科創(chuàng)基金“提純”!未來或與創(chuàng)業(yè)板主題基金正面交鋒，你選哪個?

        來源：公私風云

        原創(chuàng) 蔣金麗

        和以往的科創(chuàng)主題基金有所不同，科創(chuàng)板基金將嚴格限制對科創(chuàng)板的投資比例。

        科創(chuàng)主題基金問世一周年后，首批“純”科創(chuàng)板基金開始上報。與此同時，公募也在積極備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板主題基金。

        未來，兩類產(chǎn)品或在發(fā)行市場正面交鋒。科創(chuàng)板基金和創(chuàng)業(yè)板主題基金分別適合什么樣的投資者?創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地后，是否會對科創(chuàng)板造成擠壓?

        四家公募搶頭籌

        據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)披露，5月13日，富國、博時、南方和萬家4家公募各上報了一只主投科創(chuàng)板的基金，審批進度顯示已被接收材料。

        具體來看，富國、博時、南方均采取3年封閉運作的形式。其中，“富國科創(chuàng)板長享3年”為混合型基金，“博時科創(chuàng)板3年”和“南方科創(chuàng)板3年”為靈活配置混合型基金。萬家基金申報的則是一只以2年為一個開放周期的混合型基金。

        上海證券基金研究中心分析師姚慧向《國際金融報》記者表示，首批科創(chuàng)板基金的上報，釋放了兩方面的信號：

        一方面表明，經(jīng)過近一年的運行，科創(chuàng)板的運作模式和上市公司質(zhì)量均得到監(jiān)管和市場的普遍認可，最起碼科創(chuàng)板已經(jīng)上市了足夠數(shù)量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可供主題基金進行投資選擇。

        另一方面表明，科創(chuàng)板的注冊制試點在一定程度上達到預期效果，在進一步完善科創(chuàng)板相關制度規(guī)則、提高注冊審核透明度、優(yōu)化工作程序的同時，加速推進創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地。同近期出臺的多項政策相同，釋放了監(jiān)管層加速我國資本市場改革開發(fā)的意志和決心。

        “純度”或超80%

        已公布2020年一季報的Wind分類的科創(chuàng)主題基金數(shù)據(jù)顯示，十大重倉股中科創(chuàng)板股票比重并不高，除華安科創(chuàng)主題3年有5只科創(chuàng)板股票之外，其他基金的十大重倉股中只有1-2只科創(chuàng)板股票，有的甚至沒有。

        作為首批真正意義上的科創(chuàng)板基金，上述4只產(chǎn)品不僅可參與科創(chuàng)板新股配售，且主投科創(chuàng)板。和以往的科創(chuàng)主題基金有所不同，科創(chuàng)板基金將嚴格限制對科創(chuàng)板的投資比例。有消息稱，占比將不得低于基金非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。

        《國際金融報》記者向相關公司了解詳情，收到的回復均為“產(chǎn)品剛上報，相關信息暫時不便透露”。

        若科創(chuàng)板股票“純度”超80%，按照科創(chuàng)板股票20%的最高日漲跌幅，純科創(chuàng)板基金的波動性會大大提高。如此一來，是否需要設置一定的投資者門檻?

        姚慧認為，沒有這個必要。“科創(chuàng)板基金將顯著降低單個科創(chuàng)板股票可能的波動和風險，因此并不需要設置同科創(chuàng)板股票投資一樣高的合格投資者門檻。”她在接受《國際金融報》記者采訪時表示，設置高門檻反而會將那些希望通過科創(chuàng)板基金參與該板塊、分享科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ耐顿Y者攔在門外。

        “滿足銷售適當性就好。”平安證券基金研究團隊執(zhí)行總經(jīng)理賈志向《國際金融報》記者表示，除了僅參與戰(zhàn)略配售的產(chǎn)品，科創(chuàng)類基金都應該定為中高風險等級。

        姚慧指出，本次上報的科創(chuàng)板基金中，博時、南方和富國都是3年封閉運作，萬家是2年定期開放，這些基金都屬于實踐長期價值投資策略的產(chǎn)品。隨著投資期限的拉長，股票的波動率將會顯著下降。同時，基金本身就是資產(chǎn)分散化策略的最佳踐行者，資產(chǎn)分散將有效降低單個資產(chǎn)的非系統(tǒng)風險。

        Pick哪一個

        除了科創(chuàng)板基金的新動向，公募也在積極備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板主題基金。據(jù)Wind統(tǒng)計，自4月27日創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式啟動以來，已有11只相關主題基金申報材料獲接收。

        未來，兩類產(chǎn)品或在發(fā)行市場正面交鋒。科創(chuàng)板基金和創(chuàng)業(yè)板主題基金分別適合什么樣的投資者?

        “科創(chuàng)板基金和創(chuàng)業(yè)板主題基金作為權(quán)益型產(chǎn)品，適合風險偏好較高的投資者。”姚慧表示，不能僅僅因為其投資標的是科創(chuàng)板或者是創(chuàng)業(yè)板，就認定其投資風險高于其他權(quán)益型基金，具體的投資策略及其他一些因素也會顯著影響產(chǎn)品的風險水平。因此，還是需要具體產(chǎn)品具體分析。

        至于創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，是否會對科創(chuàng)板造成擠壓，安惠投資基金經(jīng)理李智佳向《國際金融報》記者表示，兩者并非沖突關系。“在潛在上市公司方面，也許會存在一些競爭。但注冊制改革是一個長期化的過程，科創(chuàng)板只是首個試點的板塊，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板也穩(wěn)步推進，未來整個主板都有可能實行注冊制。”

        李智佳提到，相較于科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的風險主要來自存量上市公司。因為隨之而來的退市制度，會淘汰掉原來一些不夠優(yōu)質(zhì)的公司，從而影響到交易的流動性。而相較之下，科創(chuàng)板一開始就明確了這些風險。

《電鰻快報》