中華網財經7號院紫荊工作室出品 文|鈺開

中華網財經12月10日訊：2020年的IPO速度可謂是近5年來最快的。至從2015年11月，證監會宣布恢復IPO審核會議，合理安排IPO審核進度，每周最快審核發行也就4-5家，而今年最快一周審核20家，一周發行10家。但是近期IPO排隊企業被退回的、終止審核的開始多了，因為很多IPO企業被披露出許多嚴重問題，質量良莠不齊。12月8日，一天終止審查了5家申請IPO的企業，風向轉變了？IPO申報要求提高了嗎？

多位券商投行部專員向紫荊工作室透露，IPO目前依然保持高速申請審核當中，質量管理確實已經開始加強，有意要保護管理好市場環境與生態。有媒體根據坊間傳聞報道說創業板變相提高IPO門檻了，深交所對多家投行進行窗口指導，要求各自近期擬申報的企業，最近一年凈利潤不得少于5000萬元。如果達不到標準，硬性申報，深交所將視情況對這些企業啟動現場檢查。而在此之前，創業板申報的標準之一是近兩年凈利潤之和達到5000萬元。12月10日，據券商中國記者采訪多家券商投行，受訪人士均表示暫未聽說此事。

市場人士表示，11月10日，中國證監會召開貫徹落實《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》（以下簡稱《意見》）動員部署會，要求把好“入口關”，為市場引入源頭活水。目前來看，《意見》開始發揮作用，提高上市公司質量工作開始“既見聲勢、更見實效”。交易所在上市審核環節勇敢地承擔起了監管責任。另有投行人士認為，按照創業板發行上市審核既有規則和程序，因上市委審議未通過而終止審核，是注冊制審核中的正常現象。隨著創業板注冊制審核逐步推進，包括IPO被否在內的各種情況逐漸出現，也是市場化的體現。

券商中國報道稱，近期創業板注冊制企業多份問詢函出現了深交所的重點提醒，要求發行人及中介機構做好信息披露工作，提高信披質量。比如有的項目可能存在套用其他項目材料的嫌疑，有的項目回復質量不高被二度問詢，涉及的保薦機構既有頭部券商，也有中小型投行。

圖片來源深交所

在注冊環節，收緊跡象也十分明顯。據證券時報報道稱，隨著時間步入年底，投行圈內反映，IPO所需用時要比以前更長。以創業板發批文速度為例，7-8月期間IPO企業從提交注冊到注冊生效平均用時15天，如今卻需要62天。不止是注冊環節。有項目組表示，在問詢反饋階段、從過會到提交注冊的階段，用時都比此前更久。業內人士對此分析，監管層適當控制發行節奏可能來自多方面的原因，比如監管人手不足，審核壓力大；加強對信息披露的要求，從嚴審核等。

從以上的官方文件以及近期的審核節奏與數量來看，2021年監管部門對IPO不僅看數量，更會看重發展質量。據了解，提高上市公司質量將從源頭真正抓起。質量較好的上市公司將在注冊制下更快上市，質量一般或較差的公司可能在多個環節受到更多關注，撤單、被否和長時間不能注冊，將會有更多案例。

2020年截至到11月30日A股IPO新增申報數

上圖為中華網財經制圖

12月8日撤回申請終止審核的有如下5家，其中創業板2家，科創板3家，具體名單如下：

創業板：東方節能

圖片來源深交所

圖片來源公司招股書

創業板：新中冠

圖片來源深交所

圖片來源招股書

科創板：艾索信息

圖片來源上交所

圖片來源公司招股書

賽克賽斯

圖片來源上交所

圖片來源公司招股書

上海合晶

圖片來源上交所

 圖片來源公司招股書

小結：

最新消息表明，新三板也要開始注冊制了，距離全面注冊制又進了一步。在市場增量不斷快速攀升的時候，退出機制卻顯得踟躕不前，IPO速度大幅領跑退出速度，證監會副主席閻慶民11月28日，在2020中國金融學會學術年會暨中國金融論壇年會上表示：“健全以信息披露為核心的股票發行注冊制，切實把好‘入口關’”。把控好IPO企業的質量，對于資本市場的改革是否成功顯得尤為重要。

《電鰻快報》