宋清輝

        《港灣商業觀察》廖紫雯

        日前，豐巢控股有限公司(以下簡稱：豐巢)遞表港交所，保薦機構為華泰國際。豐巢國內運營主體為深圳市豐巢科技有限公司。

        根據灼識咨詢的資料，豐巢是中國及全球行業領先的末端物流解決方案供應商，按2023年收入計是中國最大的末端物流解決方案供應商，且按截至2023年12月31日的柜機數量及2023年的包裹量計是全球最大的智能快遞柜網絡運營商。

        業績層面，2021年-2023年，公司實現營收分別為25.26億、28.91億、38.12億，凈虧損分別為20.71億、11.66億、5.41億，三年虧損合計超37億;2024年前五個月，公司利潤端扭虧為盈，實現營收、凈利潤分別為19.04億、7160.2萬。

        即便利潤端有所好轉，但截止2024年5月末，公司股東應占累計虧損高達68.30億。

        01

        三年虧損合計超37億

        營收詳細來看，2021年-2023年、2024年前五個月(以下簡稱：報告期內)，豐巢的快遞末端配送服務實現收入分別為14.55億、16.86億、18.36億、7.77億，營收占比分別為57.6%、58.3%、48.2%、40.8%，營收占比出現一定下滑態勢。

        同期，消費者智能交付服務實現收入分別為1.49億、3.10億、10.20億、6.92億，營收占比分別為5.9%、10.7%、26.8%、36.3%;增值服務及其他實現收入分別為9.22億、8.96億、9.56億、4.35億，營收占比分別為36.5%、31.0%、25.0%、22.9%。

        報告期各期，快遞末端配送服務實現毛利率分別為-65.3%、-31.7%、-2.2%、32.4%;消費者智能交付服務實現毛利率分別為31.1%、21.7%、9.8%、7.3%;增值服務及其他實現毛利率分別為28.6%、24.9%、36.1%、44.9%。

        增值服務及其他主要指，1，暢存相關服務;2，互動媒體服務;3，洗護服務及到家生活服務;及4，其他(主要與銷售定制智能柜及智能柜部件有關)及電商相關業務。

        此次IPO，豐巢擬將募集所得資金凈額用于擴大并優化豐巢智能柜網絡、加強增值服務的服務能力和服務范圍、研發工作、戰略投資、用作營運資金及一般企業用途。

        02

        快遞暫存費超8億，商業模式的利弊兩面

        招股書顯示，快遞末端配送服務是最后一公里配送的革新解決方案，為配送上門提供了可靠的替代方案。公司的快遞末端配送服務適用于快遞員將包裹送達豐巢智能柜，然后消費者到豐巢智能柜領取包裹的場景。

        截至2024年5月31日，豐巢已累計為3.68億名消費者及350萬名快遞員提供服務。于往績記錄期間，公司通過快遞末端配送服務的包裹總數為212.498億件，消費者智能交付服務下的包裹總數為6.03億件。

        分時期詳細來看，報告期各期，通過快遞末端配送服務運送的包裹數量分別為62.04億件、58.23億件、64.63億件、27.59億件。

        報告期各期，豐巢分別就儲存在豐巢智能柜中的約4.30億個、4.60億個、5.17億個及2.08億包裹收取暢存費，分別占同期豐巢智能柜投遞包裹總數的6.9%、7.9%、8.0%及7.5%。

        招股書披露，消費者可以訂閱公司的會員計劃以享受超時取件免費和額外的優惠。公司的會員計劃按月、按季度及按年提供，訂購費分別為5.0元、15.0元及55.0元。除個人用戶外，企業客戶可批量購買公司的會員計劃，主要是為了在營銷活動中向其消費者提供優惠，公司會根據購買量為該等企業客戶提供分級折扣率。

        自2020年4月30日起，豐巢向非會員用戶收取快遞暫存費，又稱暢存費。收費標準是遞有18小時的免費暢存期，在暢存期結束后每12個小時對滯留包裹收取0.5元暫存費，最高收費為3元，節假日期間不計費。

        若以最低0.5元收費標準進行計算，2021年至2024年五月末，公司滯留金收入超8億。

        中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜對《港灣商業觀察》表示，暫存費為豐巢提供了穩定的收入來源，尤其是在疫情等特殊時期，幫助公司維持了運營。但劣勢在于，用戶對收費的反感可能導致客戶流失，且在新規實施后，快遞投放的靈活性受到限制，必然影響到暫存費的收入。雖然這一模式在一定程度上幫助豐巢維持了運營，但也引發了用戶的不滿。用戶可能會對收費產生抵觸情緒，影響其長期的用戶粘性和市場口碑。

        “豐巢的盈利模式需要多元化，以應對市場競爭和政策變化。雖然暫存費為其帶來了短期收益，但長遠來看，依賴單一的收費模式不利于公司的可持續發展。豐巢需要探索更多增值服務，如洗護服務和到家生活服務，以提升盈利能力。”

        2024年3月1日，《快遞市場管理辦法》(2023年第22號令)正式實施。其提出“未經用戶同意擅自使用智能快件箱、快遞服務站等方式投遞快件的”，由郵政管理部門責令改正，予以警告或者通報批評，可以并處1萬元以下的罰款;情節嚴重的，處1萬元以上3萬元以下的罰款。

        柏文喜表示，這一規定可能會對豐巢的業務模式產生影響，尤其是在快遞投放的靈活性和效率上。由于新規的實施，豐巢可能面臨更高的合規成本和運營壓力，進而影響其快遞投放的難度和效率。

        香頌資本董事沈萌對《港灣商業觀察》表示，雖然有關部門出臺相關管理規定，但受限于實際操作的復雜度和困難，幾乎無法真正落地，因此對公司影響有限。收取暫存費在商業上具有合理性，特別是在快遞量不斷增加，而收件時不能保證直接面交的情況下。

        著名經濟學家宋清輝指出，該辦法實施，勢必會對公司經營帶來一定不良影響，同時還將會影響到快遞投放難度從而影響豐巢該板塊業績。收取暫存費的盈利模式有其獨特的優勢，但也有一些明顯的弊端。其中最大的弊端或屬“服務爭議”，即這種利用消費者“拖延癥”的賺錢方式社會爭議很大，很多消費者認為快遞柜本應是便利服務的提供者，而不是收費陷阱。這樣的爭議不利于公司的長久發展，也是難以可持續發展‌的盈利模式。

        03

        上萬條投訴，消費者權益當重視

        豐巢在消費者端的投訴也不算少。

        截止2024年10月7日，豐巢智能柜于黑貓投訴【下載黑貓投訴客戶端】平臺共計有16469條投訴量，已完成14937條，近三十天內投訴量達452條，已完成120條。消費者投訴內容涉及“寄件丟失、存取收費不合理、服務態度不佳”等情況。

        關于丟件，9月17日，有消費者發起投訴指出，“豐巢快遞柜快遞丟失問題一直不處理”，其詳細指出，“2024年9月13日中午寄件，按照指示將快遞放入快遞柜中，下午快遞員說快遞柜里面沒有快遞，然后跟豐巢客服要了截圖，之后說會有專員聯系我，一直沒有聯系我，今天再去問他們客服要求理賠，他們仍然說等待專員和我聯系，沒理會我的理賠要求。”當天，豐巢在該平臺給出相關回復，但回復內容顯示已隱藏。

        9月3日，有消費者發起投訴詳細指出，“超出時間不滿足一小時按照一小時計算，什么規矩，有考慮到消費者的權益嗎?明明沒有存放那么長時間，憑什么還要按照一小時多給錢?現在的企業，就是把消費者的權益狠狠踐踏。超時2小時6分，一小時4元，你給我收8.4元正常合理，你收12元，剩下來的54分鐘我存了嗎我請問?訴求：按照實際存取時間退費3.4元。”

        今年上半年，上海大學法學院一在讀研究生將深圳市豐巢科技有限公司訴至法院。此前，這起保管合同糾紛案由深圳前海合作區人民法院作出一審判決：豐巢應返還原告1元保管費;駁回原告的其余訴訟請求。

        據相關媒體詳細報道，2022年8月30日，當事人網購了一支錄音筆，快遞員未經同意便將快遞放到了小區的豐巢快遞柜中，隨后豐巢發來了取件碼短信，其中并未說明超時會收費。同年8月31日0時6分，其收到了豐巢的短信，稱即將超過18小時的免費保管期，并附上了超時收費規則。由于凌晨時已經睡著，其錯過了免費保管期，最終為收取快遞，其不得不支付了1元的保管費。

        當事人認為，豐巢作為運營方，并未在收費前告知收件人相關的收費標準，即雙方未達成相關的合同，因此，這樣的收費沒有法律依據，收件方也不具備履行義務的要求。為此，當事人向法院提出訴訟請求：判令豐巢退還原告1元快遞保管費;判令豐巢在提供快遞柜保管服務時及時明確告知收費標準。

        一審判決后，就豐巢在通知收件人取件時未明確告知管理期限和收費標準的問題，該學生向上海市郵政管理局進行了投訴，經線索移交，深圳市郵政管理局約談了豐巢，并在給艾震的回復中表示，“2024年4月29日在全國范圍內的豐巢微信公眾號及取件短信界面上線運行新通知模塊。新通知模塊中已告知免費保管期限及收費標準。”

        9月1日，有消費者在黑貓投訴平臺指出，“豐巢入柜不發短信通知非我意愿造成費用”，該消費者詳細描述到，“快遞員在沒有經過我同意的情況下私自將快遞放入豐巢快遞柜，豐巢快遞柜也沒有做出短信通知，公眾號提醒，導致入柜超時。我在查詢物流之后才發現入柜，為時已晚導致超時，超時費用我表示不會買單，這不是我的原因導致的超時。”

        類似的控訴還有很多，公司入柜通知是否有做到完善?收費產生爭議受到哪些環節的因素影響?一系列問題不由得引發消費者深思。(港灣財經出品)

《電鰻快報》