2021年至2023年及2024年1—4月(下稱“報告期”)，小菜園門店規(guī)?？焖贁U(kuò)張，營收及利潤大幅增長，但2024年前4個月，其單店日均銷售額同比下滑15.57%。

        長江商報記者注意到，截至2024年4月，小菜園虧損門店為66家，共計經(jīng)營虧損額為1110萬元。

        小菜園還在沖刺IPO前多次分紅，三年多共分紅4.73億元。目前，實控人汪書高通過七個持股平臺控制小菜園92.99%股份。這意味著4.4億元的分紅進(jìn)了汪書高的口袋。

        單店日均銷售額下滑16%

        日前，中國證監(jiān)會發(fā)布小菜園境外發(fā)行上市備案通知書。公告顯示，公司擬發(fā)行不超過2.18億股普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。

        小菜園于2024年1月16日就曾遞交過上市申請，后相關(guān)文件失效。

        7月，小菜園再次向港交所提交了上市申請。

        據(jù)悉，小菜園成立于2013年，是一家主打徽菜特色的餐飲企業(yè)。

        招股書顯示，2021年至2023年，小菜園的營收分別為26.46億元、32.13億元和45.49億元;凈利潤分別為2.27億元、2.38億元和5.32億元。2024年前4個月，小菜園的營收和凈利潤分別為16.80億元和1.94億元，同比均保持增長。

        小菜園業(yè)績增長背后是門店的增加，招股書顯示，2021年至2023年及2024年1—4月，小菜園的門店數(shù)量分別為379家、422家、542家和599家;同期，該公司凈新增數(shù)量分別為101家、43家、120家和57家。

        在門店數(shù)量增長的同時，2021年至2023年，小菜園的單店日均銷售額分別為2.35萬元、2.38萬元和2.71萬元。

        不過，長江商報記者注意到，小菜園在2023年前4個月的單店日均銷售額為2.89萬元，而2024年前4個月，其單店日均銷售額則同比下滑15.57%至2.44萬元。

        快速擴(kuò)張，加速開店，是小菜園報告期內(nèi)最顯著的特征之一。一直以來，其采用的都是直營模式，截至2024年7月8日，小菜園有623家在營的直營門店。

        不過，小菜園并不滿足于此，在此次募資用途中表示，所得資金凈額將主要用于持續(xù)擴(kuò)大門店網(wǎng)絡(luò)，并計劃在2024年—2026年分別開設(shè)約160家、190家和230家門店，至2026年底，預(yù)計將運營超過1100家門店。這也意味著，在未來3年，小菜園的開店數(shù)量將接近過去10年之和。

        然而，在快速擴(kuò)張戰(zhàn)略下，小菜園有一些門店處于虧損狀態(tài)。招股書顯示，報告期內(nèi)，小菜園虧損門店(于該年度關(guān)閉的門店除外)的數(shù)量分別為63家、66家、66家及66家，其經(jīng)營虧損總額分別為1580萬元、1850萬元、1330萬元和1110萬元。

        IPO前多次分紅

        事實上，對餐飲企業(yè)而言，是否使用預(yù)制菜也是公眾關(guān)注焦點。

        據(jù)了解，小菜園品牌口號為“小菜園，母親的味道”。其強(qiáng)調(diào)保留食材的天然味道，明確表示“不使用預(yù)制菜，堅持現(xiàn)場烹飪”。不過，長江商報記者注意到，在一些外賣平臺的顧客評價中，也有質(zhì)疑小菜園可能使用預(yù)制菜的聲音。

        “蒜香蝦的蝦汁沒有收濃，嘗不到滋味。”“點的菜五分鐘全部上齊，都是溫?zé)岬摹?rdquo;“紅燒肉很難吃，但店員表示不是預(yù)制菜。”“臭鱖魚5分鐘上菜。沒有鍋氣。”“菜品吃著一股預(yù)制菜的味道。”在評論區(qū)，也有人自稱小菜園員工留言反駁，稱“絕對沒有使用預(yù)制菜料理包，都是優(yōu)質(zhì)新鮮的食材”。

        從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，小菜園的收入主要由堂食和外賣兩部分構(gòu)成，還有其他少量銷售食材。其中，堂食為公司主要收入來源，招股書顯示，報告期內(nèi)，小菜園的堂食貢獻(xiàn)的營收分別為22.35億元、21.83億元、30.51億元、10.79億元，占營收的比重分別為84.5%、67.9%、67.1%、64.2%。

        不過，近年來公司的外賣業(yè)務(wù)增長迅速。報告期內(nèi)，小菜園外賣貢獻(xiàn)的營收分別為4.1億元、10.3億元、14.91億元、5.96億元，營收占比分別為15.5%、32.06%、32.8%、35.5%。對比來看，小菜園的堂食比重在下降，外賣的比重不斷上升。

        按照弗若斯特沙利文資料，以2023年的門店收入計算，小菜園在客單價50—100元的中國大眾便民中式餐廳市場的所有品牌中排名第一。

        盡管小菜園取得了顯著的成績，但中餐餐飲品牌參與者眾多，菜品同質(zhì)化問題嚴(yán)重，市場競爭激烈，即便是占據(jù)榜首位置的小菜園，其市場占有率也僅為0.2%。

        值得關(guān)注的是，小菜園還屢次被曝出包括食品安全在內(nèi)的諸多問題。在報告期內(nèi)，小菜園曾因未能通過食品配料質(zhì)量控制測試、不合格預(yù)包裝食品配料或餐具，使用超過保質(zhì)期的食材，經(jīng)營超出許可范圍，食品儲存管理不當(dāng)以及其他食品安全相關(guān)事件等受到行政處罰。

        另一方面，招股書還顯示，小菜園在報告期內(nèi)大額分紅，其中，2021年派息1.5億元，2023年9月派息1.35億元，2024年4月，公司再次派息1.88億元。三年多累計分紅4.73億元，截至2024年5月，上述股息均已結(jié)清。

        長江商報記者注意到，數(shù)億元分紅款主要受益人為汪書高。截至招股書簽署日，汪書高通過七個持股平臺控制小菜園92.99%股份，為該公司的實際控制人。這意味著，4.73億元的分紅中約有4.4億元進(jìn)了實控人的口袋。

        在業(yè)內(nèi)人士看來，小菜園在門店擴(kuò)張的同時，也要保證經(jīng)營質(zhì)量和門店盈利，未來如何維持餐飲成本，在擴(kuò)店的同時做好價格管控以及食品安全的把控，是擺在小菜園面前最主要的問題。

《電鰻快報》