近日上交所受理了浙江博藍(lán)特半導(dǎo)體科技股份有限公司(下稱“博藍(lán)特”)的科創(chuàng)板申報材料。報告期內(nèi)，博藍(lán)特實現(xiàn)營收分別為2.9億元、4億元、3.47億元以及1.7億元;實現(xiàn)歸母凈利潤分別為：0.22億元、0.25億元、0.46億元以及0.16億元。

        此次科創(chuàng)板IPO，博藍(lán)特擬募資5.05億元。

        PSS產(chǎn)品業(yè)務(wù)營收超八成

        招股書顯示，博藍(lán)特著重于圖形化藍(lán)寶石、碳化硅等半導(dǎo)體襯底、器件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及半導(dǎo)體制程設(shè)備的升級改造和銷售，目前主要產(chǎn)品包括PSS(圖形化藍(lán)寶石襯底)、碳化硅襯底以及光刻機(jī)改造設(shè)備。

        《科創(chuàng)板日報》記者了解到，目前能用于產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn) LED 芯片的襯底主要是藍(lán)寶石，LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期系直接在藍(lán)寶石晶片上生長外延層，而PSS是在普通藍(lán)寶石晶片表面，通過半導(dǎo)體加工工藝，形成周期性微納圖形的一種新型襯底，提高了LED器件的壽命和亮度。

        招股書中稱，PSS已經(jīng)成為目前LED襯底的主流產(chǎn)品，而博藍(lán)特的PSS產(chǎn)品主要應(yīng)用于制備藍(lán)綠光 LED、深紫外LED外延的支撐襯底，是LED芯片的關(guān)鍵基礎(chǔ)性原材料，公司為國內(nèi)排名前三、全球前三的 PSS 材料供應(yīng)商。

        報告期內(nèi)，博藍(lán)特PSS產(chǎn)品實現(xiàn)的收入占各期總營收的比重分別為：99.68%、91.48%、85.18%以及93.44%。值得注意的是，博藍(lán)特還一度受托加工PSS產(chǎn)品，2018年公司受托業(yè)務(wù)收入達(dá)到2264.33萬元，而在今年上半年，公司受托加工業(yè)務(wù)收入降至4.87萬元。

        博藍(lán)特對此解釋稱，受托加工業(yè)務(wù)為公司與華燦光電的主要合作模式，華燦光電向公司提供藍(lán)寶石平片，公司采購其他輔料并加工為 PSS 后再銷售給華燦光電。“考慮到受托加工業(yè)務(wù)的利潤相對較低，公司2019 年以來逐步減少了華燦光電受托加工的業(yè)務(wù)量”。

        《科創(chuàng)板日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，博藍(lán)特PSS產(chǎn)品主要呈現(xiàn)兩大趨勢。

        首先在產(chǎn)品尺寸方面。

        國際LED芯片大廠2011年即開始量產(chǎn) 6 英寸襯底，國內(nèi)市場 2019 年仍以4 英寸襯底為主流，GGII 預(yù)計未來 2-3 年中國LED襯底市場將仍以 4 英寸為主，6 英寸襯底市場份額將不斷上漲。

        目前博藍(lán)特PSS產(chǎn)品主要分為2英寸和4英寸襯底，其中，伴隨著近年2英寸市場需求不斷萎縮，2018 年公司2英寸 PSS 收入由 2017年的3839.94萬元下降至 766.87萬元，今年上半年，公司2 英寸PSS產(chǎn)品未再貢獻(xiàn)收入。

        與之相比，博藍(lán)特4英寸PSS襯底又主要分為：常規(guī)襯底和復(fù)合型襯底。《科創(chuàng)板日報》記者注意到，報告期內(nèi)，公司4 英寸常規(guī)襯底產(chǎn)品的收入占比總體呈現(xiàn)下降趨勢，而4 英寸復(fù)合型襯底產(chǎn)品收入從2018年的646.55萬元上升至今年1至6月的4730.99萬元，收入占比也從1.79%升至28.03%。

        上述產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，主要是因為公司報告期內(nèi)，受市場競爭因素影響常規(guī)襯底銷售價格不斷降低，而復(fù)合型襯底的工藝流程和技術(shù)要求較高，主要應(yīng)用于Mini LED 等高亮度 LED 領(lǐng)域，市場競爭對手較少，故毛利率水平較高。

        此次科創(chuàng)板IPO，公司還擬使用募集資金中的1.76億元投向年產(chǎn)300萬片 Mini/Micro-LED 芯片專用圖形化藍(lán)寶石襯底項目。

        將拓展碳化硅襯底產(chǎn)業(yè)鏈

        碳化硅襯底方面，目前博藍(lán)特碳化硅襯底的收入占比不高，且從2019年才開始產(chǎn)生收入，分別為：644.25萬元和570.30萬元，收入占比分別為1.87%和3.38%。

        碳化硅是衛(wèi)星通訊、高壓輸變電、軌道交通、電動汽車等重要領(lǐng)域的核心材料。其產(chǎn)業(yè)鏈主要包括襯底、外延、器件(設(shè)計，制造，封測)和應(yīng)用。目前美國 Cree、SiCrystal 公司(及其母公司 ROHM)碳化硅業(yè)務(wù)涉及襯底、外延和器件全產(chǎn)業(yè)鏈，II-VI 公司、天科合達(dá)、山東天岳和博藍(lán)特碳化硅業(yè)務(wù)產(chǎn)品均為襯底。

        其中碳化硅晶片位于產(chǎn)業(yè)鏈上游支撐整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不論是從器件性能還是成本因素來看，其重要性不言而喻。但碳化硅晶片制造工藝難度大，自主研發(fā)周期長，存在較高的技術(shù)門檻和人才門檻。

        目前國內(nèi)同行業(yè)公司中，天科合達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈包括天科合達(dá)工藝流程包括晶體生長、晶體切割、晶片加工等三個主要環(huán)節(jié)，與之相比，博藍(lán)特生產(chǎn)碳化硅襯底的工藝流程僅涉及晶體切割、晶片加工兩個環(huán)節(jié)，其所需的晶棒均為外購。

        由于產(chǎn)業(yè)鏈延伸程度不同，2017 年至 2020 年 1-3 月，天科合達(dá)碳化硅晶片綜合良品率分別為 33.73%、54.77%、56.26%和 63.49%，良率相對不高，因此前述各期天科合達(dá)碳化硅襯底毛利率分別為：-12.09%、13.49%、19.46%(2017年至2019年)，而博藍(lán)特碳化硅襯底在2019年的毛利率為29.80%。

        不過碳化硅長晶是博藍(lán)特未來重點布局的一個方向，公司在招股書中透露，其長晶環(huán)節(jié)處于研發(fā)階段。

        方正證券首席分析師陳杭指出，相較于SI，國產(chǎn)廠商對SIC研究起步時間與國外廠商相差不多，因此國產(chǎn)廠商有希望追上國外廠商，完成國產(chǎn)替代。

        除上述業(yè)務(wù)外，博藍(lán)特光刻機(jī)設(shè)備團(tuán)隊的主要工作是確保公司生產(chǎn)線的光刻機(jī)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，在此基礎(chǔ)上再對二手設(shè)備改造優(yōu)化后進(jìn)行銷售。數(shù)據(jù)顯示，2018 年、2019 年和 2020 年 1-6 月，公司光刻機(jī)改造設(shè)備實現(xiàn)銷售收入分別為 805.00 萬元、3375.88 萬元和 530.97 萬元。

        總體來看，博藍(lán)特的光刻機(jī)產(chǎn)品非常“搶手”。2019年，公司光刻機(jī)產(chǎn)量為8臺，銷售了11臺;2020年1至6月，公司產(chǎn)量2臺，銷售了2臺。

        博藍(lán)特稱，二手設(shè)備經(jīng)改造后可以滿足客戶的不同需求，性能基本上達(dá)到新設(shè)備的水平，并且價格低、交貨時間短，在我國得到快速的發(fā)展。《科創(chuàng)板日報》記者主注意到，2018 年、2019 年、2020 年 1-6 月，公司光刻機(jī)改造設(shè)備業(yè)務(wù)的毛利率分別為 43.69%、38.14%和39.30%。

《電鰻快報》