《電鰻快報》文/曹偉明

        3月27日，吉電股份(000875)披露2020年融資計劃，同時披露2019年年報等一干重量級公告。這家2002年上市，經營發(fā)電供熱等傳統(tǒng)業(yè)務的老牌上市公司來了一撥神操作，2020年計劃融資339.77億元，融資想必是公司經營所必須，但這一融資規(guī)模是其2019年84億營收的3倍之多，而該公司扣非凈利潤已經連續(xù)4年虧損。這樣對比，十分惹人眼球。

        《電鰻快報》注意到，吉電股份管理層在經營上應該屬于積極型的，因為扣非凈利潤指標連年虧損，但凈利潤指標僅在2017年出現(xiàn)虧損，這在經營、財務以及維護上市公司上市資格等方面可謂做了大量工作。

        先看看吉電股份2020年的融資計劃：一方面強化內部資金管理，一方面積極對外融資。據(jù)披露。3月25日吉電股份董事會審議通過《2020年度融資計劃議案》，全年擬新增生產經營性資金貸款、并購貸款、保理、項目銀團貸款、私募債等融資資金共計339.77億元。在新增融資總額未突破總體融資計劃的情況下，對內部全資、控股子公司融資進行調整。同時長久合作的工行、農行、中行、建行、開行、招行、郵儲、興業(yè)、口行、民生、中信、交行、渤海、廣發(fā)、香港財資公司等金融機構開展多種金融工具的融資業(yè)務。

        公開資料顯示，吉電股份主營業(yè)務包括發(fā)電(火電、水電、風電、太陽能、分布式能源、氣電、生物質、核能)、供熱(民用、工業(yè))、綜合智慧能源供應、清潔能源投資開發(fā)、電站檢修等，其中發(fā)電、供熱是其核心業(yè)務，尚未成為核心業(yè)務的新能源業(yè)務遍布全國18個省區(qū)。

        有市場人士表示，吉電股份每年七八十億的營收規(guī)模，融資卻卻高達300多億元，勢必帶來巨大財務成本，大大削弱了公司盈利水平，應該更多考慮資本市場融資。

        《電鰻快報》發(fā)現(xiàn)，吉電股份的控制權處在一個比較合理的位置。從最新披露的股東結構看，吉電股份控股股東為國家電投集團吉林能源投資有限公司(簡稱“國電投吉林公司”)，實際控制人為國務院國資委。第一大股東國電投吉林公司持股19.61%，第二大股東國家電力投資集團持股7.4%，國電投集團通過全資子公司中國電能成套設備有限公司持股吉電股份1.14%，由此計算，國家電力投資集團合計持股28.15%。如果吉電股份進行增發(fā)融資，尚有一定空間，尚且國電系統(tǒng)資金雄厚，通過定增或參與增發(fā)等形式，可以解決該公司的資金需求。

        吉電股份的營業(yè)收入連年持續(xù)增長，但扣非凈利潤指標卻不理想，已經連續(xù)4年虧損。

        先看看2019年的經營和財務數(shù)據(jù)。2019年全年，吉電股份完成發(fā)電量188.6億千瓦時，同比增加16.83%，其中新能源發(fā)電量59億千瓦時，同比增加30.61%;供熱量2898.63萬吉焦，同比減少1.87%。實現(xiàn)營業(yè)收入84.54億元，同比增加11.53億元;營業(yè)成本65.47億元，同比增加6.32億元;利潤總額5.09億元，同比增加1.87億元，凈利潤4.02億元，同比增加1.50億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤1.48億元，同比增加0.33億元。

        《電鰻快報》進一步匯總了吉電股份近5年的財務數(shù)據(jù)，2015年至2019年吉電股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入43.02億元、44.05億元、51.03億元、73.01億元和84.54億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.18億元、0.13億元、-3.3953億元、1.146億元和1.4765億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤655.02萬元、-4291.64萬元、-33713.54萬元、-7983.54萬元和-2563.74萬元。在營業(yè)收入持續(xù)增長的情況下，公司扣非凈利潤這一項衡量主營業(yè)務盈利能力的核心指標卻十分不理想。

        吉電股份在2016年曾進行一次增發(fā)融資，非公開發(fā)行股票6.857億股，發(fā)行價格5.60元/股，募集資金總額為人民幣38.40億元，募集資金凈額37.57億元。截至2019年12月31日，募集資金專戶余額合計857.85萬元。

        上市公司的融資工具多樣化，包括配股、公開增發(fā)、非公開發(fā)行、可轉換公司債券、優(yōu)先股、公司債券等。在當前國資混合所有制改革和資本市場良好的融資政策形勢下，吉電股份是否可以多考慮一下直接融資呢?

《電鰻快報》

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