????????《電鰻快報》文 / 米萊

????????業績大增，股價大漲，司太立(603520.SH)的控股股東計劃減持近1000萬股。該公司的業績增長主要歸功于第一主業的快速發展，但值得注意的是，該公司的研發投入增長沒有跟上業績的增長。

????????控股股東減持近1000萬股

????????12月18日晚間，司太立發布了控股股東的一致行動人減持股份計劃公告。公告顯示，截至本公告披露日，上市公司的控股股東胡錦生的一致行動人胡健持有司太立股份4410萬股，占公司當前總股本的18.01%;一致行動人胡愛敏持有公司股份529.2萬股，占公司當前總股本的2.16%。控股股東胡錦生及其一致行動人合計持有公司股份9967萬股，占公司當前總股本的40.70%。

????????公告顯示，此次減持計劃的主要內容包括胡健及胡愛敏因個人資金需求，擬通過集中競價及大宗交易等上海證券交易所認定的方式合計減持公司股票不超過978萬股，占公司當前總股本的4%。

????????其中，胡健減持總數不超過489萬股，占公司總股本的2%，擬減持股份總數不超過其所持股份總數的25%;胡愛敏女士減持總數不超過489萬股，占公司當前總股本的2%。

????????主業快速增長

????????財報顯示，司太立是一家醫藥高新技術企業，主要從事醫藥特色原料藥生產，主營產品為非離子型碘造影劑及喹諾酮類抗菌藥等藥物的原料藥及中間體的研發與生產。該公司碘造影劑原料藥主要產品為碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇等;喹諾酮類主要產品為左氧氟沙星、鹽酸左氧氟沙星等。

????????今年前三季度，司太立實現營業收入10.5億元，同比增長了6.16%;實現歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1.98億元和1.94億元，同比增長了44.4%和44.21%。此外，值得注意的是，該公司經營活動產生的現金流量凈額為9811萬元，同比下降了36.79%。

????????財務數據顯示，2019年，司太立幾乎全部收入來自醫藥制造，該公司的第一大收入來源就是造影劑系列，2019年的收入為116億元，在總營收中的占比為90.6%。

????????《電鰻快報》了解到，目前全球碘造影劑API供應商較少，而司太立是全球范圍內最大碘造影劑原料藥提供商。目前該公司的碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇、碘佛醇四大原料藥產品管線基本覆蓋主流X射線造影劑，碘普羅胺原料藥、碘美普爾原料藥正在研發中。

????????按產品劃分進一步分析，碘海醇是市場上占比最高的造影劑，2018年全球占比約為26.5%，由于產品上市時間久，增長較為穩定，而司太立該產品的增速預計將維持在10%左右。

????????除了造影劑系列外，該公司還有6.2%的收入來自喹諾酮系列。同期該公司造影劑系列的毛利率上升了1.12個百分點，喹諾酮系列系列毛利率上升了5.5個百分點。

????????研發投入沒跟上業績增長

????????2016年上市的司太立在業績增長上也出現過起伏，2016年至2019年的扣非后凈利潤增速分別為5.22%、-17.83%、59.61%和76.85%。但總體來看，該公司似乎正在進入一個高速增長期。

????????業績的高速增長推動該公司股價大幅上漲。從今年年初至12月18日收盤，司太立的股價上漲了113.22%，同期所屬行業板塊的漲幅為為28.46%。

????????股價的大幅上漲，司太立的一些股東已經要計劃“清倉”該公司的股份。11月3日司太立發布公告，截至本公告披露日，朗生投資(香港)有限公司持有公司股票457萬股，占公司總股本的1.87%。

????????該公告顯示，朗生投資擬通過集中競價交易及大宗交易等上海證券交易所認定的方式減持公司股票不超過457萬股，即不超過公司總股本的1.87%。其中，以集中競價交易方式減持的期間為自2020年11月4日起十五個交易日后的六個月內，即2020年11月25日至2021年5月23日。

????????此前，2020年7月14日至2020年10月30日，朗生投資通過集中競價方式累計減持公司股票250萬股。2020年7月22日至2020年7月23日，朗生投資通過大宗交易方式累計減持公司股票233萬股。

????????盡管司太立似乎進入了一個高速期，但該公司的研發投入增長并沒有跟上公司的業績增長。今年前三季度，該公司的研發費用為5669萬元，同比增長了10.8%。

《電鰻快報》