強監(jiān)管之下，貨基規(guī)模仍在擴張。
據Wind數據統(tǒng)計，截至2018年12月31日，全國已發(fā)公募產品的基金管理公司達131家，管理基金數量共5060只，管理規(guī)模總計13.01萬億，規(guī)模較去年末增加1.4萬億。
總規(guī)模攀升的背后，貨基仍然是絕對主力。截至2018年末，貨幣基金規(guī)模（包括傳統(tǒng)貨幣和短期理財，下同）升至81498億元，較2017年末的71400億元增長逾1萬億元，增幅為14%。實際上，自2015年至2018年非貨幣理財規(guī)模基本持平，這意味著近幾年公募行業(yè)總規(guī)模增量主要來自貨幣型基金。
如此規(guī)模基數之上，貨基能否在2019年繼續(xù)保持高速增長？答案或是否定的。一方面，由于規(guī)模龐大以及監(jiān)管趨嚴，貨基2018年的規(guī)模增速已大幅放緩，繼續(xù)保持高速增長難度極大；另一方面，銀行資管子公司對貨基的沖擊將逐步顯現，貨基將遭受分流考驗。
顯然，對公募而言，2019年在貨基方面“守江山”比“打江山”更為緊要。盡管貨基已不再納入公募基金公司規(guī)模排名，但其管理費收入對基金公司利潤之重要，仍讓基金公司尤其是大公司不可輕視。
多位公募固收人士在談及2019年公司布局方向時直言，貨基的位置依然重要。
互聯網貨基規(guī)模劇增
據Wind數據統(tǒng)計，2018年有8家基金公司貨幣基金規(guī)模增長接近甚至超過1000億元，實現了巨大的增長。
這8家基金公司分別是建信、南方、廣發(fā)、匯添富、國泰、博時、華安和中歐，2018年貨基增長幅度均在920億元以上。其中，前4家基金公司的貨基規(guī)模增幅均在1000億元以上，分別是1549.74億元、1208.45億元、1186.96億元和1109.42億元。
若從單只貨幣基金的規(guī)模增幅來看，2018年規(guī)模上升最多的前十大貨幣基金依次是博時現金收益（050003，基金吧）A、華安日日鑫A、國泰利是寶、中歐滾錢寶A、景順長城景益貨幣A、廣發(fā)天天利E、建信現金增利貨幣、建信現金添利A、鵬華添利寶、易方達易理，規(guī)模增幅在515億元至1417億元之間。
其中，博時現金收益A、華安日日鑫A、國泰利是寶2018年的規(guī)模增長絕對額分別為1417.4億元、1358.16億元和1043.62億元，增幅依次是3842%、33494%和6404%。
觀察可見，上述規(guī)模暴增的多只貨幣基金均與余額寶和理財通兩大互聯網平臺關系緊密。其中，規(guī)模增長最多的前6只基金均是余額寶平臺對接基金，而易方達易理財則是對接理財通平臺。背靠余額寶平臺的貨幣基金顯然展現出了更強的吸金能力，尤其前述3只規(guī)模增長逾千億元的貨基，可以說是余額寶擴容的最大贏家。
華南一位公募副總1月3日指出，“余額寶擴容計劃出來后，大家都預期新接入者會大幅受益，但受益程度有多少當時還很難預估。從結果來看，對接余額寶平臺帶來的量是非常明顯的，尤其是最早接入的幾只產品，分得了很大一塊蛋糕。基本上去年全行業(yè)貨幣基金規(guī)模的增長，很大一部分都是這些對接互聯網平臺的貨基貢獻的。”
不過，受其它基金分流影響，天弘余額寶2018年規(guī)模縮水4471.26億元。此外，易方達增金寶、上投摩根貨幣B、國投瑞信貨幣B、華安現金富利（040003，基金吧）B、中銀如意寶B、大成天理B去年全年規(guī)模縮水均在200億以上，是除天弘余額寶外規(guī)模縮水最多的貨幣基金。
就總量來看，截至2018年末，貨基規(guī)模排在前十位的基金公司依次是天弘、建信、工銀瑞信、易方達、南方、博時、匯添富、廣發(fā)、鵬華和嘉實，這些公司的貨基規(guī)模在2161億元到13061億元之間。其中，建信和工銀瑞信的貨基規(guī)模分別為5326.81億元和4716.18億元，是天弘之外貨基規(guī)模最大的兩家公司。此外，平安、中銀、招商和華夏截至2018年末的貨基規(guī)模也均在2000億元以上。
上述14家基金公司2018年末合計貨基規(guī)模高達近7.5萬億元，占全行業(yè)貨基規(guī)模的九成以上，幾乎一統(tǒng)江湖。
貨基仍是“重頭戲”
盡管貨基規(guī)模進一步大幅增長的可能性已較小，但多家基金公司均表示，2019貨幣基金仍為重點業(yè)務。
華南一家大型基金公司的固收總監(jiān)鄭澤睿（化名）接受21世紀經濟報道記者采訪時指出，“受銀行理財子公司沖擊最大的是貨幣基金，因為貨幣基金在投資方面受到的限制非常多，而銀行理財類貨幣產品流動性跟貨基一樣，收益還比貨基高，又幾乎沒有任何束縛。如果按照現在這個監(jiān)管思路和應對方法，貨幣基金未來肯定會明顯萎縮。但對公募而言，貨幣基金肯定還是要繼續(xù)做的，至少對我們而言2019年貨幣基金仍然是重點發(fā)展對象。”
其表示，“相對來說銀行理財對貨幣基金的沖擊在散戶渠道的影響會大一些，但像螞蟻金服這種渠道受影響是很小的。因為螞蟻金服的場景被替換難度極大，其它的場景都不足以吸引投資者在里面留存，所以我們今年會努力嘗試通過螞蟻金服來發(fā)展貨幣基金。”
鄭澤睿進一步指出，“雖然貨幣基金現在已經不再納入公募規(guī)模統(tǒng)計，但對基金公司盈利來說依然是非常重要的。雖然考慮到銀行理財會對貨基帶來沖擊，但就目前而言，機構資金不會選擇去買銀行理財，因為內向性產品很難買。此外，機構資金買貨幣基金主要還是出于免稅考慮，這是貨幣基金比較明顯的優(yōu)勢。”
北京一家大型公募基金公司副總經理也談及了相似看法。其指出，“2018年我們的貨幣基金規(guī)模取得了明顯的增長，2019年我們會憑借渠道方面的優(yōu)勢繼續(xù)深耕這項業(yè)務。2019年貨幣基金的收益率相較于2018年下半年的情況會有所好轉，可能會維持在3%以上的水平。在銀行理財子公司正式運作之前，貨幣基金還是會有一定發(fā)展空間，我們將密切關注這方面的政策和市場環(huán)境變化。”
顯然，貨幣基金帶來的極大管理費是公募難以割舍該塊業(yè)務的最重要原因。2019年公募貨基的“守量之戰(zhàn)”必將打響。華南一位公募人士直言，“焦慮是必然的，但我們不可能輕易就把這塊業(yè)務讓出去。”
《電鰻快報》
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