????????距離2021年只有3周了，機(jī)構(gòu)也在加緊為來(lái)年謀篇布局。從記者了解的情況看，相對(duì)于低估值板塊的估值修復(fù)，機(jī)構(gòu)更加看重成長(zhǎng)板塊，尤其是行業(yè)景氣度高、競(jìng)爭(zhēng)格局清晰的白馬龍頭股，以及細(xì)分行業(yè)里增速與業(yè)績(jī)能夠匹配的黑馬股。

選擇業(yè)績(jī)能真正成長(zhǎng)的公司

????????從銀行板塊近期的走勢(shì)看，11月底的上漲非常迅猛，最近幾天的下跌同樣很快，工商銀行、建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行等公司的股價(jià)已被打回原形。

????????作為低估值板塊的風(fēng)向標(biāo)，銀行板塊的“過(guò)山車”表現(xiàn)并沒(méi)有讓人感到太意外。“在過(guò)去一兩年來(lái)的成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)先之后，市場(chǎng)對(duì)低估值板塊的熱度大減，只有成長(zhǎng)股極度高估和價(jià)值股極度低估同時(shí)發(fā)生，市場(chǎng)才會(huì)發(fā)生風(fēng)格切換，最近很多買銀行股的人都是奔著套利來(lái)的，當(dāng)大家都這樣想時(shí)，行情就不會(huì)持續(xù)。”滬上某成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理分析說(shuō)。

????????上述基金經(jīng)理進(jìn)一步表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，市場(chǎng)將維持在均衡狀態(tài)，在低估值板塊沖高回落后，下跌空間非常有限，前期調(diào)整的成長(zhǎng)股也迎來(lái)機(jī)會(huì)。“在臨近年底的情況下，既要考慮明年的進(jìn)攻，也要考慮今年的防守，要在攻守兼?zhèn)渲羞_(dá)到平衡，就得聚焦上市公司業(yè)績(jī)，選擇業(yè)績(jī)能夠真正成長(zhǎng)的公司。”

????????華南某私募基金經(jīng)理表示，在流動(dòng)性依然寬松、投資者情緒向好的市場(chǎng)環(huán)境中，成長(zhǎng)就是最大的價(jià)值，布局行業(yè)空間大、景氣度高的行業(yè)，可以獲得豐厚收益。在他看來(lái)，以特斯拉為帶頭大哥的新能源汽車板塊，具有強(qiáng)大的虹吸效應(yīng)，尤其是蔚來(lái)、小鵬汽車、理想汽車這些中國(guó)造車新勢(shì)力股價(jià)的驚人表現(xiàn)，讓很多投資者趨之若鶩，而賺錢效應(yīng)也讓投資者對(duì)高收益更加追捧。

????????“最近幾天來(lái)，低估值板塊被打回原形，成長(zhǎng)風(fēng)格再度占優(yōu)，盡管臨近年底機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)更加謹(jǐn)慎，但成長(zhǎng)風(fēng)格還會(huì)持續(xù)。”上述私募基金經(jīng)理說(shuō)。

加碼布局景氣度較高板塊

????????從機(jī)構(gòu)當(dāng)前布局方向看，重點(diǎn)依然集中在科技、醫(yī)藥、高端制造、軍工等。另外，消費(fèi)板塊也值得持續(xù)關(guān)注。

????????滬上某公募基金總經(jīng)理表示，早在今年八九月份，就開(kāi)始逐步降低科技和醫(yī)藥板塊的持倉(cāng)，布局了順周期板塊，在近期順周期板塊上漲之后，開(kāi)始重新調(diào)整到成長(zhǎng)板塊，主要包括電子、醫(yī)藥、高端制造等。

????????前述華南某私募基金經(jīng)理表示，當(dāng)前選擇投資標(biāo)的時(shí)，會(huì)按照未來(lái)3年翻倍的目標(biāo)去篩選，“如果按照最樂(lè)觀的業(yè)績(jī)預(yù)期也實(shí)現(xiàn)不了，就會(huì)直接放棄。”

????????從上市公司臨時(shí)公告也可以看出，機(jī)構(gòu)對(duì)景氣度較高的原料藥、軍工、消費(fèi)板塊加碼布局。今年四季度，興全基金明星基金經(jīng)理管理的兩只基金增持了仙琚制藥，今年新加盟高毅資產(chǎn)的吳任昊增持了山東赫達(dá)，易方達(dá)明星基金經(jīng)理張坤新買入天味食品和百潤(rùn)股份。

????????從機(jī)構(gòu)對(duì)軍工板塊的布局情況看，根據(jù)上市公司臨時(shí)公告，興全基金等持續(xù)持有內(nèi)蒙一機(jī)、中航高科等。部分新上市軍工股，也被機(jī)構(gòu)大舉買入。今年二季度上市的北摩高科、8月底上市的派克新材，都受到機(jī)構(gòu)追捧，其中派克新材被交銀施羅德基金旗下4只基金抱團(tuán)入駐。

????????需要注意的是，機(jī)構(gòu)在布局時(shí)，除了關(guān)注行業(yè)整體景氣度以外，還要關(guān)注行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)格局，在成熟行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局向好的公司同樣值得關(guān)注。以精裝修產(chǎn)業(yè)鏈為例，受益于精裝修房占比的大幅提升，過(guò)去兩年來(lái)誕生了一批牛股，如東方雨虹、堅(jiān)朗五金、三棵樹(shù)等。家裝板塊的歐派家居、索菲亞、顧家家居等龍頭股創(chuàng)下新高，公裝和裝配式建筑龍頭股金螳螂，近期也吸引了高毅資產(chǎn)、淡水泉、聚鳴投資等百億私募基金前去調(diào)研。

《電鰻快報(bào)》