日前，國聯安小盤精選混合基金憑借持續穩定的業績表現及卓越的風險管控能力，一舉奪得“五年期開放式混合型持續優勝金牛基金”。國聯安權益部總 監、小盤精選混合基金經理鄒新進在接受中國證券報記者專訪時表示，掘金小盤成長股，一定要把握“性價比”的核心指標，特別是當前市場風格向業績、價值等偏 向的背景下，需要緊盯有合理的價格、有業績支撐，并且在未來2-3年內具備爆發力的“真正的價值股”。
鄒新進表示，當前具有業績支撐、估值相對較低的周期股已經顯現真正的價值，契合了基金小盤價值的投資定位，國聯安小盤精選近期增持了相關周期 股。對于市場走勢，鄒新進認為，2017年宏觀經濟預計呈現先高后低的走勢，寬松的資金和政策環境已有所轉向，股市上半年機會相對更大。具體到小盤股的表 現，則需要觀察投資者預期和風險偏好的變化。
掘金“真正的價值股”
Wind數據顯示，截至2016年底，國聯安小盤精選最近五年業績增長133.42%，最近三年業績增長94.80%，均排名同類基金前1/5；自2004年4月成立以來，該基金年化收益率達到23.53%，凈值增長421.63%，同期上證綜指上漲79.68%。
“我管理的產品有三大目標：首先是希望有正收益，其次是希望凈值波動偏小，第三是在同類排名中處于中上游。其中第三條是不希望排在很前面，排在 很前面就意味著你需要賭的成分和博弈的成分，風險就會放大。我比較關注中長期收益，所以并不希望去賭市場、賭機會。”鄒新進稱。
上述三大目標，決定了國聯安小盤精選在持股上追求確定性，追求“性價比”。鄒新進舉例說，小盤投資中并購重組是重要的投資機會，但是國聯安小盤 精選在并購重組預期股上的投資講究收益可期，風險可控。“上市公司去收購前，市場會有模糊的預期，越臨近預期則越強。我在持有這類個股前，要求收購之前漲 幅不能太大，就是預期不能太強，如果收購前有很大的漲幅，那么風險會比較大，一般我在前期就會賣掉。這中間的核心就是性價比，就是未來成長性在當前價值中 體現了多少。如果充分體現了，就可以賣掉了。”鄒新進表示。
同樣的“性價比”導向促成了其在2015年市場大幅下跌前的減倉獲利。“我在市場相對高位時，就覺得部分個股性價比實在太低了，就減倉了10%-15%，所以當時小盤股大幅下跌，但是我的業績還可以。”
在“性價比”導向下，鄒新進重點挖掘“真正的成長股”。在他看來，“真正的成長股”必須具備三大要素，即有合理的價格，有業績支撐，并且在未來2-3年內具備爆發力。
增持周期股
當然，即使是在傳統行業中，鄒新進認為也能挖掘到成長股。近期，國聯安小盤精選就增持了周期品相關個股。
“目前我們也轉了一部分倉位到周期個股。周期股最近幾年都被市場拋棄，部分股票在三五年前是大盤股，現在已經是相對的小盤股了。周期股的業績， 今年一季度二季度甚至全年都可能會非常好，但是這些個股目前估值都不高，市場多認為周期股的業績增長不會長久，但是我個人覺得會比大家預期的好一點。周期 股的業績很大程度就是供給側改革所帶來的。有人認為供給側改革是不可持續的，但事實上今年供給側改革推進得相對順利。”據悉，當前國聯安小盤精選的周期股 持倉占比已達15%左右，高出市場平均水平。
對于今年的權益投資，鄒新進稱，2017年宏觀經濟預計呈現先高后低的走勢，寬松的資金和政策環境已有所轉向，股市上半年機會相對更大。但對于 小盤股機會來說，下半年可能有行情。“小盤股起來，有一定的背景因素，比如資金面比較寬松、大家的預期偏好轉、風險偏好加大等等。現在還沒到小盤股表現的 時候，估計要到下半年或者第四季度。”
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