險資舉牌熱情繼續高漲。

        2月28日，中國太保在中國保險行業協會網站發布公告稱，2月24日，太保集團及控股子公司太保產險、太保壽險、太保安聯及安信農險通過港股通合計買入贛鋒鋰業H股股票240.52萬股。本次舉牌涉及資金約7535萬港幣，加上此前持股，太保集團及控股子公司持有贛鋒鋰業H股比例達到“舉牌線”5.16%。

        這是太保在一個月內第二次舉牌港股上市公司。2月19日，該公司通過二級市場買入港股錦江資本29.2萬股。

        今年以來，保險機構已五次舉牌上市公司。作為A股第二大機構投資者，險資紛紛舉牌上市公司，也引發市場廣泛關注。

        年內已五度舉牌

        太保壽險接連舉牌是險資舉牌復蘇的一個縮影。根據中國保險行業協會公布的險資舉牌信息，險資今年已五度舉牌，此前三起舉牌分別是：

        2月17日、18日、19日，中國人壽通過港股二級市場連續買入農業銀行H股股份共計8120萬股。連續3日交易完成后，截至2月19日，中國人壽持有的農業銀行H股股票為15.38億股，持有股份比例從4.7377%上升至5.0018%，公司及一致行動人合并持股從4.9829%上升至5.2470%。中國人壽此次增持資金來源為保險責任準備金。

        1月9日，華泰資產耗資2.79億元受讓國創高新(002377.SZ)7330萬股股份。據披露，1月9日，華泰資產發行并管理的“華泰資產-創贏系列專項產品(第1期)”賬戶通過協議轉讓方式，從轉讓方國創高科實業集團處受讓上市公司國創高新7330萬股股份，持股比例7.9993%，達到了5%的舉牌線。該項交易前，“華泰資產-創贏系列專項產品(第1期)”未投資過國創高新。此次舉牌資金來源為“華泰資產-創贏系列專項產品”向合格投資者所募集的資金。

        1月3日，太平人壽公告完成舉牌大悅城非公開發行股份，投資金額19.07億元。據披露，2019年12月16日，太平人壽與大悅城簽署了股票認購協議。此后，通過參與申購本次大悅城非公開發行股份，太平人壽獲配約2.83億股，獲配股數占大悅城本次非公開發行后總股本的6.61%。太平人壽本次認購大悅城非公開發行股份的資金來源為保險責任準備金。

        舉牌復蘇兩大變化

        需要注意的是，與此前“寶萬之爭”式舉牌相比，險資此輪舉牌在舉牌主體、方式、目標、作用上都有明顯區別。

        從數量上看，險資舉牌的確顯露出復蘇勢頭。據證券時報記者統計，2018年、2019年險資舉牌上市公司案例各有10次和8次，多于2017年的7次。2020年以來，險資更已五度舉牌。

        此前，以寶能旗下前海人壽停止舉牌萬科為時間點，險資舉牌大型上市公司一度沉寂。2018年以來，險資在實體經濟發展中的作用被重新認識，2018年10月銀保監會發聲鼓勵險資投資優質上市公司，險資舉牌逐步回溫。

        險企此輪重回舉牌模式，在主體和方式上都有諸多不同。一是注重價值增長的穩健型險企唱主角;二是資金來源較少來源于萬能險資金，多來自于自有資金、保險責任準備金、募集資金。

        從舉牌驅動力上，險資此輪舉牌既有外在因素也有內在需求。一是政策上鼓勵保險資金發揮長期穩健投資優勢，為民營經濟發展提供更多長期資金支持;二是逐漸完善的資本市場將持續獎勵業績優良且穩健增長的個股，符合險資價值投資需求;三是應對新金融工具會計準則調整需要，通過逐步減少二級市場股票配置，增加長期股權配置，可以保持權益投資乃至整個投資收益的穩定。

        在股票投資方式上，險資近年來更加注重兩點：一是精選個股集中持有;二是持倉周期較以前更長。在操作層面上，資金量向個股集中、舉牌上市公司的現象將更加明顯。實際上，險資權益投資策略變化在近兩年已經有所體現，2020年這一特點更加突出。

        一家大型保險集團公司相關負責人曾表示，綜合考量后，公司新的戰略配置方案加大了長期股權投資占比。近兩年來公司已經在人才建設、投研能力等方面進行了準備，今后將在大健康、大養老、新技術等方面加強投資標的的選擇。如果有合適的機會和標的，不排除會增加舉牌。

        看好股市長期表現

        在長期投資眼光下，股市是險資認為比較有機會的投資領域。

        證券時報記者今年初開展2020年中國保險投資官調查，曾問及“2020年A股投資機會如何”，75%的投資官認為機會高于風險;問及“投資官們如何看待今年港股市場投資機會”，70%的投資官認為港股機會比較大，30%的投資官認為港股有戰略性機會。

        太保和中國人壽最近的三次舉牌均投向了港股。一家保險機構投資負責人分析可能是由于近期部分港股相對于A股股價折價率較高導致吸引力增加所致。例如贛鋒鋰業H股和A股在2月28日收盤價分別為每股30.25港元和51.98元。

        總體來說，保險投資人士認為A股長期可期待。一家保險資管公司權益投資負責人對記者表示，短期市場有點過熱，因此出現了一定回調，不排除還會震蕩一段時間，但預估長期上行趨勢不變，后面應該還是成長股占優的行情。

        具體到選股風格，保險機構偏向以長期投資眼光尋找股票資產，此前重倉股多在“金融、地產、消費”，偏好“流動性好、股息率高、盈利能力強”的行業龍頭股。近來，隨著高科技應用提速和大健康養老產業興起，科技成長股、醫療健康股也成為險資關注的熱門行業。

        保險公司如此投資偏好，其背后有著保險資產配置的現實需求。隨著保險公司保費收入逐年增長，但利率下行帶動資產收益率在下行，保險資金的資產負債匹配壓力增加，優質資產相當受青睞。

《電鰻快報》