《號外財經》訊

宋佳

1月3日，新三板掛牌企業泰林生物成功過會，作為2018年第一個成功過會的企業，該公司也打破了第十七屆發審委關于扣非凈利潤不足3000萬的“零過會”記錄，從而引起了市場的廣泛關注。然而，過會至今已三月有余，泰林生物仍未拿到證監會的首發批文。

就在半個月前，有媒體報道披露了一份舉報材料，內容直指浙江泰林生物技術股份有限公司(以下簡稱“泰林生物”)涉嫌以“返利”之名，而進行的商業賄賂之實。

據媒體報道，該知情人士提供的材料顯示，在2002年7月至2005年1月之間，泰林生物涉嫌以“返利”之名，向200余家機構客戶的員工，支付了645筆現金和3件禮物，總金額約為68.80萬元。這些機構包括國有、民營的制藥企業，多個地方的藥品檢驗所，以及數家醫院。

材料里詳細記錄了：泰林生物所銷售的儀器名稱、型號、數量、價格，銷售時間、付款的進度;以及，具體“返利”的時間，接收“返利”者的姓名、單位、職務、銀行賬號或郵政匯款的地址，堪稱一份“返利清單”。

《號外財經》在翻閱泰林生物的招股書時發現，雖然各方面看起來還比較“完美”，但是從細節數據審視泰林生物，仍然能夠發現不少疑點。首先，該公司的產品定價不透明，同類產品銷售價格存在差異，發審委要求其說明如何防控商業賄賂行為。

其次，該公司2017年9月末，預收賬款余額大幅下降，但數據顯示并無明顯變化，且銷售前五大客戶和預售前五大客戶也不一致，發審委要求其說明是否存在未滿足收入確認條件提前確認收入的情形。

產品定價不透明難以規避商業賄賂

根據招股書披露，泰林生物在產品定價方式上，該公司財務部門負責核算產品生產成本，然后加上一定的毛利以及銷售費用、管理費用，經銷售和業務等部門核定后確定對外報價。同時，報告期內，該公司實際對外銷售的產品種類和型號較多，同類產品的不同型號之間因配置、功能方面的區別，產品生產成本和銷售價格差異較大。

《號外財經》通過查閱分析其前十大直銷客戶銷售情況發現，泰林生物產品定價非常模糊，從客戶銷售表中部分產品完全看不出產品差異，但價格卻有巨大出入。此外，該公司或為提高中標率，或為開拓區域市場，甚至因為是公司大客戶或老客戶而給予價格優惠。各類價格優惠不勝枚舉，如下圖：

值得一提的是，《號外財經》查閱其招股書還發現，泰林生物稱，公司在銷售過程中具備一定的議價能力和價格信息不對稱的優勢，產品最終可實現的銷售價格取決于客戶對價格的接受程度。并且無論是制藥企業客戶還是行政事業性單位客戶，其對公司產品價格的敏感度較低，公司具有較強的議價能力，有利于獲取較高的銷售定價。

此外，泰林生物2017年1-9月經銷模式下銷售收入4443.25萬元，占比46.63%，較2016年全年增長16.6%，銷售金額和占比短時間內大幅提升。

泰林生物的定價政策和銷售情況如此“傲嬌”，并成功引起了發審委的關注，要求其說明：經銷商客戶與該公司是否存在關聯關系，直銷模式銷售的定價政策，直銷客戶的開發策略，直銷客戶是否具有黏性，以及如何防控出現商業賄賂行為。

預收款大幅下降，或存在提前確認收入情形

根據招股書披露，2014-2017年9月，泰林生物預收款項期末余額分別為668.71萬元、1571.80萬元、1869.56萬元和512.50萬元，占營業收入的比例分別為69.40%、135.05% 、18.94%和-72.11%。

2017年9月末，該公司預收款項大幅下降，較 2016 年末減少 72.11%，對此，泰林生物解釋稱，一方面公司2017年前三季度為及時滿足客戶使用需求，優化生產流程，提前準備隔離器、VHP 滅菌器產品中的標準部件，待客戶確定具體使用環境或產品參數時，及時組織裝備以縮短交貨期，隔離技術系列及滅菌技術系列產品預收款占公司預收款比例較高，交貨期縮短使得預收賬款周轉天數減少，預收賬款余額下降;另一方面公司隔離器產品在綜合考慮客戶以往信用、規模、市場影響力等基礎上，根據部分信用較好、采購規模較大、市場影響力較強的客戶需求，預收款付款比例有所下降。

但是，《號外財經》分析其主要產品期末預收賬款占比情況發現，2017年1-9月，泰林生物所說的預收款占比較高的隔離技術系列及滅菌技術系列相較于2016年出現小幅下降，但微生物檢測技術系列和有機物分析技術系列卻明顯提高，如下圖：

此外，《號外財經》對比分析了該公司2016年和2017年對主要客戶的結算方式、發貨方式與預收賬款期末余額的關系發現，2016年該公司對前五大客戶四川科倫、華潤雙鶴、江蘇勃林格殷格翰、杭州捷倫和河北歐紳的預收款政策分別為合同總額30%、30%、20%、貨到付款和款到發貨。2017年該公司對前五大客戶四川科倫業、杭州捷倫、蘇州佳言、河北歐紳和班鈉特的預收款政策分別為合同總額的 30%、100%、100%、30%和30%。

《號外財經》還注意到，泰林生物2016年的預收賬款前五大客戶分別為班鈉特、上海醫藥北方藥業、廣州恒隆行、GSKPAKISTAN LTD. 和成都楠光先業，2017年的預收賬款前五大客戶分別為北京利祥、山東博士倫福瑞達、杭州德佳、山東綠葉和吉林菲諾。通過對比發現，泰林生物的預收賬款前五大客戶和銷售前五大客戶并不一致。

兩年的預收款為何會出現如此大的差距呢?這一情形也受到了發審委的關注，要求其說明預收款項期末余額大幅下降的原因，以及是否存在未滿足收入確認條件提前確認收入的情形。

若此份“返利清單”內容核實，那么，泰林生物怕是難逃商業賄賂之嫌，而費盡心機做出的“完美成績單”也終將露出它真實的面目。

《電鰻快報》