隨著我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，天然氣作為清潔、低碳的優(yōu)質(zhì)能源，其市場(chǎng)需求正持井噴式增長(zhǎng)。發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示：2017年，我國(guó)天然氣消費(fèi)量約2300億立方米，同比增量已超過了前5年年均增量的2倍。
   在日益旺盛的市場(chǎng)需求下，國(guó)內(nèi)燃?xì)夥?wù)企業(yè)也進(jìn)入了高速增長(zhǎng)的黃金期。2017年以來，已有貴州燃?xì)猓?00903）、新疆火炬（603080）等四家城市燃?xì)夥?wù)商登陸A股。正在申請(qǐng)A股上市的東方環(huán)宇也將于明日接受上會(huì)審核。
值得一提的是，與先一步上市的新疆火炬（603080）一樣，東方環(huán)宇此次也是二次上會(huì)。在今年3月20日的發(fā)審會(huì)上，其首發(fā)申請(qǐng)結(jié)果為暫緩表決。
   根據(jù)《證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》，當(dāng)發(fā)審委委員發(fā)現(xiàn)存在尚待調(diào)查核實(shí)并影響明確判斷的重大問題時(shí)，可以對(duì)IPO企業(yè)的發(fā)行申請(qǐng)實(shí)施暫緩表決。2017年以來，在“從嚴(yán)監(jiān)管”和“終身追責(zé)”的發(fā)審制度下，首發(fā)暫緩似乎已成為了新常態(tài)。發(fā)審會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年全年共有22家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)?jiān)粫壕彵頉Q，較2016年的5家增長(zhǎng)了近五倍。2016年全年、2017年全年，及2018年以來，IPO首發(fā)上會(huì)暫緩率分別為1.82%、4.55%、3.4%。
    對(duì)于暫緩表決的原因，證監(jiān)會(huì)近年以來已不再公布具體原因。據(jù)了解，IPO企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)被暫緩表決，多半是因?yàn)樯暾?qǐng)材料有遺漏、存在未達(dá)成共識(shí)的并影響明確判斷的待解決問題，以及有相關(guān)傳言、舉報(bào)等。不過，暫緩表決并不代表企業(yè)質(zhì)地有問題，大部分暫緩企業(yè)在對(duì)未盡事項(xiàng)進(jìn)行詳盡說明后都順利過會(huì)。
    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年曾被暫緩的22家首發(fā)企業(yè)中，已有19家二次上會(huì)，其中6家被否，13家通過，二次上會(huì)過會(huì)率約為68%。2018年以來被暫緩的6家企業(yè)中，已有1家二次上會(huì)，且已順利過會(huì)，二次上會(huì)的過會(huì)率為100%。具體如下表：     從如上數(shù)據(jù)來看，IPO企業(yè)是否曾被暫緩，并不影響最終的審核結(jié)果。對(duì)此，分析人士指出，IPO審核需綜合考察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、可持續(xù)盈利能力、可持續(xù)盈利能力、內(nèi)控制度、規(guī)范化運(yùn)營(yíng)等多重因素。對(duì)某些業(yè)績(jī)良好但部分情況存疑的企業(yè)，通過暫緩和二次上會(huì)，可預(yù)留更多時(shí)間進(jìn)行充分探討和科學(xué)決策。從某種程度來說，其過會(huì)概率反而會(huì)高于一次上會(huì)的企業(yè)。
招股書顯示，明日即將二次上會(huì)的東方環(huán)宇，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的燃?xì)夥?wù)區(qū)域龍頭企業(yè)之一。該公司以城市燃?xì)夤?yīng)業(yè)務(wù)為主，是新疆昌吉市行政區(qū)域范圍內(nèi)的主要天然氣運(yùn)營(yíng)商。
    昌吉市地處烏昌地區(qū)“半小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈”、“烏昌石城市群”核心區(qū)，是我國(guó)西部地區(qū)重點(diǎn)培育的新的增長(zhǎng)極和重要能源戰(zhàn)略基地之一。隨著西部大開發(fā)和國(guó)家“一帶一路”戰(zhàn)略的深入實(shí)施，昌吉作為新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心區(qū)的戰(zhàn)略地位也日益凸顯。受此影響，東方環(huán)宇近年來實(shí)現(xiàn)了快速的發(fā)展，2014年-2016年及2017年上半年，其分別實(shí)現(xiàn)總營(yíng)入3.31億元、3.49億元、3.25億元及2.41億元；歸母凈利潤(rùn)8725萬元、9501萬元、14297萬元、5008萬元，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力均處雙增狀態(tài)。
  當(dāng)前，天然氣在我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比約為6%，遠(yuǎn)低于20%-25%的世界平均水平。隨著節(jié)能環(huán)保政策的不斷推動(dòng)、城鎮(zhèn)化進(jìn)程持續(xù)加快、長(zhǎng)輸管道建設(shè)投入的不斷加大，國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)市場(chǎng)將持續(xù)保持高增長(zhǎng)。根據(jù)《BP能源展望：中國(guó)專題》數(shù)據(jù)，2035年我國(guó)天然氣消費(fèi)量將由2015 年的190億立方英尺/天
增至550億立方英尺/天，增長(zhǎng)率達(dá)186%。這對(duì)身處戰(zhàn)略重地，兼具政策、氣源、市場(chǎng)、技術(shù)等多重優(yōu)勢(shì)的東方環(huán)宇來說，無疑是長(zhǎng)期、持續(xù)的利好。
    東方環(huán)宇在招股書中稱，城市燃?xì)庑袠I(yè)為資本密集型行業(yè)，若進(jìn)行跨區(qū)域整合，需投入大量資金以滿足持續(xù)、集中的前期投資需求。雖然公司目前的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，且具有一定的融資渠道，但面對(duì)進(jìn)入新市場(chǎng)所需的資金投入，其資金實(shí)力依然相對(duì)不足，因次擬通過A股上市，向社會(huì)公開募資投資城鎮(zhèn)天然氣改擴(kuò)建工程和工業(yè)設(shè)備安裝項(xiàng)目。
    此次“二進(jìn)宮”的東方環(huán)宇，能跟“前輩”們一樣，暫緩后順利過會(huì)呢？靜待明日的審核結(jié)果。

《電鰻快報(bào)》