《電鰻快報》文/李萬鈞

        以當前377億元市值計算，杰瑞股份(002353)本次定增25億元計劃對實控人和總股本稀釋比例不算高，但業務數字化升級和核心產品力提升卻十分明顯。

        《電鰻快報》關注到，5月25日晚間杰瑞股份披露2021年非公開發行A股股票預案，25元的發行底價與當前39元的股價相比看著是如此低調而奢華，本次募資順應國家能源戰略和大力開發頁巖氣的能源形勢，可謂乘風而上。

        擬定增募資25億元強化頁巖氣開發實力

        根據發行預案，杰瑞股份擬向35名合格投資者非公開發行的股票不超過1億股，計劃募集資金不超過25億元。

        杰瑞股份本次募投項目將為豐富，包括數字化轉型、核心競爭產品實力提升，同時有6億元資金用于補充流動性。

        募投項目順應國家當前的能源戰略和能源形勢。目前，我國對能源進口較為依賴，對原油及天然氣對外依存度分別從2010年的54%和15%大幅上升至2019年的73%和44%;2020年我國原油和天然氣的進口量分別為5.42億噸和1413.52億立方米，同比增長7.22%和5.28%。

        國家能源局發布的《頁巖氣發展規劃(2016-2020年)》，2030年我國力爭實現頁巖氣產量800億立方米至1000億立方米。為了彌補頁巖氣開發的高成本，國家能源局、財政部等相關部門出臺了一系列補貼減稅政策。

        杰瑞股份的油氣設備在海內外實現了良好的銷售成績，油田技術服務團隊在頁巖氣壓裂和連續油管服務領域創造了多項行業紀錄，在行業中處于領先地位。

        因此，本次增發有利于杰瑞股份把握市場機遇，提升市場份額，增強核心競爭力。

        第二大募投項目完成后預計年貢獻利潤8億元

        募投項目之一是數字化轉型一期項目，總投資124649萬元，擬使用募集資金投入11.5億元。該項目并不直接產生效益，目前該項目已完成項目投資備案和環評備案手續。

        杰瑞股份表示，數字化轉型有利于業務效率提升，解決業務體系間數據系統的孤島，將物聯網、人工智能、5G、邊緣計算等新興技術逐漸運用在油服市場的各種創新場景中。

        自2006年開始，杰瑞股份已經基于API標準建立了一套完整的體系制度和流程，通過近10年的發展，目前在各大業務領域的信息化系統已經基本建設完成，

        因此，公司已具備數字化轉型所需的流程和信息化基礎，數字化轉型具備可行性。

        募投項目之二是新能源智能壓裂設備及核心部件產業化項目，總投資86134.09萬元，擬使用募集資金投入7.5億元。其中，建設投資81687.90萬元，鋪底流動資金4446.19萬元。

        該項目建成后，預計達產年銷售收入22.808億元，年凈利潤8.04億元。

        杰瑞股份是目前國內領先的壓裂成套設備、連續油管作業設備、液氮設備制造企業，該公司已具備與本次募投項目相關的新能源智能壓裂設備及核心部件的技術研發經驗及成果。

        據介紹，第二大募投項目是對杰瑞新興產業園原有302號廠房進行廠房內部改造，改造面積為36000平方米，改造內容主要包括原有廠房的地面重做、設備基礎建設、根據不同的使用需求對車間進行隔斷，劃分功能區域等;購買安裝機加工、檢驗等相關設備520臺/套。用于非常規油氣智能壓裂成套裝備及核心部件的綠色研發生產。

        多贏格局 股東回報力度有待加強

        本次定增募資有利于公司實力提升，實控人獲益匪淺，對全體股東也是好消息。但杰瑞股份對股東的分紅回報仍待加強。

        《電鰻快報》注意到，杰瑞股份本次發行的定價預期十分“低調”，截至5月25日收盤，該公司股價超過39元，總市值377億元。如果以募資不超過25億元、發行股份不超過1億股計算，發行價將不低于25元/股。也就是說，杰瑞股份本次募資發行股份將遠低于1億股，實控人股份稀釋不會很高。

        目前，杰瑞股份的實際控制人孫偉杰、王坤曉和劉貞峰，合計持有該公司4.41億股，占公司總股本的46.05%。即使按照發行上限1億股測算，在實際控制人不參與認購的情況下，本次發行完成后，實際控制人將合計持有公司41.69%的股份。

        杰瑞股份的股價處在沖高回落狀態，但從歷史總體股價走勢看，仍處在高位區域，本次募資強化數字化應用、提升核心產品產能和流動性，勢必產生利好效應，股價向上預期良好。

        據《電鰻快報》觀察，杰瑞股份保持著年年現金分紅的好習慣，最近三年累計派現5.21億元。但其分紅占利潤的比例并不高，還有待加強股東回報力度。

        2018年、2019年和2020年，分紅方案均是現金股利，分別是10派1.2元、10派1.6元和10派1.8元，呈現逐年升高態勢。

        應該說，這樣的分紅安排和分紅總規模，杰瑞股份會有一個很好的印象分。不過，最近三年分紅占凈利潤比例分別為18.68%、11.23%和14.96%，占比并不算高，總體還呈現下降趨勢。

《電鰻快報》