大麻明星股，業(yè)績三跳水，龍津藥業(yè)全年減持忙

        來源：富凱財經

        富凱摘要

        國家禁毒委明令要求各省加強工業(yè)大麻許可的審批，嚴格規(guī)范工業(yè)大麻產業(yè)。布局該行業(yè)的龍津藥業(yè)尚未宣布取得牌照，在經歷股價狂歡后，進入良性發(fā)展，還是一地雞毛?

        作者|歐文

        排版|十一

        作為工業(yè)大麻明星股，去年的龍津藥業(yè)可謂風光無限，即使在中報凈利下滑87%的情況下，股價仍能連續(xù)漲停。面對股價的輝煌，龍津藥業(yè)控股股東攜手兩大股東連續(xù)三次發(fā)布減持計劃，可謂是“全年走在減持路上”。

        然而押寶工業(yè)大麻將近一年，除股價迎來快速可觀的變化外，對于龍津藥業(yè)的業(yè)績似乎并沒有起到立竿見影的效果。最新公布的業(yè)績快報顯示，歸屬上市公司股東的凈利潤同比下降70.86%至56.29%，已是連續(xù)第三年同比大幅下滑。

        全年減持“不停歇”

        2月18日、19日連續(xù)兩晚，龍津藥業(yè)公布了控股股東昆明群星投資、實際控制人樊獻俄及持股5%以上股東立興實業(yè)、云南惠鑫盛投資有限公司的減持計劃。此時距離上述三名股東的上次減持結束還有一周的時間。

        公告顯示，群星投資及樊獻俄擬減持不超過1201.5萬股，占公司總股本的3%，減持時間為2020年3月12日至9月11日。立興實業(yè)擬減持不超過1602萬股，占公司總股本的4%，減持時間與控股股東相同。惠鑫盛擬減持不超過1602萬股，占公司總股本的4%，減持時間為2020年3月11日至9月10日，比前兩家提前一天。

        富凱財經查閱公告發(fā)現，三股東當前正處于減持時間內。上次其公布減持計劃顯示，2019年8月28日至2020年2月27日為減持期間，各自減持規(guī)模則與此次減持一模一樣。

        繼續(xù)往前翻閱公告，同樣是上述三股東在10日內相繼發(fā)布了減持計劃。首先是控股股東及實控人擬減持股份400.5萬股，占公司總股份的1%。同日，惠鑫盛表示擬減持不超過430.5萬股，占公司總股份的1.0749%。兩家減持時間均為2019年4月9日至7月8日。隨后，立興實業(yè)亦發(fā)布減持計劃，擬減持不超過1201.5萬股，占公司總股份的3%。

        由此計算，上述三家股東在短短不足一年的時間內計劃減持股份占到公司總股本27.1%。雖然當前總的減持結果尚無法統(tǒng)計，但由此也不難看出股東對公司發(fā)展的態(tài)度。

        值得一提到是，龍健藥業(yè)在2019年2月28日發(fā)布公告，計劃以不超過1500萬元對云南牧亞農業(yè)科技有限公司增資并取得其51%股權。而上述減持均發(fā)生在此次收購計劃公布之后。

        大麻難治業(yè)績頹勢

        根據龍津藥業(yè)公布的業(yè)績快報，去年預計盈利404.14萬元至606.21萬元，上年同期盈利1387.01萬元，同比下降56.29%至70.86%。同時，報告期內非經常性損益對凈利潤的影響金額預計約為1013 萬元，主要是公司獲得計入當期損益的政府補助所致。

        由此可見，公司扣非后凈利潤大概率為虧損。實際上，近年來龍津藥業(yè)的業(yè)績一直很不理想。其中在2017年實現的歸屬凈利潤約3515.95萬元，同比下降61.38%。2018年龍津藥業(yè)的歸屬凈利潤降至約1387.01萬元，同比下降60.55%。不過在前兩年，公司扣非凈利潤并未出現虧損。反而是2019年布局工業(yè)大麻后或由盈轉虧。

        富凱財經查閱收購牧亞農業(yè)的約定發(fā)現，牧亞農業(yè)承諾2019-2021年標的公司實現的經審計凈利潤累計不低于1655萬元。其中2019年的業(yè)績承諾為凈利潤500萬元。不過在2019年上半年，牧亞農業(yè)凈利潤為虧損約106.3萬元。而在2017年、2018年，牧亞農業(yè)凈利潤分別為虧損18.05萬元、59.61萬元。更為關鍵的是，龍津藥業(yè)在此前曾公告，子公司并未取得《云南省工業(yè)大麻加工許可證》，不具備申請該許可的基礎條件，也暫無申請該許可或開展相關加工業(yè)務的計劃。

        實際上，有專業(yè)人士曾表示，A股工業(yè)大麻最火的時候，整個產業(yè)增加了1000億市值，但很多主業(yè)與種植沒有任何關系。種植要靠天吃飯，波動性大，建工廠可能缺乏經驗。預計最后投入到產業(yè)中不超過10億。

        對于2019年的業(yè)績下滑，龍津藥業(yè)在業(yè)績公告中并未將牧亞農業(yè)作為業(yè)績變動的原因。公司稱，業(yè)績下滑是因國家醫(yī)療保險支付范圍限制、支付額度控制，以及多個省份執(zhí)行全國最低價價格聯(lián)動等政策持續(xù)推進，導致公司部分銷售區(qū)域、銷售終端銷售量下滑，致使營業(yè)收入下降，同時開展藥品研發(fā)的子公司虧損，公司凈利潤相應減少。

        在業(yè)績持續(xù)下滑的同時，龍津藥業(yè)并未放松宣傳推廣。數據顯示，公司在2019年上半年廣告宣傳推廣費約8854萬元，而其同其實現營業(yè)收入僅1.31億元，占比高達67.6%。

《電鰻快報》