七否六、五過一……首次公開募股（IPO）企業(yè)發(fā)審通過率不斷突破市場預期，看似意料之外，卻在情理當中。當前和未來一段時間，把好資本市場入口關，防止企業(yè)“帶病上市”乃是IPO審核的重中之重，這也就要求發(fā)行人、中介機構(gòu)等市場參與主體需盡快適應新的監(jiān)管尺度。
自去年10月17日新一屆發(fā)審委履職以來，IPO審核的速度和力度，與此前相比有著明顯的差別。不到五成的發(fā)審通過率，改變了以往IPO上會企業(yè)大多數(shù)能平穩(wěn)過會的狀況。不少市場人士驚呼“本屆發(fā)審委史上最嚴”，甚至不少人質(zhì)疑發(fā)審突然嚴苛難以適應，過會率太低不近人情。事實上，從嚴審核并非空穴來風，注重上市公司質(zhì)量的核準標準早有監(jiān)管表態(tài)。證監(jiān)會主席劉士余曾在第十七屆發(fā)審委委員履職儀式上強調(diào)，既要強化發(fā)審委制度運行監(jiān)管，把權(quán)力關進制度的籠子里，打造忠誠可靠、干事創(chuàng)業(yè)的發(fā)審委隊伍，又要堅持依法全面從嚴監(jiān)管，切實提升發(fā)行審核質(zhì)量，嚴把上市公司質(zhì)量關。IPO發(fā)審常態(tài)化之時，審核趨嚴已是必然之勢。
要更好地服務實體經(jīng)濟，必須在提高資本市場直接融資比重的同時，更注重市場質(zhì)量的優(yōu)劣，IPO審核從嚴從緊正當其時。一方面，IPO堰塞湖仍然高懸，監(jiān)管層必須疏通困擾資本市場多時的IPO融資難題，對接中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的客觀要求，讓更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)到資本市場融資發(fā)展，改善整個市場的生態(tài)體系和質(zhì)量；另一方面，防范和化解重大風險也要求資本市場必須從源頭切斷可能引發(fā)風險事件的個體登陸A股，損害投資者利益，影響投資者信心。在市場看來“過分嚴苛”的審核，正是在現(xiàn)行經(jīng)濟發(fā)展大背景和資本市場客觀要求下，必須把握的監(jiān)管原則。
對于新股審核日趨嚴格這一事實，發(fā)行人和中介機構(gòu)應有足夠的認識。改革有陣痛，適應得越早越容易搶占先機。新一屆發(fā)審委對企業(yè)財務的真實性和可核查性、關聯(lián)交易、毛利率異常等財務問題保持了高度關注，對涉及獨立性、代持、業(yè)務模式等方面的相關問題也十分重視。過去，業(yè)界過于依賴凈利潤、凈資產(chǎn)等單一指標的做法，已明顯不適應新的審核態(tài)勢。發(fā)行人應摒棄弄虛作假之心，扎扎實實做好主營業(yè)務；中介機構(gòu)須充分盡職調(diào)查，對發(fā)行人的經(jīng)營合規(guī)、財務真實、信息披露準確性負起責任，更多關注市場空間大的新經(jīng)濟領域企業(yè)，當好“看門人”。不管發(fā)審通過率如何變化，可以確定的是，IPO大門隨時為經(jīng)得起考驗的發(fā)展質(zhì)量高、合規(guī)性強、主營業(yè)務突出的企業(yè)打開。
《電鰻快報》
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