《號外財經》訊

　　隨著基金年報的披露落幕，2017年各類基金的業績浮出水面。年報顯示，2017年公募基金合計為投資者賺取5617億元，較2016年增加7356億元，成功扭虧為盈。《號外財經》發現，各類型基金平均收益全線飄紅，其中，QDII基金延續2016年的卓越表現，以16.2%%的平均收益率繼續領漲;股票型基金和混合型基金則一掃2016年虧損的陰霾，在2017年分別取得平均收益率11.98%和10.2%的成績，超過貨幣型、另類投資和債券型的表現，位列第二、三位。

　　值得注意的是，得益于美國與香港股市大漲，大多數QDII基金的去年賺錢效應突出。統計顯示，約八成QDII基金去年實現正收益。其中，業績領先的QDII基金凈值增長率已經超過50%，整體平均好于國內偏股型基金。

　　年報數據顯示，在各類型基金2017年度利潤中，排名前三位的是貨幣型基金、混合型基金和股票型基金，利潤總額分別為2200多億元、2000多億元和800多億元。債券型基金、QDII基金和另類投資基金分列第4至第6位，2017年基金利潤總額分別為300多億元、140多億元和11億元。

　　《號外財經》發現，雖然約八成QDII基金去年實現正收益，但華寶基金旗下的華寶標普石油天然氣上游股票(LOF)卻是虧損大戶，去年虧損3.3470億元。這只基金到底發生了什么?緣何逆市虧損?

　　2017年全球油價先抑后揚，上半年隨著美國原油產量上升和市場擔心歐佩克原油減產執行力度，原油價格一路下滑，下行跌破50美元大關后，最低觸及43美元，下半年美國原油產量有見頂跡象，美國原油庫存一路下滑，而歐佩克國家11月底再度達成將減產延期協議。在一系列利好刺激下，油價開始反彈。 截止12月31日，WTI油價收至60.10美元一桶，相對去年年末上漲11.5%。整個2017年，本基金跟蹤的標普石油天然氣上游股票指數下跌14.35%，在該年度未能跟上油價的漲幅。主要原因在于低油價環境下上游公司的盈利水平未能在短時間內轉好。2017年

　　標普油氣指數年化日均波幅26.3%，超過標普500指數日均波幅7.0%的水平。

　　日常操作過程中，人民幣匯率方面，2017年人民幣匯率震蕩上行。人行美元中間價從6.9370升值至6.5342，相對于美元升值5.8%。同期，人民幣交易價也相對于美元升值6.3%左右。華寶標普石油天然氣上游股票(LOF)在倉位控制上一直比較謹慎，盡可能使得基金的業績表現能夠和業績比較基準貼近。整個2017年，華寶油氣基金年化跟蹤誤差(剔除匯率因素)約為1.7%。

　　年報披露數據顯示，截止至本報告期末，本報告期內基金份額凈值增長率為-15.41%，同期業績比較基準收益率為-14.35%，基金表現低于業績比較基準。低于基準的主要原因是倉位控制以及基金規模波動導致的匯兌損失。“倉位控制及匯兌損失雙重夾擊下，華寶標普油氣去年虧3.35億元。”業內人士分析稱?！短柾庳斀洝纷⒁獾剑刂?017年年底，該基金股票占凈值比為94.99%，與去年三季度基本持平。

　　其實，不止是在去年，該基金中長期虧損嚴重。年報數據顯示，過去三年份額凈值增長率為-20.42%;過去五年份額凈值增長率為-36.15%;自基金合同生效日起至2017年底，累計回報率為-39.60%，單位凈值虧損接近四成。

　　華寶標普油氣雖然對過去的業績描述較少，但對2018年的市場展望卻揮毫潑墨，認為油價大概率仍將保持振蕩走勢，上半年油價的走勢應該好于下半年。

　　“2017年以來，OPEC國家的原油減產執行率都保持在較高水平，且非OPEC國家的減產執行率也在逐步提高。但美國原油產量存在著變數。如果原油價格穩定在60美元之上，我們預測美國的頁巖油產量大概率將上升，從而帶動美國原油產量提升。當然頁巖油產量提升需要一個過程，但是考慮到美國頁巖油技術的成熟，我們認為這個過程需要的時間不會太長。有可能到了下半年，美國頁巖油的產量就會有一個很大的提升，因此我們認為油價下半年將面臨比較大的下行壓力。全年WTI原油的振蕩空間有可能在50-65美元之間。”該基金年報分析稱，“我們當前對美股2018年走勢仍然保持謹慎樂觀的態度。首先展望2018年全年，我們仍然對美股持謹慎樂觀的態度。美國經濟整體向上的趨勢仍然在繼續。美國2017年三季度GDP增速3.2%，四季度GDP預計增速2.8%，較2016年同期的2.8%和1.8%都有明顯提升。經濟的進一步走強，將帶來企業盈利的增長，從而推動股價進一步走高。其次，美國債券收益率目前仍然處于相當低的水平，作為基準的10年期美國國債的收益率目前在2.8%左右，雖然相較2017年底有所提升，但在歷史上來看仍然處于很低的水平。處于低位的債券收益率水平將對美股估值提供強有力的支撐。”

　　具體到標的指數——標普石油天然氣上游股票指數(全收益指數)，華寶標普油氣認為，考慮到能源板塊是2017年整個美股表現最差的板塊，標的指數相對于油價明顯超跌。“如果上半年油價能維持在60美元左右的水平的話，我們認為標的指數一季報和二季報均會有良好的表現，因此標的指數應該相對于油價有更優的表現。但是我們也應該注意到，隨著美國國債收益率的提升，美股整體的高估值水平將面臨更為嚴峻的挑戰，因此整體美股市場的波動性將增大，這對本基金的走勢也將帶來一定的不確定性。”

　　《號外財經》注意到，標普石油天然氣上游股票指數(全收益指數)繼2017年下跌10.07%后，2018年以來該指數繼續下跌4.31%。華寶標普油氣認為預計的“標的指數一季報和二季報均會有良好的表現”已經落空了一半。

《電鰻快報》