云涌科技科創板首次公開發行股票招股說明書近日被受理。公司擬公開發行1500萬股，募集金額約3.19億元，用于國產自主可控平臺建設項目、研發中心建設項目、營銷中心和服務體系建設項目及補充流動資金。公司專注于工業互聯網領域，在行業政策持續推動下有望實現快速發展。

擴大業務規模

        云涌科技致力于工業信息安全及工業物聯網產品的研發、生產和銷售，主要應用于電力、能源、金融和鐵路等領域。公司盈利主要來自于工業信息安全產品及工業物聯網產品的銷售和相關服務。工業信息安全產品主要包括工業安全通信網關設備、工業安全態勢感知設備、信息安全加密類產品等。公司通過招投標、商務談判等方式獲取訂單，面向電力、能源、金融和鐵路等行業提供軟硬件一體產品。

        招股說明書顯示，此次公司擬向社會公眾公開發行1500萬股普通股(不含采用超額配售選擇權發行的股票數量)，募集金額合計約3.19億元。其中，國產自主可控平臺建設項目擬使用約1.5億元，研發中心建設項目擬使用約9715.55萬元，營銷中心和服務體系建設項目擬使用約2152.38萬元，補充流動資金約5000萬元。

        國產自主可控平臺建設項目的實施將增加公司產品生產線，提高公司國產化產品生產自動化水平及生產效率，有助于提升公司生產能力及客戶訂單快速響應與交付能力。營銷中心和服務體系建設項目的實施，將有助于完善公司的品牌運營體系，建立立體和全面的營銷體系，大幅度提升公司的整體品牌形象和品牌價值。研發中心建設項目建成有助于提升軟硬件核心技術，保持競爭優勢。

        公司指出，2016年至2018年及2019年上半年，公司收入規模持續增長，營業收入分別為1.31億元、1.38億元、1.62億元和7793.82萬元。業務規模不斷擴大，使得公司對日常運營資金的需求不斷增加，公司需補充一定規模的流動資金以保障正常經營和業務發展規劃的順利實施。

        公司表示，本次擬投資的項目均圍繞公司主營業務開展，體現了公司經營戰略的發展方向，是對公司現有業務的拓展與延伸，是公司未來業務發展目標的重要組成部分。本次項目的實施，將進一步鞏固和擴大公司主營業務的市場份額，提升公司綜合競爭優勢，有利于公司的長遠發展以及經營業績的提升。

季節性波動

        公司表示，存在技術迭代、原材料采購、客戶集中、經營業績季節性波動、市場競爭等方面的風險。

        招股說明書顯示，由于公司的客戶主要集中在電力行業，電力行業客戶的采購計劃執行需經過立項批復、方案審查、合同簽訂等環節的嚴格程序，設備采購、安裝與系統調試等工作主要集中在下半年。受此影響，公司產品營業收入主要發生在下半年，季節性較為明顯。公司經營業績存在一定的季節性波動風險。

        具體來看，2016年至2018年，公司第一季度營業收入占全年總額的比例分別為15.71%、11.82%和4.89%;第二季度分別為20.62%、25.57%和15.43%;第三季度分別為15.27%、22.99%和31.02%;第四季度分別為48.41%、39.62%和48.66%。

        原材料采購方面，公司產品的主要原材料為芯片、存儲器、控制系統配件、結構件、其他元器件、電源、PCB板卡，主要原材料占總采購額比重超過70%。原材料的供應和價格波動將直接影響公司的生產成本和盈利水平。

        客戶集中度方面，報告期內公司前五大客戶收入占同期營業收入比例分別為81.26%、74.89%、81.92%和73.8%。其中，公司對第一大客戶國電南瑞科技股份有限公司收入占比分別為39.47%、44.14%、61.1%和34.16%，客戶集中度較高。

        2016年至2018年及2019年前6個月，公司總資產周轉率分別為0.92、0.81、0.74及0.32，呈現小幅下降的態勢。應收賬款周轉率分別為2.68、2.18、2.03及0.93。應收賬款周轉率整體呈現小幅下降的態勢，主要原因是期末應收賬款余額增長。

        報告期內，公司存貨周轉率分別為3.69、2.8、1.83及0.9，呈現逐年下降的趨勢。公司應收賬款周轉率以及總資產周轉率高于行業平均值;存貨周轉率較同行業平均水平相對較低。

行業前景廣闊

        云涌科技定位為電力領域工業信息安全核心設備供應商，主要產品包括工業安全通信網關設備、工業安全態勢感知設備、信息安全加密類產品等工業信息安全產品及工業物聯網產品。

        招股說明書顯示，根據賽迪顧問數據，2018年我國網絡信息安全市場規模達到495億元，較2017年的410億元上漲20.73%，高于全球增長率8.5%。在政策的持續推動下，國內網絡信息安全市場前景可觀。據賽迪顧問預估，2019年至2021年國內網絡信息安全市場將保持20%以上速度增長。

        工信部2019年發布的《關于加強工業互聯網安全工作的指導意見》顯示，對互聯網+先進制造中存在的信息安全問題，落實企業主體責任、政府監管責任，圍繞設備、控制、網絡、平臺、數據安全，以健全制度機制、建設技術手段、促進產業發展、強化人才培育為基本內容，構建責任清晰、制度健全、技術先進的工業互聯網安全保障體系，覆蓋工業互聯網規劃、建設、運行等全生命周期，形成事前防范、事中監測、事后應急能力，全面提升工業互聯網創新發展安全保障能力和服務水平。

        公司基于對行業前景的信心，業務規模、員工人數、產品的研發投入持續增加。2016年至2018年及2019年上半年，公司研發投入占營業收入的比重分別為6.6%、6.99%、7.7%和7.67%，比例持續增長。公司注重技術創新和科研投入。截至2019年6月30日，公司擁有研發人員49人，占員工總人數比例達36.03%。截至本招股說明書簽署日，公司擁有已授權的發明專利6項，已授權的實用新型專利26項，軟件著作權92項，正在申請中的發明專利15項。

        公司表示，從設立開始即致力于研究基于RISC架構計算機和Linux裁剪操作系統的嵌入式技術，是國內較早將嵌入式技術應用于工業互聯網信息安全領域的公司之一。公司的核心技術主要應用于工業信息安全、工業物聯網領域。結合工業行業用戶的特點，公司在技術路線選擇方面采用“硬件定制+軟件定制”的雙輪驅動模式;產品策略方面，根據行業特定需求采用“定制化+產業化”推動公司長遠發展。

《電鰻快報》