????????5月5日晚間，電氣風(fēng)電發(fā)布在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告，A股將迎來第二單“A拆A”、國資首單“A拆A”。

????????今年以來，A股分拆上市有序推進(jìn)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，目前，有15家公司分拆子公司IPO申請(qǐng)?zhí)幱趯徍诉^程中，其中4家提交注冊(cè)。

????????超五成選擇分拆至創(chuàng)業(yè)板

????????近日，石基信息和東方日升發(fā)布公告稱，由于公司2020年扣非后凈利潤虧損或合并報(bào)表中擬分拆子公司凈利潤占比超過50%等，不符合分拆上市條件，擬終止或推后分拆上市事項(xiàng)。

????????《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)上市公司公告梳理，自2019年年底分拆上市規(guī)則落地以來，截至5月6日，A股累計(jì)67家上市公司發(fā)布分拆計(jì)劃，其中6家已經(jīng)終止或推遲(含石基信息和東方日升)，47家發(fā)布正式分拆預(yù)案，14家公開分拆意向。

????????從分拆上市的目標(biāo)板塊來看，在上述發(fā)布分拆預(yù)案的47家公司中，26家公司明確將子公司分拆至創(chuàng)業(yè)板上市，占比超過五成，15家選擇分拆至科創(chuàng)板，3家選擇分拆至上交所主板，1家選擇分拆至上交所(未明確具體上市板塊)，其余2家則未披露分拆上市的目標(biāo)交易所。

????????整體來看，大多數(shù)企業(yè)選擇科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板作為分拆上市的目標(biāo)板塊。市場(chǎng)人士認(rèn)為，一方面是因?yàn)閮蓚€(gè)板塊實(shí)施注冊(cè)制，IPO審核效率更高;另一方面，擬分拆上市的企業(yè)多屬于科創(chuàng)和創(chuàng)新企業(yè)，符合兩個(gè)板塊定位。

????????對(duì)于披露分拆預(yù)案公司中超五成選擇分拆至創(chuàng)業(yè)板，華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會(huì)委員張雷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板對(duì)科創(chuàng)屬性有硬要求，更多的企業(yè)適合分拆至創(chuàng)業(yè)板上市。

????????4月16日，證監(jiān)會(huì)修訂《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引》，新增研發(fā)人員超過10%的指標(biāo)，并且限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市，禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

????????中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次修改科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)擬上市公司的從業(yè)人員結(jié)構(gòu)、所屬行業(yè)、創(chuàng)新模式等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了更嚴(yán)格的界定，有利于硬科技企業(yè)更好地獲得資本市場(chǎng)支持。此外，多元化企業(yè)在資本市場(chǎng)估值較低，通過分拆有利于更好進(jìn)行專業(yè)化經(jīng)營，也有利于分拆出的公司得到更優(yōu)質(zhì)的資源配置，并獲得更高估值。

????????監(jiān)管嚴(yán)防利益輸送

????????目前，已有2家公司分拆子公司至科創(chuàng)板上市注冊(cè)生效，其中，生益電子已經(jīng)于今年2月25日上市，電氣風(fēng)電正在發(fā)行中。

????????另外，6家子公司申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO注冊(cè)、7家子公司申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO注冊(cè)審核正在進(jìn)行中。進(jìn)一步來看，上述13家處于IPO注冊(cè)審核流程中的子公司中，凱盛新材、鐵建重工、成大生物和百克生物已經(jīng)提交注冊(cè)，處于進(jìn)一步問詢中，廈鎢新能通過上市委會(huì)議，還有6家已問詢，2家處于中止?fàn)顟B(tài)。

????????此外，有2家子公司申請(qǐng)上交所主板IPO已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)受理，其中，大通新材審核狀態(tài)為預(yù)先披露更新，物產(chǎn)環(huán)能為已反饋。綜合來看，15家子公司的IPO申請(qǐng)仍處于審核流程中。

????????4月12日，百克生物收到注冊(cè)階段問詢問題，證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人是否符合分拆上市相關(guān)規(guī)定。另外，對(duì)于凱盛新材、鐵建重工和成大生物，在注冊(cè)階段，證監(jiān)會(huì)分別提出4個(gè)、3個(gè)和2個(gè)問詢問題，涉及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、募投項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和重大事項(xiàng)信披及影響等。

????????胡麒牧表示，在分拆上市審核過程中，監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注三方面：一是關(guān)注子公司從母公司分拆后經(jīng)營發(fā)展的可持續(xù)性;二是防止借分拆上市進(jìn)行概念炒作，拉高股價(jià);三是關(guān)注同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、非公允關(guān)聯(lián)交易等問題。

????????中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在分拆上市審核過程中，監(jiān)管部門通過嚴(yán)格監(jiān)管，將打擊分拆上市過程中炒作分拆概念等市場(chǎng)亂象，以及通過內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等進(jìn)行利益輸送的違法犯罪行為。

《電鰻快報(bào)》