昨日，兩市縮量調整，上證指數報收2535.77點，下跌0.71%。創業板指數下跌1.23%。盤面上，主題投資依然趨于活躍，且漲幅較大個股大多具有低價屬性。
分析指出，當前權重板塊上漲不具持續性，抑制指數反彈空間。但市場人氣仍在，低價股逐步演繹為市場阻力最小方向。低價與題材共振，成為近期個股漲停潮背后的主要推手。
低價股再度活躍
上一次低價股成為主角，可追溯至滬指2018年10月19日跌至2449點后的反彈行情，低價股指數（申萬）從2018年10月19日至11月19日，累計漲幅達19.7%。期間創投、殼資源等主題投資輪番活躍，恒立實業(6.550, -0.07, -1.06%)、市北高新(7.070, -0.19, -2.62%)等個股階段漲幅顯著。
這一次，滬指2019年1月4日跌至2440點后的反彈行情，低價股再度襲來。低價股指數2019年1月4日以來至今，累計上漲6.4%。代表性個股有風范股份(6.490, -0.14, -2.11%)、東信和平(11.690, 0.12, 1.04%)、鵬起科技(5.680, -0.18, -3.07%)等。
“從市場博弈角度看，低價股由于長期下跌，持有者成本普遍較高，短期內的快速拉升不會引發過多拋盤，且一旦具備賺錢效應，市場就會產生高漲的效仿熱情。”一資深市場人士向中國證券報記者表示，短期內籌碼供小于求，促成低價股大幅活躍。
而這兩次的低價股行情同時還有著特殊的市場背景——產生于指數創下階段低點（2449點、2440點）后。“上一次，醫藥等消費白馬股補跌，加速指數跌至2449點；這一次，銀行等權重板塊急跌，導致指數二次探底。”上述市場人士表示，因此，在隨后反彈行情中，出于對權重、白馬股的“忌憚”，市場自然沿著阻力最小的方向——“跌透了”的低價股前進。
作為市場重要的回暖領先指標之一，此番再度活躍的低價股行情對市場有何具體啟示？
安信證券研究指出，從歷史數據來看，申萬低價股指數每上漲10%，意味著未來6個月上證綜指有望取得7.09%的漲幅。
“風險偏好提升和流動性驅動的行情，逆周期行業+小市值+帶題材概念的品種在當前階段最為受益。”廣發證券(13.440, 0.09, 0.67%)策略研究指出，建議參與“春季躁動”的投資者要迅速適應本輪階段性行情與過去三年價值風格不同的選股策略。
春季行情現分歧
從技術角度看，滬指當前仍受制于自3587點以來的下降趨勢線壓力，1月9日上證指數再度遇阻回落后，量能開始逐步萎縮，觀望情緒再起。市場的投資機會主要集中在低價股方向。
“市場的情緒修復已經告一段落，春季行情雖然可期，但是很難一蹴而就，未來一些不利因素可能使得市場的波動性加大。”財通證券(7.840, 0.04, 0.51%)策略分析師馬濤表示。
國海證券(5.130, 0.05, 0.98%)策略分析師陳曉朋認為，接下來市場可能有兩種演繹版本。“一種是權重股抬升并帶動市場顯著走高，市場反彈將具有明顯的持續性；另一種是利好釋放后市場趁勢獲利了結，市場重回弱勢震蕩。”
“始于2018年12月14日的這一輪市場下跌，受權重股以及醫藥股影響較大，在此期間上證50、醫藥行業跌幅均大于上證指數。權重如果不企穩，市場反彈的持續性就很難期待。”陳曉朋分析稱，從對市場的觀察來看，市場走勢趨近于第一種情景，但市場實際走勢比假設的情景要弱一些，這也就意味著市場在短期仍有進一步震蕩上行的動力，但幅度可能會相對有限。
雖然，短期市場走勢存在分歧，但對于A股2019年全年的投資機會，還是受到各種機構的一致看好。“2019年是機遇之年，有望帶來非常不錯的回報。”國信證券(8.700, 0.03, 0.35%)策略分析師燕翔表示，當前A股市場的估值水平，無論是歷史比較還是國際比較，都處在一個非常低的位置。目前約有一半以上行業的市凈率水平處在歷史最低水平，但同時有一半以上行業的凈資產收益率即盈利能力卻都在歷史均值以上水平。這種巨大的反差，為未來市場的上行留出了充足的空間。
關注三主線機會
經過2018年的持續調整，利空因素釋放充分，正面因素開始不斷積聚。2019年有望成為一個承前啟后的年份，那么有哪些投資機會值得關注？
財富證券策略分析師黃仁存表示，長期而言，從當前位置看，A股整體的預期收益率水平較高，相對于十年期國債收益率以及十年期AAA級企業債到期收益率的水平也接近底部水平，對一般投資者及產業資本已經具有較高的吸引力。建議投資者繼續堅持低估值原則，勿急勿躁，在震蕩筑底階段匹配中長期資金，挖掘擁有護城河的優質個股，逢低逐步建倉，耐心等待“市場先生”報價反映企業基本面的價值。
國信證券策略分析師燕翔表示，預計2019年全部上市公司業績增速預計在8%至10%左右，考慮到估值已經到達底部且利率水平不斷下移，預計2019年權益類資產期望收益率在15%左右。結構上建議關注三個方向：一是ROE持續穩定較高的龍頭企業；二是對公服務2B端的優勢企業；三是以5G和人工智能為代表的科技前沿板塊。
招商證券(13.970, 0.04, 0.29%)表示，2019年A股面臨的市場環境將比較有利于個股的發揮，小盤風格可能會占優，市場空間和政策支持的重要性提升，投資者更加關注事件催化帶來的機會。在這樣的環境下，建議投資者更加關注TMT+軍工的行業，關注5G/人工智能/物聯網/特高壓等“新基建”領域。除此之外，次新股較為符合小盤特征（流通盤較少），因此部分績優個股可以作為既價值又不失主題的選股對象。
廣證恒生認為，流動性改善利好大金融及金融屬性較強的部分周期板塊，建議關注大金融板塊。另外，當前市場仍處于弱勢階段，高確定性是市場關注的重點之一，建議關注存在較為確定的高股息分紅標的。
《電鰻快報》
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