今年以來多只債券違約，部分持倉債基受傷頗深，凈值多次上演“驚魂一刻”，部分債基今年以來虧損甚至超過10%。同時，三季度以來債市呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，債基整體收益不盡如人意，也遭遇投資者大量贖回。不過，在部分業(yè)內(nèi)人士看來，債市曙光已現(xiàn)，從6個月或者12個月的時間維度來看，債券市場取得正回報的概率較大。

        11月11日，在前一日凈值跌幅超過3%之后，華泰紫金豐利中短債A凈值繼續(xù)下挫，當(dāng)日下跌3.2%。事實上，這并不是華泰證券資管旗下債券基金凈值第一次大幅下跌，類似劇情曾多次上演。比如，華泰紫金豐利中短債A 10月23日凈值大跌6.12%，華泰紫金豐益中短債A 11月10日的凈值跌幅更是超過8%。

        業(yè)內(nèi)人士表示，近期上述基金凈值大幅下跌或與基金公司調(diào)整所持債券估值有關(guān)。10月23日，華晨汽車集團(tuán)未能按期足額兌付17華汽05私募債。10月24日，華泰證券資管發(fā)布公告稱，經(jīng)與托管銀行協(xié)商一致，決定自10 月23 日起對公司旗下基金所持有的華晨汽車集團(tuán)發(fā)行的17 華汽01等債券進(jìn)行估值調(diào)整。

        近期債券市場并不太平，例如，紫光集團(tuán)宣布放棄贖回其永續(xù)債“15紫光PPN006”，導(dǎo)致紫光集團(tuán)債券接連重挫，“20永煤SCP003”不能按期足額償付本息，已構(gòu)成實質(zhì)性違約。最新公布的公募基金三季報顯示，多只基金重倉上述債券。

        在滬上一位基金研究員看來，近期發(fā)生的債券違約事件對于債基而言可謂雪上加霜。“三季度債券基金收益率較低，導(dǎo)致投資者大量贖回，債券基金份額較二季度末減少了5000多億份。而近期違約事件發(fā)生較為頻繁，不少基金踩雷，這將加重投資者對債基的擔(dān)憂。”

        中金財富分析員蔡青表示，考慮到11月至12月信用債到期回售規(guī)模依然較高，近期違約風(fēng)險抬頭跡象值得警惕。當(dāng)前信用利差整體處于歷史低位，特別是短期限品種對違約風(fēng)險的保護(hù)不足，建議投資者繼續(xù)規(guī)避低評級信用債。

        諾德基金表示，11月債市多空因素交織。一方面，11月份銀行同業(yè)存單從歷史來看到期量較大，加上結(jié)構(gòu)性存款的壓縮，銀行負(fù)債端的壓力依然較大;另一方面，二、三季度政府債券供給壓力較大，四季度大概率將出現(xiàn)明顯改善。此外，歐美疫情二次爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性進(jìn)一步加大。總體而言，11月債市或繼續(xù)震蕩，依然建議以票息策略為主。

        鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理楊愛斌則相對較為樂觀。他認(rèn)為，債市牛市可能只等基本面確認(rèn)，時點預(yù)計在明年一季度，而“固收+”產(chǎn)品迎來配置窗口期。“在債市收益率接近頂部之際，從6個月或者12個月的時間維度來看，固收基礎(chǔ)部分取得正回報甚至超額回報的概率是很大的，而權(quán)益類資產(chǎn)可能還會上漲，一個股債搭配的組合理論上不會有太大風(fēng)險。”

《電鰻快報》