京達(dá)財(cái)經(jīng)

        IPO失利兩年后，嘉必優(yōu)再?zèng)_科創(chuàng)板。

        近日，嘉必優(yōu)生物技術(shù)(武漢)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“嘉必優(yōu)”)通過(guò)發(fā)審委審核，成功過(guò)會(huì)，科創(chuàng)板迎來(lái)首家食品制造業(yè)企業(yè)。

        此次公司擬募資9.56億元，分別用于微生物油脂擴(kuò)建二期工程項(xiàng)目、多不飽和脂肪酸油脂微膠囊生產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)建項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

        然而，翻閱招股書(shū)，發(fā)現(xiàn)公司存在三版招股書(shū)數(shù)據(jù)“打架”、研發(fā)費(fèi)用投入減不停、客戶(hù)集中度相對(duì)較高等問(wèn)題。

        三版招股書(shū)數(shù)據(jù)“打架”研發(fā)費(fèi)用投入減不停

        嘉必優(yōu)成立于2004年，是國(guó)內(nèi)最早從事以微生物合成法生產(chǎn)多不飽和脂肪酸及脂溶性營(yíng)養(yǎng)素的高新技術(shù)企業(yè)之一。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括多不飽和脂肪酸 ARA、藻油 DHA及SA、天然 β-胡蘿卜素等多個(gè)系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。

        此前，嘉必優(yōu)擬在創(chuàng)業(yè)板上市，而2017年7月12日召開(kāi)的創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2017年第58次會(huì)議審核結(jié)果顯示，嘉必優(yōu)首發(fā)未通過(guò)。

        目前，嘉必優(yōu)共披露四版招股書(shū)，有三版招股書(shū)數(shù)據(jù)不一致。

        公司披露的四版招股說(shuō)明書(shū)，分別為2016年6月22日?qǐng)?bào)送的招股書(shū)申報(bào)稿、2017年5月15日?qǐng)?bào)送的招股書(shū)申報(bào)稿、2019年4月29日公布的招股書(shū)申報(bào)稿、2019年10月22日公布的招股書(shū)上會(huì)稿。

        其中，公司有三版招股書(shū)中，2015年和2016年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)等數(shù)據(jù)對(duì)不上。

        據(jù)2016年6月22日?qǐng)?bào)送的招股書(shū)顯示，2015年，嘉必優(yōu)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3716.68萬(wàn)元;利潤(rùn)總額為4553.65萬(wàn)元;凈利潤(rùn)為3883.12萬(wàn)元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3883.12萬(wàn)元;扣非后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3171.69萬(wàn)元。

        以上是2016年6月22日的招股書(shū)數(shù)據(jù)

        而2017年5月15日?qǐng)?bào)送的招股書(shū)顯示，2015年，嘉必優(yōu)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1696.65萬(wàn)元;利潤(rùn)總額為2625.07萬(wàn)元;凈利潤(rùn)為1954.53萬(wàn)元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1954.53萬(wàn)元;扣非后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3093.97萬(wàn)元。

        另外，2017年5月15日?qǐng)?bào)送的招股書(shū)顯示，2016年，嘉必優(yōu)的營(yíng)收為1.89億元;凈利潤(rùn)為5071.48萬(wàn)元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為5071.48萬(wàn)元;扣非后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3377.54萬(wàn)元。

        以上是2017年5月15日的招股書(shū)數(shù)據(jù)

        而2019年10月22日公布的招股書(shū)上會(huì)稿顯示，2016年，嘉必優(yōu)的營(yíng)收為1.90億元;凈利潤(rùn)為4635.30萬(wàn)元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為4696.34萬(wàn)元;扣非后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3163.85萬(wàn)元。

        以上是2019年10月22日的招股書(shū)數(shù)據(jù)

        綜上所述可看出，公司這幾版招股書(shū)的數(shù)據(jù)出現(xiàn)不同程度的差異，尤其是2016年6月22日公布的2015年度數(shù)據(jù)和2017年5月15日公布的2015年度數(shù)據(jù)差距很大。

        不知嘉必優(yōu)這幾版招股書(shū)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)為何出現(xiàn)如此大的差距?是否存在造假行為?

        另?yè)?jù)招股書(shū)顯示，嘉必優(yōu)研發(fā)費(fèi)用在營(yíng)收中的占比逐年下降。

        在2016-2019年上半年期間，嘉必優(yōu)研發(fā)費(fèi)用投入分別為1427.20萬(wàn)元、1363.03萬(wàn)元、1637.60萬(wàn)和782.63萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例分別為7.52%、5.96%、5.72%和5.32%。

        由此看出，嘉必優(yōu)這幾年的研發(fā)投入越來(lái)越少。不知作為一家食品制造企業(yè)，研發(fā)應(yīng)該是重中之重，可為何公司的研發(fā)投入?yún)s越來(lái)越少呢?

        前次IPO被否時(shí)所存問(wèn)題存疑 客戶(hù)集中度相對(duì)較高

        嘉必優(yōu)在2017年IPO上會(huì)時(shí)，彼時(shí)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委提出了嘉必優(yōu)持股比例達(dá)50%的創(chuàng)始股東嘉吉投資退出股東名單的信息披露問(wèn)題、不同客戶(hù)間銷(xiāo)售價(jià)格差異較大的原因、向關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售價(jià)格相對(duì)較高的合理性問(wèn)題，以及是否因無(wú)證生產(chǎn)食品添加劑而違反《食品安全法》等法律法規(guī)等問(wèn)題。

        不知公司如今選擇在科創(chuàng)板上市，以上相關(guān)問(wèn)題是否有解決呢?如何解決的?

        此外，在2016-2019年上半年期間，嘉必優(yōu)向前五大客戶(hù)銷(xiāo)售金額分別為1.36億元、1.54億元、1.81億元和1.02億元，銷(xiāo)售收入占營(yíng)收的比重分別為71.4%、67.21%、63.16%和69.58%，下游客戶(hù)的集中度相對(duì)較高。

        從中可看出，嘉必優(yōu)的客戶(hù)集中度較高。不知倘若這些主要客戶(hù)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳等現(xiàn)象的時(shí)候，公司如何應(yīng)對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)?針對(duì)此類(lèi)情況，公司有何應(yīng)對(duì)措施?

        貝因美警報(bào)仍待解除

        除上述問(wèn)題外，還有一個(gè)隱患引起投資者的關(guān)注，那就是公司的前五大客戶(hù)之一的貝因美，一直以來(lái)貝因美對(duì)公司的業(yè)績(jī)起著舉足輕重的作用。

        據(jù)招股書(shū)顯示，公司以票據(jù)收款金額分別為7804.72萬(wàn)元、8350.44萬(wàn)元、5060.21萬(wàn)元和4622.31萬(wàn)元，占當(dāng)期收款金額比例分別為37.13%、33.95%、17.72%和29.92%。

        2016-2018年占比呈逐年下降趨勢(shì)，而到了2019年1-6月票據(jù)結(jié)算占比上升。其中，貝因美以票據(jù)結(jié)算金額為達(dá)到了3605.10萬(wàn)元。

        對(duì)此，公司表示，貝因美為國(guó)內(nèi)知名嬰幼兒配方奶粉企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體有所好轉(zhuǎn)，無(wú)法兌付的風(fēng)險(xiǎn)較低，發(fā)行人已經(jīng)對(duì)貝因美商業(yè)承兌匯票計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備。2018年末和2019年6月末，受貝因美經(jīng)營(yíng)管理、資金鏈緊張等因素影響，公司對(duì)其全部應(yīng)收賬款單獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備756.59萬(wàn)元和244.15萬(wàn)元，

        同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司向貝因美及所屬企業(yè)銷(xiāo)售金額分別為5328.29萬(wàn)元、4433.03萬(wàn)元、4156.26萬(wàn)元和1605.95萬(wàn)元，銷(xiāo)售收入占比分別為28.07%、19.40%、14.53%和10.92%。銷(xiāo)售金額及銷(xiāo)售收入占比不斷下滑。

        為應(yīng)對(duì)不確定影響，公司表示，報(bào)告期內(nèi)，向貝因美及所屬企業(yè)銷(xiāo)售收入逐年下降，而與此同時(shí)，向蒙牛、飛鶴、伊利三家公司快速提高，合計(jì)收入分別為5020.51 萬(wàn)元、6102.60萬(wàn)元、9513.63萬(wàn)元和5066.72萬(wàn)元，占營(yíng)收比重分別為26.45%、26.70%、33.25%和34.44%。

        此外，還值得注意的是，貝因美2016-2017年連續(xù)兩年虧損，股票曾被深交所實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理。

        據(jù)貝因美半財(cái)報(bào)顯示，2019年1-6月，貝因美營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.16%，近五年來(lái)首次出現(xiàn)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)為-1.21億元。

        而據(jù)貝因美發(fā)布的2019年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，依然為虧損狀態(tài)。不知針對(duì)貝因美的這一現(xiàn)象是否會(huì)影響到公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?

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《電鰻快報(bào)》