????????二級市場人士對新京報(bào)殼財(cái)經(jīng)記者表示，去年開始，企業(yè)扎堆申請上市，中介機(jī)構(gòu)承接項(xiàng)目陡增，人力配置不足，導(dǎo)致項(xiàng)目輔導(dǎo)質(zhì)量有所下降。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)場檢查的震懾下，保薦機(jī)構(gòu)開始勸退“帶病”發(fā)行人。

????????在剛剛結(jié)束的中國發(fā)展高層論壇2021年會上，就注冊制要不要審這個問題，中國證監(jiān)會主席易會滿表示，注冊制絕不意味著放松審核要求。現(xiàn)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，交易所都要嚴(yán)格履行審核把關(guān)職責(zé)。證監(jiān)會注冊環(huán)節(jié)對交易所審核質(zhì)量及發(fā)行條件、信息披露的重要方面進(jìn)行把關(guān)并監(jiān)督。

????????易會滿主席的發(fā)言進(jìn)一步釋放了監(jiān)管趨嚴(yán)的信號。目前，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，久盛電氣、尚沃醫(yī)療、瑞華泰和新疆大全等公司帶病闖關(guān)被監(jiān)管。

????????與此同時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)也正在勸退“帶病”發(fā)行人。二級市場人士對新京報(bào)殼財(cái)經(jīng)記者表示，去年開始，企業(yè)扎堆申請上市，中介機(jī)構(gòu)承接項(xiàng)目陡增，人力配置不足，導(dǎo)致項(xiàng)目輔導(dǎo)質(zhì)量有所下降。如發(fā)現(xiàn)虛假陳述、財(cái)務(wù)造假等重大違法違規(guī)情況，保薦人、審計(jì)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)都需要承擔(dān)責(zé)任，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)場檢查的震懾下，保薦機(jī)構(gòu)開始勸退“帶病”發(fā)行人。

????????久盛電氣IPO“過家家”?私自偷刪審核問題

????????成立于2004年5月的久盛電氣，于2020年7月7日提交了招股說明書，謀求在創(chuàng)業(yè)板上市。 久盛電氣主要從事防火類特種電纜以及電力電纜等的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品為礦物絕緣電纜、無機(jī)礦物絕緣金屬護(hù)套電纜等防火類特種電纜以及中低壓電力電纜和塑料絕緣電纜。

????????此次久盛電氣上市，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券，發(fā)行人律師為國浩律師(杭州)事務(wù)所，發(fā)行人會計(jì)師為立信會計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)為北京中企華資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司。本次IPO擬募集資金4.68億元用于年產(chǎn)12000km無機(jī)絕緣電纜項(xiàng)目、年產(chǎn) 600km油井加熱電纜項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金。

????????盈利能力來看，2017年、2018年、2019年及2020年上半年，久盛電氣的營業(yè)收入分別為 10.12億元、12.31億元、12.56億元和 5.19億元，2017年至2019年的復(fù)合增率為 11.38%; 扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1826.16萬元、6045.13萬元、7717.57萬元和3150.27萬元，2017年至2019年的復(fù)合增率為105.58%。

????????初看起來盈利能力發(fā)展強(qiáng)勁的久盛電氣在IPO過程中三次被深交所問詢，五次更新招股書。3月10日，久盛電氣更是收到了深交所下發(fā)的監(jiān)管函，監(jiān)管函顯示，招股說明書有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的信息披露存在多處錯漏，與實(shí)際情況不符。

????????并且在回復(fù)深交所的首輪審核問詢問題時(shí)，久盛電氣竟私自刪除了審核問題。深交所監(jiān)管函指出，深交所在首輪審核問詢問題2和問題9中，分別要求公司補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)與相關(guān)方資金拆借的情況、對疫情影響采取的應(yīng)對措施及有效性等，并要求保薦人發(fā)表核查意。 在回復(fù)問題2時(shí)，公司僅披露了與非關(guān)聯(lián)方的資金拆借，未披露與關(guān)聯(lián)方的資金拆借;在回復(fù)問題9時(shí)，刪除了有關(guān)疫情應(yīng)對措施的問題，未對該問題進(jìn)行回復(fù)。直至深交所后續(xù)問詢后，公司才補(bǔ)充披露相關(guān)情況。

????????尚沃醫(yī)療信息披露不規(guī)范收自律監(jiān)管函，中信證券申請撤材料，已終止審核

????????尚沃醫(yī)療主要從事呼氣分子診斷醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已開發(fā)生產(chǎn)基于NO等八種氣體信號分子呼氣檢測傳感器的炎癥儀、菌群儀、監(jiān)護(hù)儀、一體機(jī)等呼氣分子診斷產(chǎn)品，招股書顯示，尚沃醫(yī)療擬募集資金3.28億元，其中，5517.30萬元用于呼氣分子診斷產(chǎn)品生產(chǎn)改建及智能制造升級項(xiàng)目，1.40億元用于呼氣分子診斷工程技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，1.33億元用于呼氣分子診斷營銷服務(wù)及總部運(yùn)營中心建設(shè)項(xiàng)目。

????????此次上市，尚沃醫(yī)療的保薦人為中信證券，發(fā)行人律師出自北京德恒律師事務(wù)所，會計(jì)師出自中天運(yùn)會計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)。

????????1月底，上交所對尚沃醫(yī)療下發(fā)了自律監(jiān)管函，經(jīng)查明，尚沃醫(yī)療在首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請過程中，存在信息披露不規(guī)范情形。

????????受新冠疫情影響，2020年1-6月，尚沃醫(yī)療的營業(yè)收入同比下降39.10%，歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降45.83%，下滑幅度較大。發(fā)行人第二輪審核問詢回復(fù)披露，預(yù)計(jì) 2020年1-9月可實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為5600萬元，同比增加0.65%;可實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤為2316.82萬元，同比增加6.44%。

????????2020年9月16日，上海證券交易所發(fā)出審核中心意落實(shí)函，要求發(fā)行人結(jié)合在手訂單和最新生產(chǎn)銷售情況，分析三季度業(yè)績上升的可持續(xù)性。發(fā)行人及保薦人的相關(guān)回復(fù)中，未提及三季度在手訂單變動情況。

????????2020年9月29日，上市委員會審議尚沃醫(yī)療發(fā)行上市申請。上市委員會審議會議要求發(fā)行人結(jié)合在手訂單情況、新冠疫情形勢等影響，進(jìn)一步說明其內(nèi)外部經(jīng)營是否發(fā)生重大不利變化。 針對上市委員會審議會議提出問詢的主要問題，發(fā)行人仍然表示公司經(jīng)營業(yè)績情況與此前披露無異。此后，10月13日，發(fā)行人通過保薦人提交的招股說明書(注冊稿)相關(guān)數(shù)據(jù)也未發(fā)生變化。11月3日，發(fā)行人通過保薦人提交的更新了審閱數(shù)據(jù)的招股說明書(注冊稿)披露，2020年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4463.10萬元，同比下降23.19%;實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤1512.05萬元，同比下降36.99%。更新后的招股說明書(注冊稿)披露的經(jīng)審閱營業(yè)收入、凈利潤與此前披露的預(yù)計(jì)數(shù)存在較大差異，同比變動趨勢亦由預(yù)計(jì)增變?yōu)橄陆担蚁陆捣容^大，發(fā)行人未同時(shí)對上述重大差異情況進(jìn)行合理說明。

????????上海證券交易所科創(chuàng)板上市審核中心認(rèn)為，上市委員會審議會議召開前，發(fā)行人部分在手訂單已出現(xiàn)延期，但在上市委員會審議會議提出主要問詢問題時(shí)，發(fā)行人未能準(zhǔn)確告知訂單變化情況及對其經(jīng)營業(yè)績的影響。同時(shí)，在發(fā)現(xiàn)在手訂單變動導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績與此前披露的預(yù)測數(shù)據(jù)存在重大差異后，發(fā)行人也未主動、及時(shí)向上交所報(bào)告，而是直接更新了招股說明書相關(guān)數(shù)據(jù)，經(jīng)監(jiān)管督促后才出具專項(xiàng)說明，履行信息披露職責(zé)不到位。

????????2月26日保薦機(jī)構(gòu)中信證券向上交所提交申請撤回尚沃醫(yī)療在科創(chuàng)板上市申請文件，上海證券交易所決定終止審核。

????????至于公司在IPO過程中出現(xiàn)問題，二級市場人士對新京報(bào)殼財(cái)經(jīng)記者表示，部分申報(bào)IPO的公司自身尚不成熟，企業(yè)尚未發(fā)展到適合上市的階段，這種不成熟不僅僅體現(xiàn)在經(jīng)營水平、持續(xù)盈利能力上，同時(shí)也體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部控制、規(guī)范治理中。

????????審核過程趨嚴(yán)有保薦機(jī)構(gòu)勸退“帶病”發(fā)行人

????????截至3月21日，上交所官網(wǎng)信息顯示，申報(bào)科創(chuàng)板IPO的共有547家企業(yè)，其中，362家公司已上會(其中2家中止，9家終止)，83家公司在問詢中，7家公司待問詢，14家公司中止審核，92家公司終止審核。

????????深交所信息顯示，截至3月21日，申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO的公司共555家，其中116家公司注冊生效，11家公司目前處于已受理狀態(tài)，208家公司處在已問詢狀態(tài)，上市委通過了66家上市公司申請，54家公司提交注冊，29家公司中止了IPO進(jìn)程，71家公司終止了IPO進(jìn)程。創(chuàng)業(yè)板大多數(shù)公司IPO進(jìn)程仍在審核過程中。

????????與科創(chuàng)板早期的審核速度相比，目前注冊制下的兩個板塊審核速度均已明顯放慢，監(jiān)管趨嚴(yán)，帶病上市也將逐步被清退。

????????對此，二級市場人士對新京報(bào)殼財(cái)經(jīng)記者表示，去年開始，企業(yè)扎堆申請上市，中介機(jī)構(gòu)承接項(xiàng)目陡增，人力配置不足，導(dǎo)致項(xiàng)目輔導(dǎo)質(zhì)量有所下降。如發(fā)現(xiàn)虛假陳述、財(cái)務(wù)造假等重大違法違規(guī)情況，保薦人、審計(jì)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)都需要承擔(dān)責(zé)任，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)場檢查的震懾作用下，保薦機(jī)構(gòu)開始勸退“帶病”發(fā)行人。

????????上市后，新股后期破發(fā)情況頻現(xiàn)，證明優(yōu)質(zhì)企業(yè)相對不多，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對部分?jǐn)M上市公司的利潤持續(xù)增性存疑。解決辦法在于加強(qiáng)對參與IPO的全部主體的追責(zé)問責(zé)，包括發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)以及發(fā)行人董監(jiān)高、中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人等，讓真正優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)、優(yōu)秀的企業(yè)、有前景和潛力的公司通過上市的途徑獲得更好的發(fā)展平臺，實(shí)現(xiàn)企業(yè)、員工、投資者的三贏，進(jìn)而推動中國資本市場的做大做強(qiáng)。上述二級市場人士對新京報(bào)殼財(cái)經(jīng)記者表示。

《電鰻快報(bào)》