《電鰻財經》文 / 李炳瑤

        7月25日，蘇州愛得科技發展股份有限公司(以下簡稱愛得科技)北交所IPO收到了第一輪問詢。

        招股書顯示，愛得科技主要從事以骨科耗材為主的醫療器械的研發、生產與銷售，主要產品包括脊柱類、創傷類、運動醫學等骨科醫用耗材以及用于傷口療愈的創面修復產品。

        在閱讀該公司提供的上市資料時，《電鰻財經》注意到，與2022年闖關創業板IPO相比，此次北交所IPO，愛得科技幾乎消減了一半募集資金。此次IPO，計劃5266萬元用于研發中心建設項目，而該公司的研發投入和毛利率均落后于同行可比公司。然而，值得注意的是，近年來，該公司的銷售費用至少超過研發費用約50%。而此次IPO，該公司計劃約兩成募資用于營銷項目，而其業績在過去幾年卻在持續下降。

        研發投入和毛利率均落后于同行公司

        招股書顯示，此次IPO，愛得科技計劃募集資金20453萬元，其中，5266萬元用于研發中心建設項目。

        招股書顯示，愛得科技及其子公司擁有各類專利83項，其中發明專利27項;擁有109項產品備案或注冊證，其中I類產品備案52項，II類產品注冊證29項，III類產品注冊證27項，代理進口醫療器械產品1項，其中多項核心產品通過了歐盟CE權威認證。

        報告期內，愛得科技的研發費用分別為2014.2萬元、1688.93萬元和1942.16萬元，占當期營業收入的比例分別為6.76%、5.91%和7.41%。

        值得注意的是，愛得科技的研發費用率明顯落后于同行可比公司，報告期內，可比公司的研發費用率均值分別為7.7%、10.34%和12.43%。

        在研發費用率落后于同行公司的同時，報告期內，愛得科技的毛利率分別為60.52%、62.12%和56.65%，同期可比公司的研發費用率均值分別為73.02%、69.16%和59.93%。

        值得注意的是，愛得科技的研發費用明顯落后于該公司的銷售費用。

        約兩成募資用于營銷 業績卻持續下降

        此次IPO，愛得科技計劃募集資金20453萬元，其中，4188萬元用于營銷網絡建設項目。由此可見，該公司將用約1/5募集資金于營銷。

        而且，值得注意的是，愛得科技的銷售費用遠超該公司的研發費用。報告期內，該公司的銷售費用分別為2842.85萬元、2968.01萬元和3332.1萬元，占當期營業收入的比例分別為9.55%、10.39%和12.71%。

        愛得科技在招股書中披露，愛得科技的銷售費用主要由職工薪酬、辦公/差旅費、宣傳推廣費及業務招待費構成，占銷售費用的比例合計分別為91.19%、91.40%和85.58%。

        然而，愛得科技的宣傳推廣費主要由展會會議費以及產品推廣費構成。報告期內，公司宣傳推廣費金額分別為362.11萬元、224.23萬元和439.61萬元，占其總銷售費用的比例為12.74%、7.55%和13.19%，同期業務招待費分別為181.59萬元、289.35萬元和197.56萬元，占其總銷售費用的6.39%、9.75%和5.93%。上述兩項費用合計將接近該公司銷售費用的兩成。

        值得注意的是，在銷售費用保持增長的情況下，愛得科技的業績卻在下降。報告期內，該公司營業收入分別為2.98億元、2.86億元和2.62億元，營業收入在持續下降;同期該公司的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為9361萬元、9339萬元和6357萬元，也在持續下降。

        此外，6月20日，愛得科技及相關責任主體收到來自證監會江蘇監管局的“行政監管措施決定書”。

        據了解，2015年至2017年上半年，愛得科技與關聯方常州蘇天鴻醫療器械銷售有限公司發生關聯交易，金額分別為332.26萬元、476.51萬元和293.69萬元;與關聯方廣州縱途醫療科技有限公司發生關聯交易，金額分別為8.41萬元、354.57萬元和242.90萬元。

        愛得科技未及時就上述關聯交易履行審議程序并進行信息披露，違反了《非上市公眾公司監督管理辦法》(證監會令第96號)第十三條和第二十條第一款的規定。公司時任董事、副總經理李逸飛未按《非上市公眾公司監督管理辦法》(證監會令第 96 號)第二十條第二款的規定忠實、勤勉地履行職責，對公司上述行為負有主要責任。

        再次闖關IPO 募集資金消減一半

        招股書顯示，此次在北交所上市，愛得科技計劃募資2.05億元，投入到“一期骨科耗材擴產項目”、“研發中心建設項目”、“營銷網絡建設項目”?？傤~上較2022年該公司計劃在創業板上市時的計劃募集資金少了一半以上。

        2022年，愛得科技計劃在深交所創業板上市，計劃募集資金4.8億元。對比兩次募集資金，愛得科技不僅刪除了補充流動資金項目，而且對其他三項募資項目的募集資金都做了相應消減。

        招股書顯示，報告期內，愛得科技的董事、監事、高級管理人員的薪酬分別為1067.08萬元、1034.55萬元和1002.25萬元，占當期公司利潤總額的比例分別10.01%、9.6%和13.9%。

        報告期各期末，該公司的貨幣資金分別為9,311.92萬元、7,212.92萬元和8,913.30萬元，占流動資產的比重分別為25.28%、16.84%和21.96%。

《電鰻快報》